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📢 パープに続き、オンチェーン金融における次の大きな革命は、おそらくオプションで起こるでしょう。
パープによって、@HyperliquidXのおかげで、オンチェーンでも高速かつ競争力を持てることはすでに証明されました。一方、オプションはまだ黎明期にあり、一歩遅れています。
それには十分な理由があります。5年以上にわたり、5世代のプロトコルが挑戦しては失敗してきました。しかし今日、明らかに何かが変わり始めています。
月曜日から、OAK Researchはこのテーマに特化した1週間のコンテンツを開始します。焦点を当てるのは、業界のリーダーであり、その巨大企業となる最有力候補でもある@DeriveXYZです。
内容：
▫️ オンチェーン・オプションがなぜ普及しなかったのか、そして5世代にわたる失敗の構造
▫️ Deriveは次のHyperliquidとなるのか？唯一の真の堀としての流動性
▫️ Derive V3と、そのディストリビューション戦略への深掘り
▫️ 🇫🇷 すべてを解説するYouTubeチャンネルでのライブ配信（フランス語）
通知をオンにして、@OAK_Res 🔔をフォローしてください。
パープによって、@HyperliquidXのおかげで、オンチェーンでも高速かつ競争力を持てることはすでに証明されました。一方、オプションはまだ黎明期にあり、一歩遅れています。
それには十分な理由があります。5年以上にわたり、5世代のプロトコルが挑戦しては失敗してきました。しかし今日、明らかに何かが変わり始めています。
月曜日から、OAK Researchはこのテーマに特化した1週間のコンテンツを開始します。焦点を当てるのは、業界のリーダーであり、その巨大企業となる最有力候補でもある@DeriveXYZです。
内容：
▫️ オンチェーン・オプションがなぜ普及しなかったのか、そして5世代にわたる失敗の構造
▫️ Deriveは次のHyperliquidとなるのか？唯一の真の堀としての流動性
▫️ Derive V3と、そのディストリビューション戦略への深掘り
▫️ 🇫🇷 すべてを解説するYouTubeチャンネルでのライブ配信（フランス語）
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🟣、預金額で$300M を記録し、ポートフォリオを拡大
@Reは再保険セクターへのエクスポージャーを提供しており、TVLは現在7億2,000万ドルに迫っています。
9月はReにとって特に多忙な月となり、@ExponentFinance上に専用マーケットを備えたreUSDを統合したほか、@Fluid上にも新たなボールトを導入しました。
注目すべき数字：
◻️ TVL：7億1,225万ドル（前月比+9.8%）
◻️ 預金総額：3億1,840万ドル（前月比+24.2%、主にreUSD経由）
◻️ ReはreUSDおよびreUSDeを通じて生み出された利回りが1,000万ドルを超えました
最後に、Reはポートフォリオに新たな3つの事業分野を追加しました：特殊自動車保険、スタートアップ向けの専門職賠償責任保険、大規模な請求に対する超過賠償責任補償です。
ここでの目標は、安定した引受実績を目指しながら、潜在的な損失から守るためにReのエクスポージャー・バスケットを分散することです。
@Reは再保険セクターへのエクスポージャーを提供しており、TVLは現在7億2,000万ドルに迫っています。
9月はReにとって特に多忙な月となり、@ExponentFinance上に専用マーケットを備えたreUSDを統合したほか、@Fluid上にも新たなボールトを導入しました。
注目すべき数字：
◻️ TVL：7億1,225万ドル（前月比+9.8%）
◻️ 預金総額：3億1,840万ドル（前月比+24.2%、主にreUSD経由）
◻️ ReはreUSDおよびreUSDeを通じて生み出された利回りが1,000万ドルを超えました
最後に、Reはポートフォリオに新たな3つの事業分野を追加しました：特殊自動車保険、スタートアップ向けの専門職賠償責任保険、大規模な請求に対する超過賠償責任補償です。
ここでの目標は、安定した引受実績を目指しながら、潜在的な損失から守るためにReのエクスポージャー・バスケットを分散することです。
🟠 Derive V3は、すべてのオプションマーケットメイカーが待ち望んでいたものを、ついに実現しました。そして、それはこのプロトコルのすべてを変える可能性があります。
それを理解するには、Deriveの「リスクエンジン」について説明する必要があります。これは、マーケットメイカーがトレーダーにオプションを売るために、どれだけの担保を拠出すべきかを計算できるようにするものです。
