DeFiWarhol

5月はBTCとETHのETFにとって厳しい月でした。
それに比べて、SOLは月全体で資金流出ゼロの日がありました。
なぜBTCとETHが流出したのか
10年物国債利回りは5月に4.6％を超えました。これは以下によるものです：
• 米国とイランの緊張
• 原油価格の上昇
• 2026年の利下げの見通しがないこと
リスクフリーの資金がこれだけ高い利回りを提供していると、変動性の高いBTC ETFを保有するのは難しくなります。一方、ナスダックは8.4％上昇し、そのほとんどはAI株によるものでした。機関投資家は5月に暗号通貨よりもAI株の取引に明らかに関心を持っていました。
なぜSOLは持ちこたえたのか
SOL ETFの資産は約$944M であり、BTCの数千億ドルと比べると非常に小さく、リスク管理者が暗号資産のエクスポージャーを縮小するときには目立ちません。
流入の約81％はBSOLに入りました。これは@BitwiseのステークされたSOLバージョンで、価格エクスポージャーに加えて約6％の利回りを提供します。BTC ETFは価格からのみ収益を得ますが、BSOLは価格とステーキングの両方から収益を得るため、債券が競争力を持つときにより堅調に推移します。
一か月で、三つの異なる物語。

5月は暗号通貨カードにとって史上最高の月でした ↓
1.@RedotPay: $445M
2.@KASTxyz: $93M
3.@ether_fi: $80M
4.@Karta_Personal: $34M
5.@useTria: $23M
6.@gnosispay: $10M
7.@plasma: 340万ドル
8. その他: $61M
合計取引量が$750M 初めて超えました。
Q4までに最初の$1B 月を見ることになると予想しています。

カルダノは苦戦している。
その最後の大きな瞬間は、2024年末から2025年初めの@snekでのミームコインサイクルだった。
アクティブアドレス数は当時のATHに達したが、ミームコインの熱狂はソラナから移ったものの、長続きしなかった。
それ以降のパターンは以下の通り：
• TVL：$721M → $128M (-82%)
• 週次アクティブアドレス数：330K → 65K (-80%)
• 月間手数料：~$1M → $59K (-94%)
• MinswapのTVL：$139M → $30M (-78%)
• ADA：$1.20 → $0.23 (-80%)
カルダノのロードマップはこれらすべての間も継続的に進展していた。分散型ガバナンスモデルにアップグレードし、Hydra L2を立ち上げた。
個人的には、問題は技術ではなく文化にあると思う。
カルダノはピアレビューと正確性を最適化しているため、機能をリリースするのに時間がかかりすぎる。
これは短い注意持続時間のハイプ駆動型のスペースではあまりうまく機能しない。

107 $BTC を燃やした人は何かメッセージを伝えていると思います。
ビットコインはピアツーピアの電子現金として始まりました。つまり、銀行や仲介者、許可なしで価値を持っていたのです。
今、私たちは機関、ETF、カストディアン、コンプライアンスの仕組み、政府がそれを徐々に吸収しているのを見ています。
機関投資家の採用は次の成長サイクルをもたらしますが、同時に反逆精神も削ぎ落とします。
だから、誰かが800万ドル以上のビットコインをバーンアドレスに送るとき、私は彼らが「これが何になったか見てくれ」と言っているのだと思います。
サトシ、彼らが誰であれ、ビットコインや暗号通貨がこうなるとは予想していなかったと思います。