#USEarningsSeason $AAPL $QCOM $AMD $PLTR

決算が発表され始めています。今、市場はさらに難しい問いを投げかけています。成長を持続的な株主価値へと変えられるのは、どの企業でしょうか。

今週、米国のテクノロジーセクターでは興味深い対照が見られました。素晴らしい業績を発表した企業もありますが、好決算が必ずしも株価の上昇につながったわけではありません。

だからこそ、企業がアナリスト予想を上回ったかどうかを確認するだけでなく、今シーズンの決算にはもっと注目する価値があると考えています。

投資家の選別姿勢は強まっています。AI投資が測定可能なリターンを生んでいるのか、コスト上昇に対して利益率を維持できるのか、そして今後の業績見通しが、すでに株価に織り込まれたバリュエーションを正当化できるのかを見極めようとしています。

Apple：売上高は好調、ただし利益率には注意が必要

Appleは、2025年度第4四半期の売上高が約$114.5 billionとなり、前年同期比12%増、希薄化後EPSは$2.10で、14%増だったと発表しました。

堅調な業績で、9月期のiPhone売上高が過去最高を記録したほか、サービス事業も好調でした。

ただし、今後の見通しにも同じくらい注意を払う必要があります。経営陣は12月期の粗利益率を約45%–46%と予想しています。報告対象の四半期では47.9%でした。メモリ価格の上昇が重要な圧迫要因になりつつあります。

これが、好決算と、先行きにまったく懸念のない見通しとの違いです。Appleは売上を大きく伸ばしながらも、収益性への圧力に直面する可能性があります。

市場にとって次の焦点は、製品需要と価格決定力によって、こうしたコスト上昇を相殺できるかどうかです。

AMD：AIの成長が実際の売上になりつつある

AMDは今週、最も力強い成長ストーリーの一つを示しました。

第3四半期の売上高は$13.4 billionに達し、前年同期比45%増でした。データセンター事業の売上高は過去最高の$8.5 billionとなり、97%増を記録しました。

また、同社は第4四半期の売上高を約$17 billionと予想しており、その中間値は前年同期比で約66%の成長を示しています。

重要なのは、AI需要がもはや長期的な業界予測にとどまらないという点です。実際の売上高に直接表れています。

それでも、収益性、供給能力、そしてこの成長が複数の四半期にわたって続くかどうかには注目したいと思います。強気な見通しが期待を生み、市場は将来の業績が期待に届かなければ容赦なく反応することがあります。

Palantir：目覚ましい成長、期待値は高水準

Palantirの第3四半期の売上高は前年同期比96%増の$2.313 billionとなりました。米国商業部門の売上高は148%増の$984 millionとなり、初めて米国政府向け売上高を上回りました。

同社はまた、2026年通期の売上高見通しを約$8.53 billionに引き上げました。

特に、商業分野でのAI導入が大きな成長要因になりつつあることを踏まえると、素晴らしい数字です。

しかし、バリュエーションの問題があります。企業が並外れた成長を遂げると、投資家はすでに次の四半期にも並外れた業績を期待しているかもしれません。市場の期待がさらに高ければ、好決算でさえ失望を招くことがあります。

だからこそ、事業の実績と株価の動きを切り分けて考え、一方が常に他方に追随すると思い込まないようにしたいと思います。

Qualcomm：次の重要な決算テスト

Qualcommは、米国市場の11月4日の取引終了後に、2026年度第4四半期の決算を発表する予定です。

特に注目したいのは、スマートフォン需要、プレミアム端末へのエクスポージャー、利益率、そして経営陣が示す次の四半期の見通しです。

AIをめぐる広範な議論を踏まえると、エッジコンピューティングやオンデバイスAIの事業機会も重要です。ただし、あらゆるテクノロジー企業に単にAIのラベルを貼るのではなく、実際の売上高や利益の裏付けが必要です。

チャートが示していること

11月4日のテクニカルチャートを見ると、これら4銘柄には依然として重要な上値抵抗線があります。

Appleは約$329.77で、近くの抵抗線は$339.08–$342.50付近です。サポートは$328.78付近にあります。

AMDは約$518.28です。より上の$561.08–$567.63のゾーンが意識される前に、まず$520.90–$526.61を突破する必要があります。サポートは$482.16付近です。

Qualcommは約$164.81で、抵抗線は$172.42–$176.31付近、サポートは$160.57付近です。

Palantirは約$172.56で、抵抗線は$190.42–$194.45付近に集中しており、さらに上には$214.47付近の水準があります。

これらのチャートではRSIの数値が依然として比較的弱く、MACDのモメンタムもマイナスです。つまり、決算への期待感はまだ、納得感のあるテクニカル面での回復につながっていません。

マクロ要因がすべてを変える可能性

米国の10月雇用統計は11月6日に発表される予定です。雇用者数の伸び、賃金データ、失業率が、金利や流動性をめぐる見通しに影響を与える可能性があります。

バリュエーションの高いテクノロジー株は、資本コストや投資家のリスク選好の変化に特に敏感なため、これは重要です。

企業が決算予想を上回っても、市場全体がグロース株への投資を減らしている局面では、株価が低迷することがあります。

私の見解

今週は、決算で勝者となった銘柄を何でも無条件に買うべき週ではないと思います。

AMDは現在、魅力的なAI成長ストーリーを示しており、Palantirは商業分野での並外れた拡大を実証しました。Appleは売上高が堅調な一方で利益率の圧力に直面しており、Qualcommには次の重要なデータを示す機会が控えています。

私なら各社の決算を個別に評価し、初期の値動きが落ち着いた後の市場の反応を注視します。そして最初の動きを追いかけるのではなく、価格変動を通じて確認が得られるかを見極めます。

今週、最も印象に残った決算ストーリーはどれですか。Appleの安定性、AMDのAI成長、Palantirの商業分野での拡大、それともこれから発表されるQualcommの決算でしょうか。決算発表前にエントリーしたいですか、それとも市場の反応を確認してからにしますか。

投資助言ではありません。
@Gate_Square