選挙後の暗号資産 🔎

米国の中間選挙を受け、新たな政治情勢により、市場が規制監督と財政政策のバランスをどのように評価するかが変化しました。民主党が下院と上院の両方で過半数を確保すると、主要なデジタル資産は当初急落した後、顕著な回復を見せました。

この値動きは、需要の根本的な変化というより、政治リスクが急速に織り込み直された結果と捉えるのが適切です。

価格に何が起きたのか？

夜間取引で75,600ドル付近まで下落したビットコインは、78,000ドルを上回り、最終的に約80,290ドルに達しました。イーサリアムも同様の勢いを示し、約7%上昇して2,434ドルに迫った後、2,421ドル前後で落ち着きました。

この回復の間に、時価総額の合計は約870億ドル増加し、2.63兆ドルに達しました。恐怖・強欲指数は26から34に上昇しました。依然として「恐怖」ゾーンにあるものの、トレンドは上向きに転じています。

このV字型の動きは、単一のニュースへの反応というより、不確実性が解消されたことへの反応と考えられます。

レバレッジ取引には何が起きたのか？

デリバティブ市場の取引は活発でした。過去24時間の清算総額は4億6,866万ドルに達し、そのうち2億6,624万ドルはロングポジションによるものでした。つまり、下落局面でロングポジションが一掃された後、急速な反発が起きました。

選挙当日にはオプション市場でも大きな動きがありました。ブロック取引では約6億6,000万ドル相当のビットコインオプションが取引され、そのうち約4億2,000万ドルはコールオプションの購入でした。これは、回復を見込んだポジション形成を示しています。市場は当初動揺したものの、その後、反発に賭ける投資家が動き始めました。

なぜこの回復は意外ではないのか？

長期的かつ弁証法的な視点で見ると、最初の下落に続く回復は、「民主党の圧勝」がすでにおおむね織り込まれていたことを示唆しています。予測市場ではこの結果の確率が高く見積もられており、ショックとなる余地は限られていました。

構造的な影響が及ぶのは立法面です。分断された政府は、すでに上院で停滞している市場構造法案の成立をさらに難しくします。SECとCFTCによる既存の規制指針が引き続き適用されるなか、新たな包括的法案の成立が2027年まで先送りされる可能性が高まっています。

マクロ経済の追い風はどこから来たのか？

今回の回復は暗号資産市場だけの話ではなく、マクロ経済要因も支えとなりました。政治的な膠着状態により、大規模な財政拡大の可能性が低下し、米国債利回りとドルが下落しました。ドル安に加え、利上げの一時停止が見込まれたことで、暗号資産を含むリスク資産にとって追い風となる環境が生まれました。

要するに、政治的不確実性の解消とドル安・債券利回りの低下が重なり、短期的にリスク選好が高まる局面が生まれました。

この上昇は持続するのか？

ここでの本当の問いは、この回復が不確実性の解消による単なる「安堵感からの反発」なのか、それとも現物需要によって持続するのかということです。短期的な楽観と長期的な構造課題の乖離が、依然として核心にあります。セキュリティ上の懸念、規制の明確化の必要性、流動性環境が解決されない限り、選挙後の上昇が持続するかどうかは、現物需要がどの程度市場に流入するかにかかっています。

注目すべき主な指標は、時価総額の増加が現物取引高によって裏付けられているか、「恐怖指数」が「恐怖」ゾーンを脱したか、そして債券利回りと米ドルの低下が続くかどうかです。

本コンテンツは情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。

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