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大手取引所をテック業界の製品にたとえて順位付けするなら、
Appleに最も似ているのは？
NVIDIAに最も似ているのは？
Googleに最も似ているのは？
Xiaomiに最も似ているのは？
Huaweiに最も似ているのは？
OVに最も似ているのは？
順位に順不同。

AIエージェント向けの新しいチェーンが昨日ローンチ
トークンは1日で16％上昇
時価総額は6億超
年間の手数料収入は3万ちょっと
チェーン上で実際に動いているものは縮小中
9月中旬には1日あたり2.7Gを投稿していたのが
今は2.1Gしかない
同じ24時間でビットコインは1％も下がっていない
アルトコインは軒並み下落中
押し上げたのは「AIエージェント」という4文字
8月の底値は0.3、今は0.69
去年9月の高値まではまだ65％の差がある
次に新チェーンを出すところも、また同じ売り込みで一回相場を盛り上げられると踏んでいる

MSCIの新ルールが適用され、暗号資産の保有を本業とする企業が指数の対象から外された
Strategyの主張は、これは事業に影響しないというもの
これまで私が注目していたのは、誰が資金を出して買っているかだった。今日はこの装置自体に問題が起きた
パッシブ運用による売りは確かに大した量ではない
リストは11月11日に発表され、11月30日の取引終了後に適用される
JPモルガンが試算したパッシブ運用の売りは28億ドル
ファンドが保有するのは合計1300万株で、1日の出来高にも満たない
鈍っているのは買い手側だ
先週買ったのはわずか250枚で、資金は株を売って工面した
その前の週は334枚。第3四半期全体でも保有量の増加はわずか0.2%
発行枠はあと188億ドル残っているのに、1週間で使ったのは1000分の1だけ
この装置を動かし続けてきたのは、ずっと株式のプレミアムだ
この1年でビットコインは24%下落し、同社は47%下落した
同じタイプのMetaplanetも、1930円から277円まで下落
来週の週次レポートで4桁に戻っていたら、私の間違いを認める

CoreWeaveのCEOは昨日、従業員に「手元の受注で債務は賄える」と話した
債券市場はそう思っていない
4月に発行した債券の利回りは今日、16%を超えた
この利回りは普段、債務不履行寸前の企業にしか付かない
4月に発行した債券の表面利率はわずか9.75%
6月にも9.625%で発行したが、額面100ドルに対して79.5ドルの価値しかない
第2四半期だけで利払いは6.4億ドル、前年同期は2.67億ドルだった
売上高は2倍以上の25.8億ドルに増えたが、帳簿上はなお6.26億ドルの赤字
残り数カ月でさらに44億ドルの債務を返済し、来年は62億ドルを返済しなければならない
TSMCが先ほど発表した決算は予想を上回り、ガイダンスも引き上げられた
チップ側の数字は少しも悪化していない
データセンター建設のための借入コストだけが、ますます高くなっている
今日、株価はまた8%超下落し、2日間で2割超下がった
こっちは一銭も入れていない
同社の債券利回りが一桁台に戻るまでは、この一連の話は存在しないものとして扱う

金と銀が今日はそろって上昇
金は1日で1.7%、銀の上昇はさらに激しい
暗号資産は同じ日に、全市場が5ポイント超下落
昨日発表された9月のCPIは前年比3.7%で、予想を上回った
ガソリンは1カ月で9.1%上昇
月末の会合で利上げに賭ける資金は2割から半分に跳ね上がった
暗号資産はここ数年ずっと、インフレヘッジという看板を掲げてきた
今日、資金を集めているのは金と銀
イーサリアムは1日で5ポイント下落し、ビットコインより下げがきつい
手元にある現物は今までどおり。金銀の列車には乗らない

Hyperliquidチームは先月末、375万トークンをステーキングから移し始めた
7日間で完了し、10月7日にはすべて現物口座に入った
当時の価格でこの分は3.3億ドル相当で、同チーム史上最大の配分だった
共同創設者は先週Discordで、ある機関投資家と合意済みで、公開市場は通さないと述べた
その後のオンチェーン上の動きは、発表より複雑だった
まず半分が5つのアドレスに分散され、それぞれ37.5万トークンずつ入った
数日後、再び同じウォレットに集められた
そのうち125万トークンは再びステーキングに回された
残りの62.5万トークンは別のアドレスに保管されている
条件も買い手の身元も、今に至るまで一言も公開されていない
プロトコル側には手数料でトークンを買い付けるファンドもあり、累計で4800万トークンを買い入れ、13.6億ドルを費やしている
現在の総流通量は9.55億トークン
価格は10月6日時点で92で引けていたが
現在は81.4で、11%近く下落している
ファンドが買い続ける一方で、価格は下がり続けている
私は、その機関投資家が保有する分は相場が反転してから市場に戻されると見ている
タイミングは向こうが決める

韓国株式市場は昨日5.46%急落した
2か月で最も厳しい一日
取引中は最大7.41%下落し 6000という節目を割った後に戻した
SKハイニックスは一日で1割削られ サムスンも続いて7ポイント下落
外国人投資家は一日で韓国株を4.52兆ウォン純売却 34億ドル相当
7月末以来で最大の売り越し
きっかけは中国側のメモリーメーカーが年末に次世代サーバーメモリを量産すると発表したこと
AIの計算をもう一度やり直す動きが出た
ビットコインはその日 最低81Kまで下落し イーサリアムは2409
今朝改めて見ると ビットコイン83.4K
イーサリアム2510 両方とも戻している
昨日言ったように アルトコインの動きはまだ鵜呑みにしないほうがいい
もう一段上の視点で見れば 暗号資産と半導体は同じ池につかっている
外国人投資家が韓国株を売ったのと同じ日に こちらの高ベータ銘柄も一通り減らされた
81Kが今回の底ではないと見ている
AIの計算が終わるまでは 現物には一切手をつけていない
高ベータ銘柄も一つも増やしていない

