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VisaやMastercardの暗号資産ネオバンクは、欧州で終わりを迎えるかもしれない。
EUは、13か国・1億3,000万人をカバーする相互運用可能な1つのネットワークに、域内最大の決済システムを接続しようとしている。
フランスのWeroユーザーは、テキストメッセージを送るのと同じくらい簡単に、スペインのBizumユーザーへ直接送金できるようになる可能性がある。
暗号資産ネオバンクの最大の利点は、どこでも暗号資産を使えるようにすることだ。
しかし、欧州のユーザーが国境を越えて即座に送金できるようになり、最終的には銀行口座から加盟店へ直接支払えるようになるなら、この構図における暗号資産の価値は低下する。
ユーロがすでに銀行に組み込まれているインフラを通じて即座に移動できるのに、なぜUSDCを保有し、両替スプレッドを支払い、第三者のカード発行会社に依存するのか。
私の考えは間違っているだろうか？

私の友人が初めての暗号資産カードを探しています。
彼に何と伝えればよいでしょうか？

自分のネオバンクを立ち上げることに興味がありますか？
見た目ほど簡単ではありません。中には、驚くほど乗り越えるのが難しい障害もあります。
運営を開始するには、次のことが必要です。
1⃣ ライセンス
国を選び、必要なライセンスを取得するか、プロダクトを支援してくれる規制対象のパートナーを見つけます。
2⃣ 銀行インフラ
顧客口座、送金、チャージ、出金、顧客資金の規制対象カストディを整備します。
3⃣ カード発行
発行会社、プロセッサー、カードネットワークのパートナーを見つけ、Apple PayとGoogle Payへの対応を整備します。下の図は、カードレイヤーだけでも背後にどれだけ多くの関係者がいるかを示しています。
4⃣ 暗号資産インフラ
カストディ、ステーブルコインの流動性、信頼性の高いオン／オフランプを接続します。
5⃣ オペレーション
KYC、不正行為、凍結口座、紛争、カードの紛失、カスタマーサポートに備えます。要するに、ネオバンクを運営するうえで発生するあらゆる業務上の頭痛の種への対応です。
6⃣ ビジネスモデル
サブスクリプション、FX、インターチェンジ、その他の手数料から、運営コストを賄えるだけの収益を生み出します。
ネオバンクを存続させるだけでも、これほど多くの作業が必要です。

これは、あまり語られていない重要な指標です――DEX対CEXの取引比率です。
DEXのシェアは2025年を通じて3% → 13%に上昇した後、26年4月までに10%へ低下し、CEXが90%の圧倒的多数に復帰しました（25年10月以来初めて）。
• 25年1月：CEX 97% / DEX 3%。
• DEXシェアのピーク：25年11月 / 25年12月 / 26年1月の13%。
• 26年4月：CEX 90% / DEX 10%――CEXが90%以上となるのは25年10月以来初めて。
• CEXの絶対取引高：25年8月のピーク時9.2兆ドル → 26年4月4.4兆ドル（広範な減少）。
• DEXの絶対取引高：25年11月のピーク時1.1兆ドル → 26年4月0.5兆ドル（こちらも約50%減）。
• 26年1月 → 26年4月：
> DEX 0.8兆ドル → 0.5兆ドル（約‑38%）；
> CEX 5.1兆ドル → 4.4兆ドル（約‑14%）。
私はこれを、カテゴリー全体の縮小であり、DEXがCEXよりも速いペースでシェアを失っていると見ています。
DEXの躍進（3% → 13%）は4か月間で反転し（13 → 12 → 11 → 10）、その反転は縮小する無期限先物市場全体の中で起きています。
DEXの成長ストーリーは脆弱です。なぜなら、その成長は集中しており（Hyperliquid

とても興味深いですね：
デリバティブ（Perps）はQoQ -10%で12.7Tドル、スポットは崩れてQoQ -39.1%
@coingeckoの調査から得られるいくつかの洞察 ↓
• 上位10社のPerp CEX：2026年Q2に12.7Tドル。2026年Q1の14.1TドルからQoQ -10.0%
• 上位10社の月次Perp取引量（1月→6月）：4.9Tドル、4.7Tドル、4.4Tドル、4.3Tドル、4.0Tドル、4.4Tドル――毎月4.0Tドル超；5月はH1の安値が4.0Tドルで到達
• スポットのCEX取引量は、同期間でQoQ -39.1%下落
理由はこれです：
Perpsは取引の回転（churn）とレバレッジに牽引され（加えて、RWAのPerp需要の台頭もあり）、そのためスポットへの資本流入が細ると活動が維持されやすい。
スポットは確信を反映し、退出もより早い。
5月の底（BTC < $60k）の後の6月の反発は、取引量が遅れてついてくることを示しており、価格だけよりもボラティリティ／ポジショニングの影響を強く受ける。
Perpとスポットの乖離は、スポットへの健全なローテーションではなく、デリバティブとレバレッジ主導のフローへの構造的な傾きが示唆される。