AirdropNightwatch

大口投資家グループ内のババ抜き感があまりにもリアルで、短期的なコンセンサスが沈殿期をどれだけ支えられるのか、しばらく様子見。

連邦検察官が動き出した。この人は、Web3の「長い腕」がオフチェーンにまで及ぶとは、おそらく思ってもみなかっただろう――リスク管理に近道はない。ロスカットされてからウォレットのパスワードを思い出すようでは遅い。

起きたばかりでグループチャットのメッセージが99+になっているのを見て、どこかのプロジェクトがエアドロップを配布したのかと思ったら、結果は全部資金調達率のスクリーンショットだった。
正直、今では-0.5%以上の資金調達率を見ると条件反射でポジションを開きたくなる。でも毎回まず3秒ほど固まる——このクジラはポジションを構築しているのか、それともヘッジしているのか？　前回「大口流入」についていったら、後になって相手がオプション側でデルタをロックしていたことが分かり、私は裸のロングで入って燃料にされてしまった。
今では学習して、オンチェーンで異変を見つけたらまずperpとオプションのポジション変化を確認し、両者が一致しなければもう少し待つことにしている。いずれにせよ、資金調達率が極端なとき、コミュニティが反転相場になるのかバブルが弾けるのかで激しく騒ぐほど、私はまず相手が本当に賭けているのか、それとも保険を買っているのかを見分ける必要があると感じる。
ひとまずこんなところで、もう一眠りしてくる。夜にはまだ片づけるべきタスクが一群残っている。

「準備金100％透明」を本当に信じているの？
まあ、これまでにあれだけ多くの監査報告書を見てきたけど、ページ数はどんどん増えるのに、心の中はどんどん不安になる。ステーブルコインなんて、技術がどれだけ堅牢でも取り付け騒ぎが怖い。取り付けが起きたとき、準備金が国債だろうが空気だろうが、誰が気にする？　まず逃げる、それだけだ。最近は「このステーブルコインは違う」と叫ぶ人がやたら多いけど、聞いていると、去年あるDeFiトークンを売るなと私に勧めてきたときの口調にそっくり……まあいい、私のウォレットにはやっぱり何種類か多めに備えておく。1つだけには賭けない。シビルチェックも終わったし、今夜はひとまずこれで。

$ENA を空売りして、0.2063になったのを確認。損切りを設定して、ひと波乗る。

0.17を守れず、弱気シナリオはできあがった。まずは0.15で支えられるか見てみよう。

昨晩のやり取りのチェックリストをひと通り確認したところ、やるべきことを2つほど危うく忘れるところだった。まだ熱が冷めないうちに、急いでメモしておく――最近、あのブロックチェーンゲームがまた「飛び立ち始めた」と言う人が絶えず、グループ内の盛り上がりを見ていると、つい手を出したくなってくる。
でも、正直なところ、手がうずいて上昇相場を追いかけたくなったときほど、まずは焦って突っ込まないことだ。僕はいつも「一通り全部」という感じで書き出す。プロジェクト運営元、コントラクトコード、アンロック表……自分にこう問いかける。今、僕に「買う」をクリックさせようとしているのは、情報なのか、それとも感情なのか？　たいていの場合、答えは後者だ。
少し前にあのブロックチェーンゲームを見たら、インフレがあまりにも速く、運営側と個人投資家が互いに刈り合い、価格は螺旋状に下落していた。こういう教訓を目の前にしても、僕だって聖人ではない。チェックリストと夜中の目に頼って持ちこたえるしかない。まあいい、突っ込むべきときは突っ込み、止まるべきときは止まるだけだ。
君は？

老黄、この餅の（企画の）描き方は十分に大きいね。4兆億（40兆）データセンター支出、20兆億（200兆）という時価総額、聞くだけで胸が熱くなる。

一通りチェーン上のデータを見回したところ、ステーブルコインの供給が確かに増えているし、ETFの方もずっと純流入があります。ただ正直なところ、数字を見たからといって一方向に決めつけないでください――店頭（OTC）資金が入ってくることと価格の上げ下げの間には、その間にまだ多層の流動性の綱引きが挟まっています。私はといえば、少し不安で、相関を因果だと勘違いしてないか心配です。夜中に変に考え込んでしまいがちです。
そういえば最近、ハードウェアウォレットの品切れがかなりおかしいです。私は予備用に買いだめしようと思ってたのに、あちこちで欠品ばかりでした。フィッシングのリンクも増えています。グループ内でも誰かが危うく引っかかりそうになっていましたし、みんなやり取りする前にドメイン名と権限を一度よく見て、慌てないで。突っ込むべきときは突っ込む、止めるべきなら止める。
ひとまずこんな感じです。

