MildlyRugged

午前三時、あるアドレスが新しくデプロイされたコントラクトに小口のトークンを大量投入しているのを見かけた。そのタイミングが、あるプロトコルのエアドロップ実施の噂と寸分違わず重なっていた。最初はインサイダー取引の再来だと思い、スクリーンショットまで用意してグループで罵るつもりだった――ところが経路をたどってみると、そのプロジェクトチームがテスト用に資金を集約していただけで、マルチシグからの送金もまだ完了しておらず、完全な偶然だった。
最近はクロスチェーンブリッジでトラブルが起きたばかりで、オラクルが異常な価格を提示した後は、皆、送金でさえ数回の承認を待ってからでないと動かなくなった。自分も学習して、少額で試すための資金は、ウォレットの中に半日長く寝かせておく方を選ぶようになった。いずれにせよ、ラグプルに二度遭って学んだのは、偶然だと思ったオンチェーン上のやり取りの90％は合理的に説明でき、残りの10％は自分の見通しが浅いだけだということだ。結論を急いではいけない。後から怖くなる方が、後悔するよりはずっとましだ。

またつい一つの銘柄を追いかけたくなったけど、なんとか我慢した。こういうときは毎回、自分にこう問いかける――いったい何か新しい情報を見たのか、それとも単にFOMOで頭に血が上っているだけなのか？正直、八割方は後者だ。特に最近は、またどこかのチェーンがアップグレードを進めていて、グループ内でもエコシステムがどこへ移行するのかと予想する人が大勢いる。それを見て頭が熱くなり、危うく飛びつくところだった。自分がこれまで2回rugに遭った経緯を考えてみれば、どちらも「今回は違う」と思ったからじゃないか。まあいい、少額で試してみるくらいにして、本当に有望だと思うなら、状況が落ち着いてから入っても遅くはない。どうせ自分は焦っていない。焦っているのは仕掛け側だ。とりあえず、今日はこんなところで。

地下鉄に乗っているときにオプションのデータを見ていたら、また時間価値のことを思い出しました。オプションを始めたころは、買い手には無限の可能性がある気がしていて、コールを買うたびに宝くじを買っているようなもので、結局は時間価値にきれいさっぱり食べられてしまいました。のちに試しに売り手をやってみて、時間価値を受け取るのも商売には違いないけど、ボラティリティに耐えられないといけないんだと分かりました。要するに命を削って金を稼ぐみたいな話です。とにかく今はビビっていて、小さな資金でテストするだけなら、売るのは長期のputだけ。短期の買い手は基本的に触らず、thetaに刈り取られるリスクが高すぎます。
最近、資金調達率が極端で、コミュニティでは反転なのか、まだ泡を押し出し続けるのかで大騒ぎです。調べてみると、デリバティブ市場のセンチメントは確かにねじれていて、流動性が少し締まるだけで、オプションのインプライド・ボラティリティも一緒に跳ねます。自分は動くのを控えました。まずは弾が飛ぶのを少し待つことにします。というのもrugを2回やられていて、少しでも風の動きがあると縮み上がる状態です。時間価値というやつは、要するにしつこく追いかけてくる小悪魔みたいなもので、追いかけていく人ほど損をします。

クロスチェーン・ブリッジというものは、正直言って今「確認待ち」という3文字を見ただけで条件反射的に緊張します。rugられたのが2回あって、1回目はブリッジ側のマルチシグアドレスが勝手に書き換えられていたこと、2回目はオラクルの価格フィードが不具合を起こして、資金が途中で直接止められたことです。後で分かったんですが、あの「確認待ち」は数分待たせるだけの話ではなく、コミュニティが先にデバッグを終えるまで待たせる、という意味だったんですね。とにかく今は、少し多めにgasを払ってでも遅い経路で進むほうがマシで、「秒で着く」とうたうようなブリッジはあまり信じていません。最近は個人投資家がマイナーの収入について愚痴ってるのを見ましたが、実はブリッジ内のMEVの並び替えとも少し関係があるようです。あるブリッジではsequencerが大口を直接割り込ませて、小口の確認順は抽選みたいになります。これが修正できるのかどうかも分かりません。ひとまずこんな感じで。少額で試してみます。生きていることが最重要です。

