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MicrosoftがOracleとのAIクラウドコンピューティングのリース契約を更新せず、Nscaleのプロジェクトからも撤退したという決定は、当初、AIバブルが崩壊し始めていることを示す強いシグナルのように見えます。しかし、舞台裏を見れば、状況ははるかに複雑です。同社はAI需要への確信を保ったまま、単にサプライヤーの選好を見直していることが分かります。

Microsoftの動きの最も具体的な理由は、ハードウェアの老朽化です。2023年に締結された、AIを活用したBingのためのOracleとの契約は、Oracleのサーバーに搭載された旧世代のNvidia製GPUでは、Microsoftの技術要件を満たせなくなったため終了しました。つまり、これは「AIからの撤退」ではなく、非効率なリソースを排除する動きです。一方、Oracleは、こうした旧型GPUへの需要は依然として強く、これらのGPUに関する契約を20%のプレミアム付きで延長していると述べています。

Nscaleについては、状況が少し異なります。英国のプロジェクトから撤退する主な理由は、地域への送電網接続が遅れ、2030年代までずれ込むと見込まれていることです。テキサスで契約を更新しないという決定は、既存の契約上のコミットメントを維持し、拡張オプションを行使しないという意味にすぎません。Microsoftは、ニュークラウドプロバイダーに伴う遅延や高コストへの不満を強めており、自社データセンターに注力するようになっています。

これによって市場価格にはどのような影響があったのでしょうか。画像にあるように、Microsoft株（MSFT）は当日約2.28%下落した一方、Oracle株（ORCL）は8.86%と大きく上昇しました。この興味深い乖離は、市場がニュースをどのように受け止めたかを反映しています。Oracleは自社のクラウド事業の成長と人工知能への需要拡大に注力している一方、Microsoftはより慎重な姿勢を取っています。

実際、ファンダメンタルズのデータは、人工知能への需要が依然として非常に強いことを裏付けています。MicrosoftのクラウドサービスAzureは、予想を上回る48%の成長を記録しました。また、将来の契約収益を示す同社の履行義務は73%増加し、$677 billionに達しました。これほど大きな受注残を抱える企業が、サプライヤーのミスを容認できないのは当然と言えるでしょう。

要するに、Microsoftの動きはAI支出の一時停止ではなく、「信頼の獲得」と効率性を重視した戦略転換です。外部委託ではなく自社インフラに投資することで、同社はコストを前倒しで負担する一方、運用管理と信頼性を高めています。

この状況で、あなたなら何を優先しますか？

コスト面の優位性、それともサプライヤーの信頼性？

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