👉 Derive V2以降、このエンジンは単一のポジションだけでなく、マーケットメイカーのポートフォリオ全体にわたるリスクを計算します。これにより、すでに資本をはるかに効率的に最適化できるようになっています。
たとえば、あるオプションを売るためにBTCを購入する必要があり、別のオプションでは同じ量を売却する必要があり、すべてのパラメータが同一である場合、それらは互いに相殺されます。
問題は、Derive V2ではこの計算が一度に1つの資産までで止まっていたことです。BTCとETHの両方でポジションを持つマーケットメイカーは、2つの別々の担保プールを管理しなければなりませんでした。
👉 Derive V3では、リスクエンジンがその障壁を取り除き、単一のポートフォリオ内でBTCとETHをまとめて考慮するようになりました。
つまり、売却したオプションの一部が損失を出し、別の部分が利益を出した場合、エンジンは両
それを理解するには、Deriveの「リスクエンジン」について説明する必要があります。これは、マーケットメイカーがトレーダーにオプションを売るために、どれだけの担保を拠出すべきかを計算できるようにするものです。
👉 Derive V2以降、このエンジンは単一のポジションだけでなく、マーケットメイカーのポートフォリオ全体にわたるリスクを計算します。これにより、すでに資本をはるかに効率的に最適化できるようになっています。
たとえば、あるオプションを売るためにBTCを購入する必要があり、別のオプションでは同じ量を売却する必要があり、すべてのパラメータが同一である場合、それらは互いに相殺されます。
問題は、Derive V2ではこの計算が一度に1つの資産までで止まっていたことです。BTCとETHの両方でポジションを持つマーケットメイカーは、2つの別々の担保プールを管理しなければなりませんでした。
👉 Derive V3では、リスクエンジンがその障壁を取り除き、単一のポートフォリオ内でBTCとETHをまとめて考慮するようになりました。
つまり、売却したオプションの一部が損失を出し、別の部分が利益を出した場合、エンジンは両
🟣 EtherFiは、Whitelabelソリューションを通じてEthenaが発行する独自のステーブルコインのローンチを発表したばかりです。
これまでネオバンクにとっての主な問題は、そのシステム基盤がほぼ全面的に他のプロバイダーへ外部委託されていたことでした。今回の新たなローンチにより、@ether_fiはユーザーアカウント内に滞留するアイドル残高から利息を得られるようになり、この利回りを再分配したり、$ETHFI の買い戻しに充てたりできる可能性があります。
この動きにより、EtherFiは独自のステーブルコイン発行に@ethenaを選択したプロジェクトのリストに、Jupiter、MegaETH、Sui、Mapleとともに加わります。
念のため説明すると、WhitelabelソリューションはEthenaにとって有利に機能します。これは、この方法でローンチされたステーブルコインがUSDtb、そして任意でUSDeによって担保されるためです。手数料スイッチがオンになると、Whitelabelプログラムからの収益の95%が$ENA の買い戻しに配分されます。
👉 Ethena Whitelabelの全体像を、解説記事でご覧ください：
これまでネオバンクにとっての主な問題は、そのシステム基盤がほぼ全面的に他のプロバイダーへ外部委託されていたことでした。今回の新たなローンチにより、@ether_fiはユーザーアカウント内に滞留するアイドル残高から利息を得られるようになり、この利回りを再分配したり、$ETHFI の買い戻しに充てたりできる可能性があります。
この動きにより、EtherFiは独自のステーブルコイン発行に@ethenaを選択したプロジェクトのリストに、Jupiter、MegaETH、Sui、Mapleとともに加わります。
念のため説明すると、WhitelabelソリューションはEthenaにとって有利に機能します。これは、この方法でローンチされたステーブルコインがUSDtb、そして任意でUSDeによって担保されるためです。手数料スイッチがオンになると、Whitelabelプログラムからの収益の95%が$ENA の買い戻しに配分されます。
👉 Ethena Whitelabelの全体像を、解説記事でご覧ください：
🟣 EtherFiは、Whitelabelソリューションを通じて@ethenaが発行する独自のステーブルコインのローンチを発表しました。
これまでネオバンクにとっての主な問題は、そのスタックのほぼすべてを他のプロバイダーに外部委託していたことでした。今回のローンチにより、EtherFiはユーザーアカウント内にある未稼働残高から利息を得られるようになり、この利回りを再分配したり、$ETHFI 買い戻しに充てたりできる可能性があります。