AI Agentが自動取引する新しいプロトコルを見かけた。利益は天井が吹っ飛ぶほど大げさに語られていたけど、合約コードを見たら、ちゃんとした監査すらなくて、即座にやめたほうがいいと感じた。
LSTと再質押の話に戻ると、収益源は要するにそのあたりだ：質押報酬、エアドロップへの期待、そして裁定取引の余地。しかしリスクは？合約の脆弱性、デペグや踏み上げ、資金プールの流動性枯渇。どの穴も、あなたにとっては十分に致命的だ。
まあ、僕はrugを2回食らった後だから、新しいプロトコルを見たときの最初の反応はまずリスクを探して、それから収益を考えること。結局のところ、再質押の利益がどれだけ良くても、元本の安全のほうが現実的だ。
まず一部の承認を取り下げて、いったん冷静になる。今日見つけたリスクポイントを記録して、また今度見直す。

本音モジュール化で半年以上ずっと炒ってるけど、今のところ気持ちは安定してる……重要じゃないって話じゃなくて、普通の人にとっては、財布を開けても結局あれだし、gasが高いなら高いままだし、詰まるなら詰まるまま。最近見かけたソーシャル・マイニングのほうはなおさら頭がこんがらがってさ。要するに、コメントを残して、いいねを押して、オンチェーンであなたの分を記録してもらう。それで終わり？ 「注意力＝マイニング」って聞くとすごく良さそうだけど、本質はただ外見を変えた流量配分じゃないの？ 俺みたいな小口が一番怖いのは、人が増えたら駐車場みたいになること。今は新しいプロトコルを1つ追ってるけど、コミュニティのグループには入ってなくて、とりあえずドキュメントを読んで重大な欠陥がないか確認してる。前はプロジェクトをフォロー解除したのは損したからだけど、今はただ「技術的な中身が足りないっていう、だましが甘い」って感じただけ……笑わないで、本気でそう思ってる。

笑死、今の毛（＝収益）狩りがどんどん出勤みたいになってきてる。毎日ログインしてスタンプ押して、タスクして、スコアを刷って、週報を書くよりも疲れる感じがする。こっちはrugを2回され済みの古いニワカで、今は小口でちょっと試すしかできない。まあ、あんまり無理して突っ込むつもりもない。魔女と採点メカニズムをあれこれいじくっても、結局は誰のスクリプトがうまいかを見るだけなんだよね。正直なところ、気にしてる“信号”は、Gas手数料が高いか安いか、ウォレットの中にUがまだあるかどうか。ほかのモジュール化ブロックチェーンやDA層の物語みたいなものは、開発者が大興奮してるけど、こっちは見ても呆然とする。まあいいや、ひとまずこんな感じで。不安定にならないなら遊ぶ、メンタルが崩れるのは嫌だ。😅 #磨り減らされた

さっきあるアドレス画像ツールの分析を見たんだけど、正直ちょっとハマってしまった。あれは「あなたは“大確率で初期のイーサリアムの保有者”だ」と言ってたのに、結果リンク先のアドレスを見たら、NFTを数個しか送受信してない……そういうやつ、わかるでしょ。データの当てはめで作られた物語で、見るほど占いみたいなんだよね。❓ とりあえず今はネタとして楽しんでる。もし本気で信じるなら、もうウォレットを売って新しいプロトコルに全力賭けしてる——でも2回rugされたことがあるから、まずは小さめの倉で様子見だ。
最近、隣のチェーンでもまたハードフォークをやってて、チャットではエコシステムのプロジェクトが移転するかもって話が出てる。正直、アドレス画像が元本の資金の流れを予測できるなら、チェーン上の取引を毎日追って頭を抱えなくて済むのに。🤯 時々、本当にワンクリックで自分のウォレットアドレスのラベルを「非典型のザコ投資家」に変えたいんだよね。そうすれば画像上は結局「リスク回避者」ってことになるはず…まあいいや、やっぱり実際の実行力を鍛えるのがいちばん。とりあえずこのまま、笑死。真夜中に起きてウォレットを見ても震えないならそれでいい。