最も急騰する銘柄ほど、板が最も薄い
STRKは4営業日で1.5倍になった
上がった翌日には31ポイント消えた
日曜日の上昇率ランキングで、1日で15ポイント超上がった銘柄は9つあった
翌日、その9銘柄はすべて下落して引けた
こういう銘柄はマクロとは関係ない
先週、板の統計をひとつ確認した
ビットコインは上下1％の範囲に1170万ドルの注文が並んでいる
今年1月よりも厚い
アルトコインは上下5％の範囲に、わずか200万ドルしか残っていない
2025年初めはこの数字が300万ドルだった
同じ市場で、資金が戻ったのはビットコインとイーサリアムだけ
薄い板で作られた陽線は、定着しない
あの線が横ばいに転じない限り、アルトコインのローテーションは一日たりとも本気にしない

同じ四半期、同じ事業分野なのに
2社の予想がまったく逆だ
JPモルガンは投資銀行手数料が10％台上昇すると言い
バンク・オブ・アメリカは少なくとも10％減少すると見ている
オプション市場がゴールドマン・サックスに織り込んでいる変動率は2.8ポイント
JPモルガンには2.5ポイント
ゴールドマン・サックスは過去8四半期、決算発表後の平均変動幅がわずか2ポイント
今日は金融セクターが赤、ナスダックが緑だ
今日はまず銀行側に資金が向かった
一方は明日の取引開始前、もう一方は明後日の取引開始前に決算を発表する
2つの予想値には20ポイント以上の差がある
どちらか一方の見積もりは必ず間違っている
私は、数字を上方修正した方が間違っていると見ている

一週間ぶっ通しで相場を見続けて 今では何を見ても同じに見える
誰かがDMで聞いてきた あのシグナルはいったいどこから来たのか
ここで見ているものは すでに一度自分で咀嚼したものだ
取引終了後に座ってじっくり選び 本当に話す価値のあるものだけを伝えている
書き上げたものはただの結論で 過程はすべて机の上に置き去りだ
チャンネルにあるものは未加工のままだ
毎時一度スキャンして 暗号資産と貴金属をまとめて確認する
米国株は3つの時間帯を自動で走る
条件を満たせば自動で通知され 方向性 目標 損切りがそこに示される
機械は私が考え終わるまで待ってはくれない
その間にある差こそが 見解と生のシグナルとの距離だ
生の情報を手に入れたいなら 自分で入ってくれ

ゴールドマン・サックスは、1,000億ドルを運用するマネー・マーケット・ファンドをAvalancheに接続した
トークンは1つも発行していない
ブラックロックとフランクリンは実際にトークンを発行し、持分をそのままブロックチェーン上に置いている
ゴールドマン・サックスはそうしなかった ファンドは従来のファンドのまま
ブロックチェーンは清算だけを担う
資金がこのチェーンに積み上がっている 過去7日間にトークン化株式へ流入した資金は1億3,100万ドル
2位の8倍で、他のチェーンの合計よりも多い
AVAXは4週間前の7.56から、今日は10.90
同じ期間、ビットコインはわずか7％
ゴールドマン・サックスのこのファンドの持分は一歩もオンチェーン化されていない
価格の上昇のほうが持分より速い
次にファンドをオンチェーン化する大手銀行
私はゴールドマン・サックスのやり方をそのまままねて、トークンを発行しないと予想する

去年10月10日、ビットコインは1日で12万2000ドルから10万5000ドルまで暴落した
190億ドル分の先物ポジションが強制清算され、160万口座が消えた
3日後には11万4000ドルまで戻った
1年後の今日は8万3000ドル
あの反発水準より27％も低い
去年10月6日の12万6000ドルの高値までは、まだ34％足りない
発端は関税で、強制清算が続いた
あの日、イーサリアムは1日で15％下落した
清算されたポジションの85％以上はロングだった
今週、現物ETFから6億8000万ドルが流出し、3週間続いた資金流入が途切れた
1年が過ぎても、8万5000ドルの上には3億3000万ドル分のショートポジションが残っている
1年前のあの160万口座のうち、いくつが戻ってきただろうか
こちらはすべて現物で、先物は1件も開いていない

XRPのチェーンが昨日、脆弱性レポートを1件公開した
ほとんど話題になっていない
中で最も深刻なものは2015年に書かれたコードまで遡る
これまで話した2件はいずれも借り入れ側の問題だったが 今回はチェーン自体に存在する
1件の支払いで大量の注文を処理すると
バックエンドが金額を合計する
上限に達するとオーバーフローして 小さな数に戻る
売り手は元の価格どおりに代金を受け取り 買い手からはその小さな数しか差し引かれない
チェーン上で存在しないコインの発生を監視するチェックにも 同じ加算処理が使われている
報告したのはバグバウンティハンターで 9月22日
試すにはまず わざと価格を間違えた注文を数百件出す
その後 支払いをその中間を通過させ 数百枚のコインをデポジットする
パッチは9月25日に公開され 昨日になって初めて公表された
オンチェーンを一通り調べたところ 公開ネットワーク上で利用した者はいなかった
100億枚の上限は2012年から現在まで誰も動かしておらず 今回も動いていない
今年掘り起こされた何件かの古い脆弱性の裏には いずれもAIの影がある
10年以上前の古い問題は 年末までにまだ何件か掘り起こされると見ている