ブレント原油は水曜日、10月7日以来初めて$100を下回り、木曜日も下落を続けて約$93.6となり、約2カ月ぶりの安値をつけました。これは大幅な下落の始まりなのか、それとも一時的な休止にすぎないのか、誰もが気にしています。私が考えるに、より重要な問いは、いったい何が売られたのかです。私の分析をすべてお伝えします。

値動きの大きさ

ブレント原油は先週金曜日に$118近辺で推移し、火曜日は$103.60で取引を終え、水曜日は約$94.60で取引を終えました。木曜日は$93.6近辺で取引されています。私の計算では、4取引日で高値から約20%下落しました。また、これは4月以来最大の1日あたりの下落幅です。これだけ下落した後でも、原油価格は年初より約60%高い水準にあります。つまり、非常に高い水準からの大幅な下落であり、通常の水準に戻ったわけではありません。

実際に何が変わったのか

供給が突然大量に増えたわけでも、需要が崩壊したわけでもありません。きっかけは政治でした。民主党の勝利を受け、トレーダーはイラン戦争の終結に向けた圧力が強まると見ています。大統領は、直ちに攻撃する計画はないと述べ、カタールは数日以内に直接協議を再開できるよう、合意案の草案をまとめています。米国の原油在庫が予想外に減少しても、下落は止まりませんでした。これは、戦争プレミアムが価格から取り除かれていることを示しています。

ペーパー原油と現物原油

ある報道によると、現物のムルバン原油は$100.90近辺だった一方、ブレント先物は$93.6近辺でした。私の計算では、約$7の差があります。これが正しければ、先物は合意への期待を織り込んでいる一方、ホルムズ海峡の混乱が解消していないため、現物原油は依然として供給が逼迫した市場を反映しています。ペーパー市場と現物市場の見方が食い違うときは、慎重に構えます。

原油安がインフレに与える影響

1バレルあたり$24の下落は、1バレルが42ガロンであることから、原油コストを1ガロンあたり約58セント引き下げます。ガソリン価格への反映は遅く、下落分の一部にとどまります。市場では依然として12月の利上げ確率が約80%と見られているFRBにとって、原油安が続けば、タカ派姿勢を支持する根拠は弱まる可能性があります。原油価格が1週間下落しただけで、すべてが決まるわけではありません。明日の雇用統計と来週のインフレ指標も同じくらい重要です。

リスク資産が注目する理由

同じイラン関連のニュースを受けて、原油、利回り、ドル、株式が一斉に動きました。原油は下落し、利回りも下がり、ドルは軟化、ナスダックは約1.4%上昇し、ビットコインは$80,000を上回り、金は$4,100を超えました。これは5つの別々の取引ではなく、ひとつの取引です。協議が決裂すれば、こうした値動きの多くが一斉に巻き戻されると予想します。

チャート上の水準

私のWTIチャートでは88.12を示しています。これは水曜日の終値です。87.85のサポートラインはすでに下抜けており、WTIは87.1近辺で取引されています。レジスタンスは96.86で、現在値より9.9%上、その次が98.03、99.05、そして21.6%上の107.19です。私のブレントチャートは98.12を示し、サポートは97.82なので、価格はその水準と同じか、それを下回っています。レジスタンスは107.59、110.28、111.05です。このチャートは先物価格より数%高い水準を示しているため、別の限月を追っている可能性があります。最新のデータに更新してください。RSIはブレントが約33、WTIが34で、売られ過ぎに近い水準です。20%下落した後は、下降トレンドの中でも反発するのが普通です。$93.6から$100に戻れば約7%の上昇、火曜日の$103.60に戻れば約11%の上昇です。

私の見立てでは、これは戦争プレミアムが剥落している状態であり、プレミアムはひとつのニュースで戻る可能性があります。私は底値を当てようとも、下抜けに賭けてショートしようともしていません。ブレントが1日の終値で$100を再び上回れるかに注目します。上回れば、合意への期待が薄れていることになります。下回ったままなら、原油安はインフレを和らげる要因として捉えますが、これで一件落着とは考えません。

金融アドバイスではありません。

合意がまだ成立していないため原油はすぐに反発すると思いますか。それとも、プレミアムが剥落して下落が続くでしょうか。原油安によって、利上げやリスク資産に対する見方は変わりますか。

@Gate_Square

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