さっきまた清算ライン付近を見て、正直レッドラインまで3ステップのところが一番しんどい。自分はとりあえず先にスクショを撮って保存するのが習慣で、万一後で本当にrugされてもネタとして使って短いコントを書ける（。）オンチェーンのデータツール最近よく遅延を指摘されてるけど、私は逆に、時々あまりに正確で笑えるくらいだと思う。つまり、データを見て「これは安泰だ」と思った直後に、次の瞬間マーケットに裏切られるタイプ。要するに、小口で試しておくのは自分に退路を残すためで、大勝負に賭けすぎないこと。そうしないと、復習（復習＝振り返り）の気分までなくなる。

最近、みんながまた「並行」「分片」みたいな、こうした新しい物語の話をしているのをよく見かけます。正直、私も引き込まれたことはありますが、毎回気持ちが高ぶると、結局いつも損切りさせられてしまいます。とにかく今は、まずは3回唱えてみます。「小倉、試水」「小倉、試水」「小倉、試水」。どれだけ天花乱れに吹かれていても、私が一番気にしているのは、自分の資産を安全に引き出せるかどうかです。この流れでハードウェアウォレットが品切れになっているのは、安全意識が上がってきたということなんでしょう……でも、なぜかフィッシング詐欺のリンクがここ数日とても多いんですよ。昨日、まったく同じに見えるfakeの公式サイトに、ほぼ入ってしまいました。まったく困ったものです。ここはやっぱり自分でしっかり見張る必要があります。とりあえずこんな感じです。新しい物語はいつもにぎやかですが、出口の道筋をはっきり考えるまで、私はとりあえず小遣い程度の「ちょっとだけ」で試すだけにします。

資金費率が負になってあんな状況のとき、私はだいたいそのまま寝てしまいます。あのロング側の補助を食べたいわけではないんじゃなくて、自分が入った瞬間に相手側の盤で、狙い撃ちの爆破対象になるのが怖いんです。まあ、rugされたのが2回あったあとから、いま極端な費率を見たときの最初の反応は「自分より先に、誰かがいち早く焦って入っていくかどうかを見てから」です。😂 最近、マイナーやシーケンサー周りの件を見てみて、感じるのは、個人投資家には公正に並ぶ資格すらないってこと。注文フローは全部、食い尽くされて拭い取られてます。正直、この環境で相手側の盤をやる？私は、外で様子見して観客席に座っていたいです。

【2回のrugの被害の後】いまオンチェーンで見かける、あの「偶然のような送金」には、どうしても背筋が寒く感じます。昨日、古いプロトコルの記録を掘っていたら、多署名ウォレットからCEXへの送金が1件見つかりました。表面上は普通の出金に見えるのですが、経路を分解すると——途中に、デプロイされてから3日しか経っていないコントラクトが挟まっていて、さらにコールドウォレットを経由して、最後に取引所へ入っていました。ねえ、偶然って本当にこういうことあります？まあ私は今、誰かがわざと道を敷いていると考えるほうがマシで、手滑だったとは信じません。最近、コミュニティではさまざまなステーブルコインの脱ペッグのスクショが飛び交っていますが、むしろ私は、こんなふうに狂ったように拡散されているときほど、「やけに普通」に見える送金に気をつけるべきだと思っています——もしかすると、罠が日常の服を着ているだけなのかもしれません。私は単純なものを罠だと疑うようにします。罠を単純だと思い込むより、ずっといいでしょう。