いくつかのやり取りを見終えて、正直「モジュール化」という概念は数日考えてもまだ少し戸惑っています。実行層やデータ可用性層をあれこれ分けて、分けて……ってしても、普通のユーザーである私がいちばん直感的に感じるのはたぶん——クロスチェーン・ブリッジで何かが起きると、確認にかかる時間が長くなるの？昨晩、その「オラクルが異常な価格で見積もられた」というニュースを見たとき、最初に思ったのは「うわ、また一山爆下げ（強制清算）かよ」ってことで、それからのんびり基盤でデータ層が先に崩れてないかを確認しに行きました。これって鈍感ってことになるのかな——まあ、自分は後から気づくタイプだとは認めます。でも別の見方をすれば、私がやってる空売り投資の資格チェックリストに、今後「そのチェーンにデータ可用性層が単独であるか？」って一項目を追加するなら、この細部を掘れば掘るほど大変になりますね。いずれにせよ、モジュール化は未来に確かに関係してるのかもしれませんが、私みたいに小さなタスクをこなす夜勤勢にとっていちばん怖いのは、リソースが分割されたせいで大きいプロジェクトのほうが散在する個人（少額勢）を面倒見る気がさらに薄れることです。とりあえずこのへんで、別の2層の新しいアドレスも引き続き監視します。女王（ウィッチ）のルール更新を見落とすのが怖いので。

グループの投稿を見てばかりいると、本当に手が勝手に出ちゃう。さっき、プライバシーコインがグループで大荒れになってるのを見かけた。ある人はミキシングはコンプライアンスのレッドラインだと言い、別の人はプライバシーこそがWeb3と呼ぶに値すると言って、言い争いが止まらない。自分もつい乗っかって突っ込みたくなったけど、ふと前回KOLに煽られて追いかけて高値掴みして、夜中まで眠れず損したことを思い出した。そこで「冷静リマインダー」を設定して、今夜は見るだけ、絶対に手を出さないって自分に言った。結果……また手がムズムズして、ウォレットを開いてしばらくあれこれ触ってしまった。まあいい、リマインドを調整して、上限も決めて、匿名ウォレットを1つ放り込んでおく。とりあえず実験ってことにする。今の気持ちはこうだ：不安は不安だけど、上限を決めたことで逆に少し安心できる。少なくとも衝動にブレーキがある。

テストネットのポイント集めの話なんだけど、だんだんダンベルを上げ下げしてるみたいになってきた。筋肉がつくわけじゃないのも、たぶんやり切っても筋肉はつかないのも分かってるのに、なぜか止まれない。最近あのパブリックチェーンがアップグレードされたし、エコシステムのプロジェクトが別の場所に逃げる（跑路する）んじゃないかと、また誰かが予想してそう。まあ自分みたいな夜勤組は、連携の作業を回すのにはもう慣れてるけど、新しいタスクが出るたびにちょっと不安になるんだよね。この波はただの無料（白嫖）なのか、それとも本当にトークンに換えられるのか？
損切り（止損）を決めた：今回のアップグレード後にこのチェーンが何も動かなければ、すべてのテストネット用アカウントのメンテを停止して、これ以上水と電気を無駄にしない。要するに、人はプロジェクト側の思惑どおりに動いてくれない。心理的にはタイムラインを設定するのがいいし、毎日ポイントの増減を見張るよりずっと楽。自分はリストを作るのが好きなタイプだけど、リストの外のことは、やめるべきならやめる。

