#宇树科技涨近12% 宇樹科技の今回の上昇は、主に業界への関心が再び高まったことによるものですが、高ボラティリティ下での資金の駆け引きによって、その動きが増幅されました。11 月 9 日の終値は 9.04%高の 716 元。取引時間中には一時 759.99 元まで上昇し、上昇率は一時 15%を超えました。

業界への関心が高まっている理由
Appleのテスト：11 月 4 日、AppleのチームがヒューマノイドロボットシステムHALOを発表し、宇樹科技のG1でテストしたところ、成功率は約 91%でした。
産業分野への導入：中石油傘下の企業が宇樹科技などと契約を締結し、産業用ロボット分野に取り組む合弁会社の設立を準備しています。
関連銘柄全体には波及せず：同日、宇樹科技関連指数は逆に 0.14%下落しており、上昇は主に個別銘柄のニュースによるものだと分かります。

資金の駆け引きの痕跡
大きく下落した後の反発：10 月 15 日に株価は 404.03 元まで下落し、上場初日の高値から 6 割超下落しました。
反発も急速：安値から 11 月 9 日の高値まで、1 か月足らずで約 9 割上昇しました。
売買が活発：本日の売買回転率は 23.41%、売買代金は 51.17 億元で、保有株の入れ替わりが非常に頻繁でした。
割高なバリュエーション：TTMベースの株価収益率は約 517 倍で、株価にはすでに多くの期待が織り込まれています。

つまり、テーマには確かな進展がありますが、本日の 11.94%は取引時間中の高値であり、終値ではすでに下落しています。今後、株価が安定するかどうかは、こうした提携が実際に売上や利益につながるかどうかにかかっています。

宇樹科技の上昇が続くか判断するには、株価以外にどの指標を見るべきでしょうか？
主に見るべきなのは3点です。受注が売上につながるか、本業で利益を上げているか、バリュエーションが割高でないか。この3点がそろって初めて、上昇は持続可能になります。

受注と売上
受注残：2025 年末時点で 2.82 億元となり、前年同期比 93%増。新規受注が実際に入ってきていることを示しています。
在庫と前受金：在庫は年初からほぼ倍増した一方、顧客からの前受金は 7 割しか増えておらず、生産ラインの稼働が受注の伸びを上回っています。
売上の出どころ：ヒューマノイドロボットの 7 割超は大学や研究機関向けで、実際に工場で稼働しているものはまだ少数です。

本業で利益を上げているか
非経常損益を除く純利益：第3四半期は前年同期比で約 17%減少し、1〜3四半期累計でも 18.78%減少しました。
研究開発費：第3四半期は 1.27 億元で、前年同期比約 250%増となり、研究開発費と販売費が利益を圧迫しています。
営業キャッシュフロー：1〜3四半期累計で 1.94 億元となり、前年同期比 54.69%減少しました。

バリュエーションは割高か
株価収益率：10 月末時点の株価収益率は約 465 倍で、一般設備製造業の平均は約 38 倍にすぎません。
会社自身の注意喚起：宇樹科技は、ヒューマノイドロボットはまだ商業化の初期段階にあり、技術や需要には不確実性があると述べています。

今後、特に注目すべきなのは年次報告書に記載される非経常損益を除く純利益と営業キャッシュフローです。この2項目がプラスに転じれば、株価を業績が支えることになります。一方、「売上は伸びても利益は減る」状態が続くなら、今回の上昇はおそらく資金主導です。#WCTCS9 $UNITREE