手がかゆくて追いかけて上を買いたくなるとき、私はいつもまず自分にこう聞きます。「この建玉は情報で押されてるの？それともただ感情に乗ってるだけ？」まあ、rugを2回食らってからというもの、他人が「必ず上がる」って叫んでるのを聞くと、無意識に冷笑してしまいます。特に今回みたいなmeme、著名人の銘柄コール、注意が次々と回り続ける中で、ベテランはみんな「最後の一棒は掴むな」って言う——実は自分も分かってるんです。でも意地で手が出ちゃう。小額で様子見に慣れちゃってるから、金庫代をちょっと損するくらいなら、感情に流されて大きい建玉で追いかけるよりマシ。要するに、なぜ自分がこんなにビビりなのかを他人に理解してもらう必要はなくて、自分の財布に責任を持ちたいだけです。結局最後に悲劇になっても自分で背負うことだし、だったら先に一回落ち着こう。
（手動の狗頭、引き続き傍観して見物する）

複数チェーンウォレットってやつ、本当に頭がおかしくなりそうだ。Metamaskを開くたびに、いろんなチェーンの資産が山ほどあって、見ているだけで面倒だし、チェーンを間違えて送るのもずっと心配してしまう。rugされて2回痛い目を見た後遺症として、いまはガス代は少ししか置かず、残りは全部CEXに放り込んでおいて、必要になったら分けてチェーン間で送るようにしている。要するに、俺のやり方はこうだ：異なるチェーンの資産をそれぞれ別の口座だと思って扱い、google sheetに記録して、毎回クロスチェーンする前に3回確認する。AI Agentの自動取引については、派手に持ち上げる人もいるけど、俺は様子見だ。そもそも自分でチェーン上のやり取りをするのさえ面倒なのに、機械に勝手に俺の金を動かさせるなんてもっと嫌だ。安全第一、結局のところ、小さい資金で試すのが一番確実だ。

さっきグループの友だちが「どんなウォレットを使うか」議論してて、ハードウェアウォレットが堅いって言う人もいれば、マルチシグは安全って推す人もいて、さらにソーシャルリカバリーを推す人もいました。私の資産…正直なところ、ハードウェアウォレットは買ってからも失くさないように気をつけないといけないし、マルチシグは手間がかかる。ソーシャルリカバリー？まずは信頼できる友だちが何人か必要ですよね（笑）。
まあ、私の戦略はこうです：少額で様子見して、取引所のコールドウォレットに入れてロックしておけばいい。もし本当にハードウェアウォレットにするなら、多分いつか rug られて破産寸前になってから、やっと「心理的な安心」のために買う感じです。いいや、まともに言うと——資産が1万U超えたら、ハードウェアウォレットや複雑な仕組みを考える。それくらいの規模なら、秘密鍵をちゃんと保管して失くさないことが一番強い。
最近あのメインネットのアップグレードで、みんなプロジェクトが移行するかどうかを推測してるけど、私はむしろこっちが気になります：もし彼らが移行の過程でまた何か脆弱性を作ってしまったら、私の小さな資産にちゃんと残りがあるのかって。いいや、とりあえずこのまま。資産が本当に増えたら、マルチシグをどう遊ぶか研究します。

またthetaにやられた、今週2回目だ。😅
オプションの買い手って、本当に時間との勝負なんだよね。少しでももたもたすると、その権利金は砂みたいに指の隙間から漏れて消えていく。売り手側はというと、毎日寝転んで家賃を回収してるだけ。どうせ自分みたいにrugを2回食らった“古いニーズ（老韭菜）”は、今は買い手で全力（全倉）なんてできない。たまに小ロットで宝くじを買って遊ぶくらいで、体験料みたいなもんだ。
最近、コミュニティでRWAと米国債利回り系の商品について議論してるのを見て、ちょっと面白いと思った。要するに、オンチェーンの安定収益系って、オプションの売り手が時間価値を回収するのと同じ理屈――みんな「確実性」のプレミアムを食べているわけ。違うのは、今回の確実性は米国債の利回りが前面にあって、取引のボラティリティだけに頼ってるわけじゃないって点。
とにかく今は悟ったよ。買い手は方向性を賭けて、当たれば大きく肉を食えるけど、外せば時間価値に削られる。売り手は確かに安定してるけど、ゼロリスクだと思うのは危ない。もしブラックスワンに当たったら、一晩で“解放前”に逆戻りもあり得る。自分みたいに騙されて学んだ経験から言うと、小ロットで試すのがいちばん確実だ。