最近いくつかの利回り集約器のAPYを見てみたんだけど、数字だけ見ると確かにかなり魅力的だよね。でも、契約コードと相手方をよく調べると、ちょっと不安な気持ちになる。要するに、あの高APYの裏側には、複雑な戦略の組み合わせがあるか、あるいは新しいトークンの報酬で支えられているかのどちらかで、もし契約に脆弱性が出たら、または相手方が逃げたら、利息を得る前に元本が先に失われる可能性がある。こういう細部にこだわるタイプだから、新しいプールを見るたびにすぐ突っ込めなくて、まず半日くらい契約監査とTVLの出所を確認してしまう。まあ、焦りは焦りでも、やるべき下調べは省けない。
最近、オンチェーンのデータツールが遅いと批判されてるけど、僕もすごく同感なんだ。データとして表示されているものが、すでに数時間前の可能性があるとか、紛らわしいラベルで誤誘導されているとか、実際のAPYはもう変わっていることがある。利回り集約器の流動性プールなんてなおさらで、表面上は穏やかに見えても、裏ではこっそりパラメータを調整しているかもしれない。まあ、結局のところ、監視しておくに越したことはない。次にまた話そう。

ああ、最近オンチェーンで取引の並び順（ソート）を見るのがかなり厄介だ。自分が半日もやり取りして、ガス代も足りるようにしてあるのに、ロボットに割り込まれる。特に新しいL1/L2が激励を配り始めた頃は、古参ユーザーが「掘って出して売る」だのってずっと文句を言ってたけど、まあ分かるよね。真っ先に「うまい」には勝てない法則は永遠に有効。俺だって文句言いながら突っ込む側——まずコントラクトが本物っぽい“外装だけのもの”じゃないか確認して、それからgasのパラメータを調整して、最後は手動でmempoolを監視する。要するに、オンチェーンの公平はただの作り話で、財布が厚い方が正しい。だけど割り込まれるのが怖いなら、priority feeをきちんと設定しておけ。ネットワークが自分で順番に並べてくれるなんて期待するな。とにかく夜勤でランプが点いてるから、見張らないと——女司（ウィッチ）に盗まれても、どこで言い分を通せばいいんだよ。

最近ハードウェアウォレットが品薄で、フィッシング詐欺のリンクもあふれかえっていて、毎回ウォレットを開くたびに爆弾処理みたいな気分になる。正直、注意力って今、gasよりも高い。ホットトピックが順番に入れ替わって、しばらくL2、またAI、またDePIN、切り替えるたびに市場に引っ張られて走らされている感じで、ふと振り返ると口座の中は手数料だけ。
最近は学習した。どうせエアドロップの季節だし、当番の間は自分が実際にやり取りしたことのある数個のプロジェクトだけを見ればいい。他のホットトピックがどれだけ熱くても見ない。万華鏡を見ているようでもあり、泥棒対策のために画面を切り替えているようでもある。結局、手の速さが追いつかないし、ウォレットも追いつかない。ときどき、フィッシングリンクが本物のプロジェクトみたいに偽装していて、クリックしたら終わり。だから今は、自分がスクショしたアドレスバーだけを信じて、それ以外は信じない。
要するに、慣れたことだけ強制的にやる。突っ込むべきなら突っ込むし、やめるべきならやめる。時間が経つほど、むしろ損が少なくなる。

今日はずっと、これから送金予定のトークン案件を調べてて、彼らの国庫支出が結局どう使われているのか確認してる。正直、私はこういう細かいところにうるさいタイプだから、「マイルストーン」っていう言葉を何度も行ったり来たりして見ちゃう――公式ブログに「X万人のユーザーを達成」とか書かれていたら、すぐDuneでデータを掘って、オンチェーンのやり取り量が本当に合っているかを確認する。もし国庫支出の大部分がマーケティングやチームの人件費で、逆に技術の外注費の割合が低いなら、思わず身構えてしまう。
最近ハードウェアウォレットが品切れで、フィッシングリンクがまた増えてきて、自分も思わずクリックしそうになって偽のエアドロップリンクを踏みかけた……。プロジェクト側が100%完璧であることまでは期待してないけど、少なくとも論理は通してほしい。こういうエアドロップのリストを長期で追ってる人間にとって、一番嫌なのは「金をばら撒いて逃げる」みたいな手口だ。なので今は、ホワイトペーパーすら遊び半分みたいな案件には突っ込まない。むしろゆっくりして、国庫が毎月いくらを、コントラクト監査や新機能開発に使っているのかを見ていく。
要するに、チェーンにパッチを当てるってこと。小さな修正や微調整で取り返せるリスクはかなりあるけど、進むべき大方向がズレてしまったら、もう救いにくい。風呂上がりで財布も見ちゃったけど、やめた。今夜

