#NFPShockSpikesRateCutOdds 弱い7月雇用統計により利上げ観測が後退
7月の非農業部門雇用者数は予想を大幅に下回り、23,000人減少した。前月までの数値も合計103,000人下方修正された。労働参加率は1976年以来見られなかった水準まで低下した。市場の直接的な反応は明白だった。9月の利上げ確率は58%から44%に低下した。金は3%上昇し、4,368ドルとなった。
労働市場のシグナル
雇用者数の悪化に加え、過去のデータも下方修正されたことで、最近の力強さという見方は変化した。低い労働参加率は、労働市場が勢いを失っているという考えを強めている。今回のデータはまだ景気後退を示してはいないが、Federal Reserveが今後どれほど利上げを続ける必要があるのかを再考させるには十分な弱さだった。
市場の即時反応
金利先物は急速に変化した。9月の利上げ確率は、以前の58%から44%に低下した。金利予想が低下すると堅調に推移する金は3%上昇した。4,368ドルに達した。この動きは反応を示している。雇用の悪化 → さらなる利上げの確率低下 → 利回りを生まない安全資産への投資を支援。
次の重要データ
現在は、 水曜日に発表されるCPIに注目が集まっている。インフレも鈍化すれば、雇用統計を起点とするシフトという見方はさらに強まるだろう。インフレが再び上昇すれば、利上