この動きにより、EtherFiは独自のステーブルコイン発行に@ethenaを選択したプロジェクトのリストに、Jupiter、MegaETH、Sui、Mapleとともに加わりました。
念のため説明すると、WhitelabelソリューションはEthenaに有利に働きます。というのも、この方法でローンチされたステーブルコインはUSDtb、そして任意でUSDeによって担保されるからです。手数料スイッチがオンになると、Whitelabelプログラムの収益の95%が$ENA 買い戻しに配分されます。
👉 Ethena Whitelabelの全体像については、こちらの解説記事をご覧ください:
これまでネオバンクにとっての主な問題は、そのスタックのほぼすべてを他のプロバイダーに外部委託していたことでした。今回のローンチにより、EtherFiはユーザーアカウント内にある未稼働残高から利息を得られるようになり、この利回りを再分配したり、$ETHFI 買い戻しに充てたりできる可能性があります。
この動きにより、EtherFiは独自のステーブルコイン発行に@ethenaを選択したプロジェクトのリストに、Jupiter、MegaETH、Sui、Mapleとともに加わりました。
念のため説明すると、WhitelabelソリューションはEthenaに有利に働きます。というのも、この方法でローンチされたステーブルコインはUSDtb、そして任意でUSDeによって担保されるからです。手数料スイッチがオンになると、Whitelabelプログラムの収益の95%が$ENA 買い戻しに配分されます。
👉 Ethena Whitelabelの全体像については、こちらの解説記事をご覧ください:
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🔗 OAK Research × @re
最新のパートナーであるReを発表できることを嬉しく思います。Reは、ステーブルコイン資本を実際の再保険契約の担保として利用できるオンチェーン再保険プロトコルです。
約7億1,700万ドルのTVLを有するReは、現在、機関投資家に長らく限定されてきた$700B 再保険市場への主要なゲートウェイとしての地位を確立しています。
私たちの目標は、再保険、オンチェーン利回り、そしてこのビジネスに伴うリスクの関係を明らかにすることです。さらに、Reが実際にどのように機能するのか、そしてルーパーに興味深い利回りの機会を提供するだけでなく、プロトコルが何を行っているのかを説明したいと考えています。
今月、OAK Researchに加わる新たなトップティアのパートナーです。このような品質と規模を備えたプロトコルと協働できることは、本当に素晴らしいことです。私たちに寄せてくださった信頼に感謝いたします。
仕事はまだ終わっていません。@OAK_Resをフォローしてください。
最新のパートナーであるReを発表できることを嬉しく思います。Reは、ステーブルコイン資本を実際の再保険契約の担保として利用できるオンチェーン再保険プロトコルです。
約7億1,700万ドルのTVLを有するReは、現在、機関投資家に長らく限定されてきた$700B 再保険市場への主要なゲートウェイとしての地位を確立しています。
私たちの目標は、再保険、オンチェーン利回り、そしてこのビジネスに伴うリスクの関係を明らかにすることです。さらに、Reが実際にどのように機能するのか、そしてルーパーに興味深い利回りの機会を提供するだけでなく、プロトコルが何を行っているのかを説明したいと考えています。
今月、OAK Researchに加わる新たなトップティアのパートナーです。このような品質と規模を備えたプロトコルと協働できることは、本当に素晴らしいことです。私たちに寄せてくださった信頼に感謝いたします。
仕事はまだ終わっていません。@OAK_Resをフォローしてください。
RE+3.04%
🟣 Chainlinkは、ついにCCIP 2.0をローンチしました。
LayerZeroの構造との比較は妥当なのでしょうか？
Kelp DAOのエクスプロイト以降、@chainlinkはLayerZeroのインフラ、特にそのセキュリティ設定を強く批判してきました。
しかしCCIP 2.0では、ChainlinkはLayerZero V2に似たコンポーネントを統合しています。各アプリケーションは独自の検証者（CCV）を追加でき、ファイナリティ前の転送モード（FTF）が導入され、メッセージの配信はパーミッションレスとなり、誰でもExecutorとして行動できるようになりました。
そこで私たちは、これら2つのプロダクトは本当に似ているのか、と自問しました。答えを出すために、2つのアーキテクチャを項目ごとに比較しました。
形式上は、そうです。しかし本質的には、2つのモデルは依然として異なります。@LayerZero_Coreでは、各アプリケーションが独自のセキュリティを構築できますが、共通の最低基準はなく、ルートを凍結することもできません。
