最近市場はかなり変動していて、清算のことは皆さんも覚えているでしょう。
多くの人はJustLend DAOのSBM V2を一言でまとめると——リスクを隔離する、と言います。
私が @DeFi_JUST の今回のアップグレードを見て、さらに気になったのは別の変化です。異なる担保資産が、もう同じ信用枠の中で借り入れをする必要がなくなったことです。
清算を経験した人ならわかると思いますが、画面には安全と書いてあっても、実際のポジションは長く持ちこたえられません。価格、オラクル、流動性、清算効率、どの部分がついていけなくても、市場は待ってくれません。
JustLendのSBM V2はVaultとMarketの2層構造を採用しています。Vaultは単一資産の流動性を集め、その資金を複数の独立したMarketに配分します。各Marketは特定の担保資産と借入資産のみを受け付け、独自のリスク境界を持っています。
変動の激しい担保資産が大きく下落しても、圧力は主に対応するMarketに留まり、他のMarketに簡単に波及しません。
隔離市場は、リスクがどこに伝播するかという問題を解決します。しかし、このMarketがどの程度借り入れできるか、いつ清算されるか、資金が逼迫した時に金利がどう変わるかは、そのMarket独自のパラメーター次第です。
その中で最も重要なのがLLTVで、これは信用警戒線と理
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