#WeeklyShare CPI反応:暗号資産と株式に実際に何を意味するのか
市場の値動き
8月のCPIは9月11日に発表され、最初の動きはタカ派的だった。ビットコインは金曜日に$76,529で始まり、発表から数分以内に$76,040まで下落した後、急反発して$79,837まで上昇し、最終的にセッションを$79,007前後で終え、3.24%の上昇となった。株式も同じ形となった。S&P 500は前日に0.58%安の7,591.70で引け、4日続落となっていたが、金曜日の引けまでにダウ平均は622ポイント(+1.2%)上昇し、S&P 500とナスダックもそれぞれ1.1%上昇した。
暗号資産を実際に動かす3つの経路
CPIを通じてビットコインを直接読み解くのは間違いだ。伝播経路は3つある。
利回り:10年物米国債利回りは9月10日に4.95%で引け、2023年10月以来の高水準となった。その後、発表後には約4.92%まで低下した。金融政策への感応度が最も高い年限である2年物は4.61%に向けて上昇し、2024年7月以来の高水準となった一方、30年物は19年ぶりの高水準付近にある。
ドル:ドル高は世界の流動性を引き締め、暗号資産は市場で最も流動性に敏感な資産であり続けている。
流動性への期待:9月の利下げ確率は約0.5%織り込まれ、2026年を通じて利下げがまったく行われない確率は約93