CCIPは全員に16のオペレーターからなる委員会を課し、Chainlinkはプロトコルを発展させたり、ルートを一時停止したりする権限を保持しています。
言い換えれば、CCIP 2.0においてChainlinkはLayerZero V2よりも中央集権化
LayerZeroの構造との比較は妥当なのでしょうか？
Kelp DAOのエクスプロイト以降、@chainlinkはLayerZeroのインフラ、特にそのセキュリティ設定を強く批判してきました。
しかしCCIP 2.0では、ChainlinkはLayerZero V2に似たコンポーネントを統合しています。各アプリケーションは独自の検証者（CCV）を追加でき、ファイナリティ前の転送モード（FTF）が導入され、メッセージの配信はパーミッションレスとなり、誰でもExecutorとして行動できるようになりました。
そこで私たちは、これら2つのプロダクトは本当に似ているのか、と自問しました。答えを出すために、2つのアーキテクチャを項目ごとに比較しました。
形式上は、そうです。しかし本質的には、2つのモデルは依然として異なります。@LayerZero_Coreでは、各アプリケーションが独自のセキュリティを構築できますが、共通の最低基準はなく、ルートを凍結することもできません。
CCIPは全員に16のオペレーターからなる委員会を課し、Chainlinkはプロトコルを発展させたり、ルートを一時停止したりする権限を保持しています。
言い換えれば、CCIP 2.0においてChainlinkはLayerZero V2よりも中央集権化
🟣 hyperliquid:nativeにおける195Mドルの買い圧力
明日はAQAv2に基づく初めての配当日です。AQAv2は8月末に合意されたもので、@circleはHyperCore上のethereum:0xa0b86991c6218b36c1d19d4a2e9eb0ce3606eb48の供給から生じる収益の90%を@HyperliquidXの支援基金に還元することを約束しました。
現在の数値に基づくと、これは支援基金にとって年間ベースで約195Mドルの追加収益に相当します。念のため付け加えると、その財務資産の大半は公開市場でHYPEを買い戻してバーンするために使われています。したがって、AQAv2によって1日あたり約536,000ドルの買い戻しが行われる可能性があります。
Hyperliquidが過去30日間に生み出した収益と比較すると、この新しい仕組みにより、プロトコルの収益は約30%増加します。もちろん、USDCの供給が増え続ければ、この数字はさらに上昇する可能性があります。
重要な点は、Hyperliquidが既存モデルに新たな収益プリミティブを加えていることです。この収益源は、取引活動に大きく依存しません。さらに注目すべきことに、これはDeFi史上初の事例です。これまで、中央集権型の発行者がこの種の取り決めに合意したことはありませんでした。
明日はAQAv2に基づく初めての配当日です。AQAv2は8月末に合意されたもので、@circleはHyperCore上のethereum:0xa0b86991c6218b36c1d19d4a2e9eb0ce3606eb48の供給から生じる収益の90%を@HyperliquidXの支援基金に還元することを約束しました。
現在の数値に基づくと、これは支援基金にとって年間ベースで約195Mドルの追加収益に相当します。念のため付け加えると、その財務資産の大半は公開市場でHYPEを買い戻してバーンするために使われています。したがって、AQAv2によって1日あたり約536,000ドルの買い戻しが行われる可能性があります。
Hyperliquidが過去30日間に生み出した収益と比較すると、この新しい仕組みにより、プロトコルの収益は約30%増加します。もちろん、USDCの供給が増え続ければ、この数字はさらに上昇する可能性があります。
重要な点は、Hyperliquidが既存モデルに新たな収益プリミティブを加えていることです。この収益源は、取引活動に大きく依存しません。さらに注目すべきことに、これはDeFi史上初の事例です。これまで、中央集権型の発行者がこの種の取り決めに合意したことはありませんでした。
🟣 USDAI：TVLの新たな史上最高値が目前？
今年初めに急落した後、@USDai_OfficialのTVLは回復しています。
プロトコルのTVL総額は現在6億5,000万ドルを超えており、2025年11月に$690M 記録した過去最高値に続く水準となっています。
このデータで興味深いのは、ステーキングされていないbase:0x0a1a1a107e45b7ced86833863f482bc5f4ed82efの割合が時間とともに減少し続けていることです。これは、エアドロップや$CHIP トークンのICOを前に、できるだけ多くのポイントを稼ぐためだけに存在していた短期的な資金が流出していることを意味します。そのため、プロトコルは本来の付加価値であるGPUを担保とした融資に、より注力できるようになります。
