OpenAIは、1.4兆ドルの評価額で300億ドル以上を調達する計画だったと報じられている。今回、評価額1.25兆ドルで110億ドルの第1弾調達を完了し、調達額は200億ドルに達する可能性もある。3月の評価額8,520億ドルを依然として約47％上回っているため、これは評価額の引き下げであると同時に、前進でもある。

背景にあるのは、公開市場のムードだ。インフラ投資への懸念や、米中間選挙後にデータセンター建設に新たな障壁が生じる可能性を受け、AIをめぐるセンチメントはこの1カ月で冷え込んだ。OpenAIはIPO計画も延期した。
非公開市場での価格改定は、交渉で条件を決める形で、静かにゆっくりと進む。通常はAI関連の資金調達を先導する企業が、調達規模と価格の両方を引き下げると、数字が劇的に変わる前に、投資意欲が変化したことが分かる。
暗号資産とのつながりは直接的だ。AI株が売られた11月5日、Bitcoinは下落し、11億ドル超のロングポジションが清算された。暗号資産はハイベータのテック資産として取引されてきたため、冷え込んだAIセンチメントは同じリスク経路を通じて波及し得る。
リスクは、AI向け資金調達の鈍化がインフラ投資の減速を招き、暗号資産を含むより広範な成長関連の取引に重しとなることだ。一方で強気材料となる可能性があるのは、今回のラウンドが結局成立し、3月の価格を大きく上回ったことだ。需要が消えたわけではない。
資金が実際に入るまでは、評価額は単なる話し合いにすぎない。今回は、より実態に即した数字になった。