先ほどガスがまた跳ね上がって、mempoolが早朝のラッシュ時の地下鉄みたいに詰まってます。
正直、前は分からなかった頃、よくそのまま加速（accelerate）を押してました。そしたら鉱夫（マイナー）の方が先に私のウォレットを空にしてくれました。後でrugられて初めて分かったんだけど、「待ち行列」ってやつは、pending状態を見てると心臓がざわつくんですよね。txが詰まるのは、要はgasが足りないか、あるいは突然、誰かが高gasの取引を大量に投げて割り込みしてくるかのどっちか。今はとりあえず中くらいのgasを先にぶら下げて、数回の確認（確認待ち）が入るまで待ってから追撃（追いgas）してます。
いや、最近はチェーンゲーム側で経済が崩壊して、運営（スタジオ）が狂ったように売り抜けてて、gasもまた引き上げられてるんですよね。一般の投資家（散户）の取引がそのままpptみたいに固まってます。ほんと参りました。とりあえずこのままで。だって今回の混雑がどれくらい続くか、私も確信ないですから。

話題を別のものにしよう。最近のオンチェーンのMEVの件は、要するに「割り込み」だ。あなたが一生懸命取引の確認を待っているのに、ロボットがそのまま横取りしてしまい、しかもあなたがガスを多めに払っても、ただその差額を食われるのを見ているしかない。私みたいな小口で試してみるだけの人間には、正直けっこう腹が立つけど、仕方がない。だって向こうはプロでレンガを積むんだから、こちらは背景役でいるしかない。
最近、ある大手の主要チェーンがアップグレードを終えたばかりで、周りの人たちはまた「エコシステムのプロジェクトが移行するのか？」って推測を始めている。私は追随しないで、とりあえず様子見だ。だって2回ラグられたことがあるから、「フェアな順序付け」みたいな言葉を見ると、どうせ別のやり方でまた刈り取られるんじゃないかって、つい警戒しちゃう。まあ私は小口で動きが速いから、ひとまずこんな感じで。みんなは新しいネタ見つけた？

安定コインの供給がまた増えたのを見たばかりで、ETFにも資金が流入しているけど、正直、これらを見てすぐ「最高だ」って叫ぶのはやめてほしい。相関と因果は別物だよ。前回も一方で、オンチェーンのアクティビティを根拠に話す人がたくさんいたのに、結局予定どおり（rug）はrugだった。最近、ある特定のパブリックチェーンがまた停止してメンテナンスをしているらしくて、コミュニティではエコシステムのプロジェクトが移転するかどうかをみんな推測している。私はとりあえず少しだけ小さく試すのが限界で、スリッページが高いとそれだけで心が痛む。rugを2回やられたから、今は何を見ても罠に見えてしまう。

またエアドロップのチュートリアルを大量に見かけたんだけど、なかなかそれっぽくてさ。たとえば「無限にアカウントを作る」「低コストでインタラクションを回す」とか。で、リンク先を開いてみたら結局ぜんぶ古い手口だった。正直、チュートリアルが多すぎて、今はむしろオンチェーンのデータをどういうロジックで分析するか、そういうののほうが好きになってる。たとえば、あるプロトコルがどうタグ付けをして、どうやってユーザーを特定するのか――。だって、オンチェーンのタグ付けシステムって最近かなり叩かれていて。データが遅れてるっていう人もいれば、わざと刷って出して誤導できるっていう人もいる。まぁ、結局私はもう突っ込むのは怖い。
2回rugされたあと、今は小アカで試すだけ。インタラクションのコストもせいぜい数百uくらい。反撸は授業料だと思うしかない。肝心なのは、プロジェクト側に本気の誠意があるかどうかで、twitterで声高に叫んでるだけはダメ。とりあえずこんな感じで、ゆっくり行こう。FOMOってやつは本当に上頭りできない。何回か騙されると、ちゃんと大人しくなる。