👉 これは、2025年後半にこの短期資金を利用して利回りを確保していた少数のステーカーにとって朗報です。資金が流出した後、ethereum:0x0b2b2b2076d95dda7817e785989fe353fe955efの利回りは低下していたためです。
貸し出し総額の増加と直接相関しているsUSDaiのTVLの成長により、USDAIはより魅力的な利回りを提供できるようになるはずです。現在のネット利回りは7.26%なので、今後数週間で上昇することが期待されます。
一方、いくつかの
今年初めに急落した後、@USDai_OfficialのTVLは回復しています。
プロトコルのTVL総額は現在6億5,000万ドルを超えており、2025年11月に$690M 記録した過去最高値に続く水準となっています。
このデータで興味深いのは、ステーキングされていないbase:0x0a1a1a107e45b7ced86833863f482bc5f4ed82efの割合が時間とともに減少し続けていることです。これは、エアドロップや$CHIP トークンのICOを前に、できるだけ多くのポイントを稼ぐためだけに存在していた短期的な資金が流出していることを意味します。そのため、プロトコルは本来の付加価値であるGPUを担保とした融資に、より注力できるようになります。
👉 これは、2025年後半にこの短期資金を利用して利回りを確保していた少数のステーカーにとって朗報です。資金が流出した後、ethereum:0x0b2b2b2076d95dda7817e785989fe353fe955efの利回りは低下していたためです。
貸し出し総額の増加と直接相関しているsUSDaiのTVLの成長により、USDAIはより魅力的な利回りを提供できるようになるはずです。現在のネット利回りは7.26%なので、今後数週間で上昇することが期待されます。
一方、いくつかの
🟣 なぜOAK Premiumに参加するのか？
1年前、私たちはシンプルな考えのもと、プレミアムサブスクリプションを開始しました。それは、私たちの分析と、私たち自身が市場で取っているポジションに毎日アクセスできるようにすることです。結果は次のとおりです：
◻️ OAK Research Portfolioのパフォーマンス：1年間で、私たちのPortfolioは52%上昇した一方、BTCは24%下落しました。2024年10月の開始以来、リターンは450%を超えています。メンバーの皆さまは全員、Portfolioの構成から、私たちが下すすべての判断の背景にある理由まで、詳細な情報にアクセスできます。
◻️ 私たちの2つの分析は、市場の局面を特に正確に捉えました。2025年11月14日、BTCが98,000ドルの時点で強気相場の終了を予測し、その後、2026年7月7日、約63,000ドルの時点で弱気相場の終了を予測しました。どちらの場合も、私たちは正しいシナリオを事前に想定し、その根拠をメンバーの皆さまに説明しました。
◻️ Alpha Feed：プレミアムニュースチャンネルでは、KNTQ（+100%）や、別のセクターでは韓国半導体（+31%）など、数多くの機会を取り上げました。
同時に、市場のノイズに巻き込まれないよう、いくつかの警告も発信しました。RAVE（-91%）、SYN（-8
1年前、私たちはシンプルな考えのもと、プレミアムサブスクリプションを開始しました。それは、私たちの分析と、私たち自身が市場で取っているポジションに毎日アクセスできるようにすることです。結果は次のとおりです：
◻️ OAK Research Portfolioのパフォーマンス：1年間で、私たちのPortfolioは52%上昇した一方、BTCは24%下落しました。2024年10月の開始以来、リターンは450%を超えています。メンバーの皆さまは全員、Portfolioの構成から、私たちが下すすべての判断の背景にある理由まで、詳細な情報にアクセスできます。
◻️ 私たちの2つの分析は、市場の局面を特に正確に捉えました。2025年11月14日、BTCが98,000ドルの時点で強気相場の終了を予測し、その後、2026年7月7日、約63,000ドルの時点で弱気相場の終了を予測しました。どちらの場合も、私たちは正しいシナリオを事前に想定し、その根拠をメンバーの皆さまに説明しました。
◻️ Alpha Feed：プレミアムニュースチャンネルでは、KNTQ（+100%）や、別のセクターでは韓国半導体（+31%）など、数多くの機会を取り上げました。
同時に、市場のノイズに巻き込まれないよう、いくつかの警告も発信しました。RAVE（-91%）、SYN（-8
👻 OAK Research x @aave