「巧合の送金」を掘り出したんだが、見ていてかなり迷惑だ。とはいえ経路に沿って最後まで辿ると、実は大したことはなく、いつもの手口——まずは小さな取引所か新しいウォレットを経由して一度動かし、次に跨链（クロスチェーン）ブリッジを通して、最後に見た目がきれいなホットウォレットへ入れる。要するに原稿の洗い直し（リライト）みたいなもので、ただ洗っているのが「コイン」なだけだ。データツールは確かに少し遅れていて、今日は何個かタグの仕組みを試したが、中には明らかに一味のアドレスを「個人コレクション」としているものもあった。これを信じたら、ウィッチ（魔女）判定は即座にコケる。後悔しているのは結果じゃない。早く自分でデータを追えていなかったことだ。ツールが出してくれる「タグ」を眺めて済ませたせいで、結果的に危うく溝に引きずり込まれるところだった。細部にこだわる人の不安って、たぶんこういう「本当ならはっきり切り分けられるのに、なぜかツールに誤誘導される」もどかしさなんだろう。

グループにしばらく潜って午後ずっと見てたんだけど、さすがに我慢できなくなってしまった。今日は自分で事故っちゃって、一回振り返りたい。
ここ数日前にテストネットでやり取りしてたとき、ついでに小さなプールを少し触った。どうせガス低いし、適当に2回か3回ポチるだけでいいと思って。ところがさっき、ちょっと交換しようとしたら、指値のスリッページを0.5%に設定したらしくて、約定価格が想定より直接で約2ポイントほど高くなってた――板が浅すぎたせいで、俺の注文がそのまま何段かの指値板を食い尽くした。参った。普段は取引（交互）タスクとかシビルールとか、あんなに細かくチェックしてるのに、こういう細部に限って注意が向いてなかった。注文のリズムも速すぎた。分割するか、少なくともorderbookを見てから押すべきだった。
最近はあちこちでテストネットのインセンティブやポイントの見込みの話をしてるし、本ネットでトークンが配られるのかもいろいろ推測されてる。正直、こういう話が増えるほど逆に熱くなりやすい。新しいプールを見ると突っ込みたくなって、結果としてスリッページも深さも全部忘れる。まあ今後は自分にルールを決めるよ。新しいプールはまず小ロットで試すか、流動性が安定するまで待つ。とりあえずこんな感じ。続きはまたレンガ運び（作業）に戻る。

さっきXで、セカンダリー市場のロイヤルティをめぐる論争の投稿を見かけて、正直ちょっと黙り込んだ。大手プラットフォームは「ロイヤルティはクリエイターを守るためだ」と言うけど、誰だって知ってる。最終的にクリエイターの手に渡るお金は、データがチェーンに記録され、ホワイトリストも透明になっているのに、税務・手数料・流動性の問題は相変わらず首を絞めてくる。私は結局のところ、もし本当にクリエイターが受け取るロイヤルティの取り分が、端数どころかそれ以下なら、その合意は成り立っていないと思う。前にNFTアートをやっている友人と話したことがあるんだけど、彼は「ロイヤルティの取り決めがあって、プロトコルレベルでの実行における多少の変動がOKならいい」と言っていた。でも税務のコンプライアンスとクロスチェーンの追跡の話になると、彼はまたため息をつき始めた😂
L2たちが毎日TPSを競い、手数料を競い、エコシステムの補助金を競っているのを見ていると、正直、昔の「適当にテストネットを走るだけでエアドロップがもらえた」時代がちょっと懐かしい。ロイヤルティの件は、真剣にクリエイターを助けたいと思っているプラットフォームもあるとは感じるんだけど、いざ実行になるとどこか話が変わってくる。とにかく、エアドロップをやりすぎたあと、私はむしろチェーン上のやり取りやガバナンスの細部、そういうディテールにより重きを置くようにな