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民主党が上下両院を制し、共和党がホワイトハウスを維持しました。市場の最初の反応は、基本的に安堵でした。ここでは純粋に市場の観点から、すでに何が織り込まれていたのか、どちらがより早くそれを消化したのか、そして暗号資産に実際にどんな変化があるのかを見ていきます。

1. 本当のサプライズではなかった

投票前、予測市場では、日によって差はあるものの、民主党が圧勝する確率はおよそ60%から75%と見られていました。結果の大半が予想されている場合、取引の対象は結果そのものではなく、不確実性がなくなることです。だから今回は、価格の織り込み直しではなく、安堵感による反応に見えました。

2. 株式とBTC：どちらがより早く織り込んだのか？

米国株は一直線に上昇し、S&Pは約+1.6%、ナスダックは約+1.4%でした。BTCは遠回りでした。選挙当夜、78,000近辺から約75,600まで下落し（およそ-3%）、その後81,000を上回り、私の計算では安値から約+7%上昇しました。その過程で$950M 前後が清算されました。つまり、株式はより速く、滑らかに織り込んだ一方、BTCはかなり大きな値動きを伴って織り込みました。マクロ関連の見出しが出ると、BTCはリスク選好をレバレッジをかけて映すような動きをすることがよくあります。

3. 暗号資産に特有の論点は、じわじわ効いてくる

市場構造法案は7月に下院を通過しましたが、上院で停滞しました。新しい議会は2027年1月に始まり、ある報道によると、下院民主党はすでに、投資家保護を強化し、SECの監督を拡大する新たな法案を協議しています。選挙前には、民主党の勝利によって法案の成立が2027年以降にずれ込む可能性があると警告するアナリストもいました。これは長期的なリスクとして率直に受け止めるべきです。一方、ある集計によると、下院民主党議員のおよそ37%が下院版に賛成票を投じており、支持がまったくないわけではありません。私の見方では、これは自動的に敵対的な動きになるというより、時間がかかり、交渉が必要になるということです。

4. 分割政府では通常、政治が停滞する

議会とホワイトハウスを異なる政党が握ると、大規模な新税制や歳出パッケージの成立は難しくなります。政治の停滞自体が強気材料というわけではありませんが、突然の政策転換の可能性を下げます。市場は一般に予測可能性を好みます。1月以降は監督関連の公聴会が増えると見られますが、それは見出しが増えるということであって、必ずしも政策変更を意味するわけではありません。

5. 日足チャートで見る水準（BTCは約80,400）

選挙週のレンジ（75.6Kから81K）の中央値は約78,300で、ここから-2.6%です。上値は82,108（+2.1%）と84,184（+4.7%）です。下値は77,136（-4.1%）と76,260（-5.1%）です。反発が単なる安堵感によるものなら、安値に直行するのではなく、まずは78,300の中央値に向けて価格が戻ると予想します。

私の見方では、選挙によって取り除かれたのはイベントリスクであって、問題そのものではありません。株式は1日で織り込みましたが、BTCは依然としてレバレッジの解消と慎重な現物市場の影響を受けています。暗号資産にとって本当の焦点は1月の議会日程と新たなルール策定の内容であり、それには何カ月もかかるでしょう。私は見出しを見て取引するつもりはありません。BTCが押し目で78,300を維持できるかを見ており、82,100を上回れば、より関心を持つでしょう。

投資助言ではありません。

ここからBTCは株式に追いつくと思いますか？それとも、より神経質ないとこのような取引が続くでしょうか？また、暗号資産関連法案の成立が遅れることで、保有し続ける期間に変化はありますか？

@Gate_Square