OAK Researchは、預金総額が310億ドルを超える世界最大のレンディングプロトコル、Aaveとの戦略的パートナーシップを発表できることを誇りに思います。
私たちは何年にもわたってAaveを利用し、その動向を取り上げてきました。本日、プロトコルに関する詳細な調査と継続的な報道を通じて、Aaveとの関わりをさらに深めます。また、プロトコルが今後どこへ向かうのかについても分析していきます。
私たちが注目するのは、Aaveが実際にどのように運営されているかを理解することです。サービスプロバイダーの役割、プロトコルを支える構造とガバナンス、そして最新の展開がユーザーやトークン保有者にとって何を意味するのかを探ります。
私たちは、こうしたさまざまな要素を理解することが、Aaveがどこへ向かっているのかを理解するうえで不可欠だと考えています。このパートナーシップを通じて、より幅広い暗号資産コミュニティがその知識にアクセスしやすくしたいと考えています。
2026年は、ほとんどのDeFiプロトコルにとって困難な年となっていますが、Aaveは首位を維持しています。私たちの調査では、Aaveが先行し続けられている理由、今後の課題、そしてオンチェーン金融が成長を続けるなかでその地位を維持するために必要なことを探ります。
OAK Researchは、設
OAK Researchは、預金総額が310億ドルを超える世界最大のレンディングプロトコル、Aaveとの戦略的パートナーシップを発表できることを誇りに思います。
私たちは何年にもわたってAaveを利用し、その動向を取り上げてきました。本日、プロトコルに関する詳細な調査と継続的な報道を通じて、Aaveとの関わりをさらに深めます。また、プロトコルが今後どこへ向かうのかについても分析していきます。
私たちが注目するのは、Aaveが実際にどのように運営されているかを理解することです。サービスプロバイダーの役割、プロトコルを支える構造とガバナンス、そして最新の展開がユーザーやトークン保有者にとって何を意味するのかを探ります。
私たちは、こうしたさまざまな要素を理解することが、Aaveがどこへ向かっているのかを理解するうえで不可欠だと考えています。このパートナーシップを通じて、より幅広い暗号資産コミュニティがその知識にアクセスしやすくしたいと考えています。
2026年は、ほとんどのDeFiプロトコルにとって困難な年となっていますが、Aaveは首位を維持しています。私たちの調査では、Aaveが先行し続けられている理由、今後の課題、そしてオンチェーン金融が成長を続けるなかでその地位を維持するために必要なことを探ります。
OAK Researchは、設
AAVE+4.01%
🟣 $XPL の議論は、ほぼ常に9月25日のアンロックに行き着きます。
そこで私たちは、現在のXPL需要の主な原動力であるPlasma Oneをめぐるデータを調べることにしました。
6月17日のローンチ以来、このネオバンクは以下を記録しています。
▫️ 165,692人のユーザー、そのうち58,257口座がアクティベート済み
▫️ 累計カード取引額6,630万ドル
▫️ 過去30日間で取引額が+20.9%増加。暗号資産カードの中でも最も高い成長率の一つ
この加速の一因は、アプリ上で展開されているキャッシュバックキャンペーンの波で、Dysonなどでは最大20%還元となっています。単なる別の暗号資産カードにとどまらず、日常的な利用を促すには十分です。
この普及は、さまざまなティアとトークンロックを通じて、XPLに直接的な恩恵をもたらします。
カードの上位ティアにアクセスするにはXPLをロックする必要があり、Platinumティアでは現在価格で9,500ドルに相当する100,000 XPLを12か月間ロックします。
その結果、プレミアムユーザーが増えるたびに、トークンは機械的に流通から外れます。現在の状況は以下のとおりです。
▫️ 9,130万XPLがロック済みで、流通供給量の3.3%に相当（Platinum 96%、Core 4%）
▫️ Platinumウォレット880個、Core
そこで私たちは、現在のXPL需要の主な原動力であるPlasma Oneをめぐるデータを調べることにしました。
6月17日のローンチ以来、このネオバンクは以下を記録しています。
▫️ 165,692人のユーザー、そのうち58,257口座がアクティベート済み
▫️ 累計カード取引額6,630万ドル
▫️ 過去30日間で取引額が+20.9%増加。暗号資産カードの中でも最も高い成長率の一つ
この加速の一因は、アプリ上で展開されているキャッシュバックキャンペーンの波で、Dysonなどでは最大20%還元となっています。単なる別の暗号資産カードにとどまらず、日常的な利用を促すには十分です。
この普及は、さまざまなティアとトークンロックを通じて、XPLに直接的な恩恵をもたらします。
カードの上位ティアにアクセスするにはXPLをロックする必要があり、Platinumティアでは現在価格で9,500ドルに相当する100,000 XPLを12か月間ロックします。
