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米国中間選挙：株式、金、暗号資産を再編する可能性のある政治的変化
11月3日は金融市場にとって重要な日です。投資家は、どちらの政党が政治的権力を得るかを見るだけでなく、今後2年間で財政支出、貿易政策、金利、デジタル資産の将来がどう変わるのかを把握するため、米国の中間選挙に注目しています。

市場にとって最大の好機は、選挙結果そのものではなく、その後に続く政策変更から生まれるかもしれません。

ワシントンの勢力バランスが重要

下院の全435議席と上院の35議席が争われています。選挙前の予測では下院で民主党が優勢とされていますが、上院の情勢は依然として接戦です。ただし、政治予測は確率を示すものであり、確定した結果ではありません。

民主党が議会の主導権を握れば、トランプ政権は新たな支出案、予算の優先事項、法案をめぐって、より強い抵抗に直面する可能性があります。ねじれ議会となれば、予算の期限や財政交渉をめぐる不確実性も高まるでしょう。

共和党が主導権を維持すれば、政権は既存の経済政策を推進しやすくなります。政策の継続性は支えとなる可能性がありますが、政府借入、財政赤字、米国債発行の影響も投資家は考慮する必要があります。

私にとって重要なのは、こうした政治的変化が資本コストにどのような影響を与えるかです。選挙が金融市場の動向に結びつくのは、まさにそこからです。

関税と財政政策が市場を大きく動かす可能性

貿易政策も注目すべき分野です。関税は輸入コスト、企業の利益率、インフレ期待、国際貿易関係に影響します。

市場で広まっている見方について、重要な訂正があります。2026年2月に課された暫定的なセクション122関税は10%の追加関税で、法定の150日間の適用期間は7月24日に終了しました。12月に期限を迎えると説明すべきではありません。他の関税権限や貿易紛争は引き続き重要です。

より大きな論点は、ワシントンが一段と強硬な貿易制限へ向かうのか、それとも予測しやすい貿易環境へ向かうのかです。いずれの方向に進んでも、企業投資、インフレ、連邦準備制度の政策決定に影響を及ぼす可能性があります。

暗号資産規制：長期化する政治的な争点

CLARITY法案は、デジタル資産業界にとって引き続き重要な問題です。9月15日の上院での手続き上の採決は、賛成49、反対50で否決され、審議を進めるために必要な60票に届きませんでした。

これは、暗号資産規制が議題から消えたという意味ではありません。業界は包括的な法的枠組みが整うまで、さらに時間を要する可能性があるということです。

共和党が上院の主導権を握れば、再挑戦により有利な環境が生まれる可能性がありますが、超党派の支持は依然として必要です。民主党が上院の主導権を握れば、業界への監督、倫理、消費者保護に対する監視が強まる可能性があります。

ただし、選挙の見出しだけを根拠にビットコインの売買判断を下すべきではないと考えています。規制の明確化は機関投資家の参入や長期的な普及にとって重要ですが、短期的な暗号資産の評価を左右する大きな要因は、依然として金融環境です。

金融市場で起こり得ること

1. 米国株：AIと金利のせめぎ合い

AI投資サイクルは引き続き市場の勢いを支える重要な要因ですが、借入コストの上昇は割高なバリュエーションを圧迫する可能性があります。

民主党が勝利すれば、一部の税制優遇措置、エネルギーインフラの認可、政府支出の優先事項に対する監視が強まる可能性があります。同時に、米国債利回りの低下は、配当を支払う企業、一部の成長株、投資回収までの期間が長い企業に恩恵をもたらす可能性があります。

共和党が主導権を維持すれば、政策の継続性が企業の信頼感を支える可能性がありますが、財政赤字の継続や長期金利の上昇は、引き続きバリュエーションのリスクとなり得ます。

私なら、実際に利益成長を遂げている企業と、主に将来への期待で取引されている株を分けて考えます。AIインフラ、半導体、クラウドコンピューティング、電力関連企業には注目すべきですが、価格規律は欠かせません。

2. 金：実質利回りが引き続き鍵

金には相反する2つの要因が作用しています。

財政規律の強化と実質金利の低下は、投資対象としての金の魅力を高める可能性があります。しかし、地政学的緊張の緩和や安全資産への需要の減少は、上昇余地を抑える可能性があります。

一方で、地政学的不確実性の継続、インフレの長期化、政府債務への懸念は、金需要を押し上げる可能性があります。

私は、選挙結果そのものよりも、米国債の実質利回り、米ドル、中央銀行の需要、地政学的な動向を重視します。

3. ビットコインと暗号資産：政治の見出しより流動性

直近の市場構造を踏まえると、ビットコインは今回の選挙期間を、重要な77,000～78,000ドルのサポートゾーン付近で迎えています。ここは注視すべき水準であり、価格の下限が保証されているわけではありません。

リスク選好の持続的な回復と流動性の改善は、ビットコインの上昇モメンタム回復につながる可能性があります。しかし、金融引き締めの継続、ドル高、あるいは機関投資家による売りの再燃は、市場への圧力となり得ます。

民主党の勝利は暗号資産規制をめぐる短期的な不確実性を高める可能性がある一方、共和党の勝利は法整備の進展に対する期待を高める可能性があります。いずれの結果も、ビットコインの上昇を自動的に保証するものではありません。

私の売買判断では、連邦準備制度の金利見通し、米国債利回り、ETFの資金フロー、より広範な流動性環境を重視します。

選挙をめぐる2つのシナリオ

民主党が上下両院の主導権を握った場合、市場は当初、規制、税制、政府の政策をめぐる不確実性に直面する可能性があります。しかし、財政支出の抑制や長期金利の低下が見込まれれば、最終的には一部の株式、金、リスク資産を下支えする可能性があります。実際の結果は、金利低下の効果が規制や地政学的懸念を上回るかどうかに左右されるでしょう。

共和党が主導権を維持した場合、投資家は当初、政策の継続性や、暗号資産により友好的な環境を好感する可能性があります。しかし、財政拡大の継続、インフレリスク、借入コストの高止まりは、株式やデジタル資産の上値を抑える可能性があります。

どちらのシナリオも、必ず強気または弱気になるわけではありません。市場の反応は、結果が事前の予想とどう異なるか、そして投資家が今後の経済状況をどのように再評価するかに左右されます。

注目する日程とシグナル

12月4日：現行の政府資金手当ての延長期限。

12月9～10日：次回の予定されている連邦準備制度の政策会合。

これらの日程と併せて、米国債利回り、ドル、インフレ期待、原油価格、ビットコインETFの資金フロー、暗号資産関連法案の進展を注視します。

最後に

最も重要なのは、米国の中間選挙が経済政策の方向を変える可能性はあるものの、それだけで金融市場の方向を決めることはできないという点です。

財政政策は政府の借入に影響します。政府の借入は米国債利回りに影響します。利回りは株式のバリュエーションや、金とビットコインを保有する機会費用を左右します。

だからこそ、流動性、実質金利、財政の持続可能性が、株式、貴金属、暗号資産を結びつける共通要因であり続けると考えています。

私は政治的な予測に基づいて取引するよりも、市場による確認を待ちたいと思います。利回り、ドル、主要資産のサポートとレジスタンスの明確な反応は、選挙当夜の見出しよりもはるかに多くのことを教えてくれるでしょう。

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