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AIチップ株の取引が再び活発になっていますが、この反発が本物の強さに支えられていることを証明する必要があります。

AI関連株全体に売り圧力が続いた後、11月3日にはいくらか安堵感が広がりました。この日の取引でNVIDIAは約2.3%上昇し、AMDは過去最高の四半期業績を発表し、力強い見通しを示したことで、さらに注目を集めました。Micronも上昇し、回復が一社に限られたものではないことを示しました。

しかし、たった一日の好調な取引を、新たな大規模AIラリーの始まりと呼ぶのは慎重であるべきです。より注目すべき動きは、決算によって、AIインフラへの支出が今後も半導体メーカーの成長を支えられるかどうかを判断するための新たな材料が、投資家に提供され始めていることです。

AMDは力強い成長シグナルを示した

AMDの2026年第3四半期決算は注目に値します。

売上高は134億ドルに達し、前年同期比45%増となりました。さらに重要なのは、データセンター部門の売上高が約85億ドルに達し、前年同期比で97%増加したことです。

これは小幅な改善ではありません。AMDのサーバープロセッサーとAIアクセラレーターへの需要が、同社の事業に占める割合を大きく高めていることを示しています。

今後の業績見通しも同様に重要です。AMDは第4四半期の売上高を約170億ドル、プラスマイナス3%と予想しており、中央値は前年同期比で約66%の成長を示唆しています。

ただし、この決算には別の側面もあります。クライアント・ゲーミング部門の売上高は前年同期比8%減の37億ドルとなりました。これは、現在の成長ストーリーがデータセンター部門の業績に大きく依存していることを示しています。

AMDには強い勢いがありますが、その勢いが持続的な売上高の成長と収益性につながることを、投資家は確認する必要があります。

NVIDIAは依然として異なる競争上の立場にある

NVIDIAはAIコンピューティングにおける主要な存在であり続けています。同社の強みはGPUへの需要だけではありません。ハードウェア、ネットワーキング、ソフトウェアにまたがる幅広いエコシステムがあるため、四半期の売上高だけでその立ち位置を評価するのは困難です。

AMDの最新決算が好材料なのは、AIインフラへの需要が一社にとどまらない事業機会を生み出していることを示しているからです。

しかし、それだけでAMDがNVIDIAより優れた投資先だということにはなりません。比較する際には、製品の競争力、利益率、顧客需要、今後の供給状況、そして投資家がすでに織り込んでいるバリュエーションを考慮すべきです。

ある企業の成長率がより高くても、投資先としては割高な場合があります。別の企業は競争上の立場がより強くても、今後の業績への期待値が高すぎる可能性があります。

チャートが示すもの

11月4日の私のチャートを見ると、両銘柄とも依然として上値抵抗に直面しています。

AMDの株価は約$518.28です。最初の抵抗帯は$520.90–$526.61付近にあり、その上には$561.08と$567.63があります。最初の抵抗帯を明確に上抜ければ、短期的な値動きの構造は改善するでしょう。下値では、$482.16が重要なサポートの目安です。

スクリーンショットでは、NVIDIAは約$206.01で取引されています。最初の抵抗帯は$212.79–$217.66付近にあり、その上には$222.00と$232.74があります。$200.60付近のサポートは注視する価値があります。

見逃せない点が一つあります。RSIはAMDが約46.48、NVIDIAが39.21で、両方のチャートにMACDのマイナス方向のモメンタムが表れています。

つまり、決算への期待感や最近の反発にもかかわらず、どちらのチャートも、モメンタムが反転したと完全に確認できる状態にはまだありません。

Micronも引き続き監視リストに入れておく価値があります。メモリーのサプライチェーンにおける同社の立ち位置は、AIインフラのストーリーにとって重要です。ただし、株価の動きや業績見通しについては、別途評価する必要があります。

より大きなリスクは期待値

AI需要が成長を続ける一方で、半導体株が下落することはあり得ます。

なぜでしょうか。株価に反映されるのは最新の決算だけではなく、将来の成長に対する期待だからです。投資家がすでに積極的な事業拡大を織り込んでいる場合、好決算であっても、次の大規模なラリーを支えられないことがあります。

設備投資、競争、利益率、供給制約、そして企業がAIインフラへの投資から得るリターンが、いずれも重要になります。

市場が必要としているのは、目覚ましい売上高の成長だけではありません。バリュエーションが事業の実績から乖離することなく、この成長が続くという証拠も必要です。

私の見方

現在、AMDには、特にデータセンター部門の売上高が97%成長したことと、意欲的な第4四半期見通しを背景に、より強い新たな決算材料があります。一方、NVIDIAはAIコンピューティングのエコシステムで、依然として強力な競争上の立場にあります。

トレードの観点からは、決算が好調だったというだけで反発を追いかけるより、モメンタムの改善を伴って両銘柄が近くの抵抗帯を回復するのを見たいと思います。

私としては、決算を材料に上昇が続くかどうかをAMDで見極め、抵抗水準を上抜けてテクニカル面で回復するかどうかをNVIDIAで注視します。現時点では、どちらにも自動的に強気の評価を与えるべきではありません。

ここから最も有望な展開が見込めるのはどの企業でしょうか。成長が加速するAMD、確立されたAIエコシステムを持つNVIDIA、それともAIブームのメモリー分野に関わるMicronでしょうか？

投資助言ではありません。
@Gate_Square