その結果、プレミアムユーザーが増えるたびに、トークンは機械的に流通から外れます。現在の状況は以下のとおりです。
▫️ 9,130万XPLがロック済みで、流通供給量の3.3%に相当（Platinum 96%、Core 4%）
▫️ Platinumウォレット880個、Core
XPL+2.14%
🫡 OAK Researchが@ethenaリスク委員会のメンバーに選出されたことを誇りをもってお知らせします。
私たちの申請を支持し、信頼を寄せてくださった皆さまに感謝申し上げます。今回の選挙は、OAK Researchにとって重要な節目であると同時に、$ENA 保有者に対する新たな責任の始まりを意味します。
今後、私たちの活動は、Ethenaに関する継続的な調査およびカバレッジと、リスクパラメータやプロトコルの改善に取り組むリスク委員会の活動という、2つの明確な領域に分かれます。
これらの活動は今後も分離され、互いに独立して実施されます。両方の活動を通じて、透明性を高め、プロトコルの進化に関するカバレッジを拡大し、私たちの決定の根拠を明確に説明することを目指します。
Ethenaチームおよび新たに選出された他の委員会メンバーである@Kairos_Res、@BlockworksAdvと緊密に協力していくことを楽しみにしています。
私たちの目標は、そしてこれまでも常にそうでしたが、可能な限り最善の形でEthenaを支援することです。任期を通じて、引き続きそのように取り組んでまいります。
改めまして、信頼を寄せてくださったEthenaコミュニティに感謝申し上げます。
さあ、行きましょう。
私たちの申請を支持し、信頼を寄せてくださった皆さまに感謝申し上げます。今回の選挙は、OAK Researchにとって重要な節目であると同時に、$ENA 保有者に対する新たな責任の始まりを意味します。
今後、私たちの活動は、Ethenaに関する継続的な調査およびカバレッジと、リスクパラメータやプロトコルの改善に取り組むリスク委員会の活動という、2つの明確な領域に分かれます。
これらの活動は今後も分離され、互いに独立して実施されます。両方の活動を通じて、透明性を高め、プロトコルの進化に関するカバレッジを拡大し、私たちの決定の根拠を明確に説明することを目指します。
Ethenaチームおよび新たに選出された他の委員会メンバーである@Kairos_Res、@BlockworksAdvと緊密に協力していくことを楽しみにしています。
私たちの目標は、そしてこれまでも常にそうでしたが、可能な限り最善の形でEthenaを支援することです。任期を通じて、引き続きそのように取り組んでまいります。
改めまして、信頼を寄せてくださったEthenaコミュニティに感謝申し上げます。
さあ、行きましょう。
ENA+6.26%
🚨 SK Hynix $SKHY は、過去最高となる286億ドル規模の自社株買いを発表した。
同社は8月20日から11月19日までの間に約2,400万株の自社株を買い戻し、その後、全株式を消却する。
これは発行済み株式の3.3%に相当し、韓国の上場企業が実施した株式消却としては過去最大となる。
同時に、SK Hynixは株主還元目標を、2025～2027年の累積フリーキャッシュフローの「最大50%」から「少なくとも50%」へと引き上げ、特別配当の可能性さえ示している。
自社株買いは通常、成熟企業、つまり成長への投資が少なく、手元資金を株主に還元しようとする企業が行うものだ。
しかし、SK Hynixは正反対の状況にあり、HBM需要の爆発的な増加に対応するため、大規模な投資を行わなければならない。それでも成長への資金を賄いながら、これほど多くの資本を還元できるという事実は、同社が現在生み出しているキャッシュの規模を物語っている。
何よりも、この決定は、メモリーサイクルの持続可能性に対する懸念から、株価が6月のピークから約50%下落した後に行われた。
この水準でこれほど積極的に自社株を買い戻すことで、SK Hynixの経営陣は市場の見方が間違っていると明確に判断し、自らの確信に資金を投じている。
これは、韓国市場で最近起きた急落についての私たちの見方とも一致する。今回の下落は、ファン
同社は8月20日から11月19日までの間に約2,400万株の自社株を買い戻し、その後、全株式を消却する。
これは発行済み株式の3.3%に相当し、韓国の上場企業が実施した株式消却としては過去最大となる。
同時に、SK Hynixは株主還元目標を、2025～2027年の累積フリーキャッシュフローの「最大50%」から「少なくとも50%」へと引き上げ、特別配当の可能性さえ示している。
自社株買いは通常、成熟企業、つまり成長への投資が少なく、手元資金を株主に還元しようとする企業が行うものだ。
しかし、SK Hynixは正反対の状況にあり、HBM需要の爆発的な増加に対応するため、大規模な投資を行わなければならない。それでも成長への資金を賄いながら、これほど多くの資本を還元できるという事実は、同社が現在生み出しているキャッシュの規模を物語っている。
何よりも、この決定は、メモリーサイクルの持続可能性に対する懸念から、株価が6月のピークから約50%下落した後に行われた。
この水準でこれほど積極的に自社株を買い戻すことで、SK Hynixの経営陣は市場の見方が間違っていると明確に判断し、自らの確信に資金を投じている。
これは、韓国市場で最近起きた急落についての私たちの見方とも一致する。今回の下落は、ファン
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📢 OAK Researchで新しい形式「Market Briefing（マーケット・ブリーフィング）」を公開しました。これは、私たちの分析と現在のポジショニングに関する最新情報を含めた、簡潔な市場の振り返りです。
過去1年間で、市場に対する見解を共有するために、いくつかの詳細レポートを公開してきました（2025年10月20日に弱気相場に関する私たちの見立てを提示し、7月7日には、その弱気相場が終わりに近づいていると考えた理由を説明しました）。
その合間には、記事やAlpha投稿を通じて更新も共有しましたが、時間の経過に沿って分析同士を明確につなげ続けるのは難しい状況でした。
それが実際にできていた唯一の場所が、私たちの週次のBlock-Noteニュースレターでした。
これからは、Market Briefingを毎週水曜の夕方に公開することで、市場観、シナリオ、そしてポートフォリオの動きについて一貫した形で共有できるようになります。
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過去1年間で、市場に対する見解を共有するために、いくつかの詳細レポートを公開してきました（2025年10月20日に弱気相場に関する私たちの見立てを提示し、7月7日には、その弱気相場が終わりに近づいていると考えた理由を説明しました）。
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🚨 @Ostiumは、OLPの金庫（vault）に大規模なハッキングを受けたばかりで、推定損失はほぼ$24M です。このハッキングは当初@blockaid_によって検知されました。
予備分析によると、単一の取引（トランザクション）で14:18 UTCに金庫から11.86M USDCが流出しました。これはOstiumの総TVLの1/3を超えます。Ostiumはすべての取引活動を停止したものの、OLPの価格はまだ更新されていません。
我々の理解では、攻撃者はOstiumに対して、人為的に利益が出ているポジションを受け入れさせることに成功したようです。
具体的には、トレーダーがポジションを開くとき、Ostiumはプル型オラクル・システムを使用します。つまり、価格はオンチェーンで連続的に公開されるのではなく、取引が実行される瞬間にのみ公開されます。
その後、認可されたオペレーターが、自動化契約として知られるPriceUpKeepの関数を呼び出すことで、署名済みの価格を引き渡します。
ここで、攻撃者はOstiumに認識されるフォワーダーを介して、自分自身で価格を提出することに成功したようです。
たとえば、価格$5,000が受理された状態でポジションを開き、その直後に価格$60,000でクローズします。するとOstiumは人為的な利益を計算し、最大許容の払い出しを行い
予備分析によると、単一の取引（トランザクション）で14:18 UTCに金庫から11.86M USDCが流出しました。これはOstiumの総TVLの1/3を超えます。Ostiumはすべての取引活動を停止したものの、OLPの価格はまだ更新されていません。
我々の理解では、攻撃者はOstiumに対して、人為的に利益が出ているポジションを受け入れさせることに成功したようです。
具体的には、トレーダーがポジションを開くとき、Ostiumはプル型オラクル・システムを使用します。つまり、価格はオンチェーンで連続的に公開されるのではなく、取引が実行される瞬間にのみ公開されます。
その後、認可されたオペレーターが、自動化契約として知られるPriceUpKeepの関数を呼び出すことで、署名済みの価格を引き渡します。
ここで、攻撃者はOstiumに認識されるフォワーダーを介して、自分自身で価格を提出することに成功したようです。
たとえば、価格$5,000が受理された状態でポジションを開き、その直後に価格$60,000でクローズします。するとOstiumは人為的な利益を計算し、最大許容の払い出しを行い
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