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金価格の反発買い：3,958ドル付近を維持できるか

週明け最初の取引日、欧州市場の取引終了後、金価格は3,958ドルを上回る水準の維持を試みています。日中高値は3,970.4ドルに達し、金は金曜日の終値と比べて約2.45%上昇。3,875ドルから3,970ドルのレンジで推移しました。日足チャートを見ると、3,882.46ドルを起点とする長期下落の後、反発買いに支えられて価格は回復を試みています。しかし、4,000ドルを上回る位置にある移動平均線（EMA20：4,035、EMA30：4,078）はまだ突破できていません。この状況は、市場が明確な方向性を見いだせずにいる持ち合い局面を示しています。

地政学的な外交と、二方向の価格形成

ここ2日間の金価格上昇は、紛争終結につながる可能性のある米国とイランの合意への期待の高まりを背景としています。外交交渉が前向きに進展したことで地政学的リスクプレミアムはある程度低下しましたが、最終合意に至るまで不確実性が残るため、引き続き金価格を支えています。市場では、和平合意がもたらす可能性のある安堵感が織り込まれる一方、地域の脆弱性が完全には解消されていないことから、「安全資産」への需要も維持されています。 実質利回りとドル指数：圧力緩和の兆し

金価格を左右する最も重要なマクロ指標の一つである10年物TIPS（物価連動国債）の実質利回りは、10月29日時点で2.63%となりました。これは、10月20日の2.77%、月初の2.95%から緩やかに低下した水準です。同じ期間に、10年物国債の名目利回りは4.98%、2年物利回りは4.61%まで低下しました。同時に、ドル指数全般の下落傾向も、金に対する金利とドルからの圧力を抑える一助となっています。しかし、実質利回りが2.6%を上回ったままであるため、これだけでは中期的な上昇が持続する十分な基盤とはなりません。

VIXの低水準：安全資産需要の試金石

市場全体のリスクセンチメントを示すVIX指数は17.2と比較的低い水準まで低下しており、投資家が短期的な金融不安を予想していないことを示唆しています。このことは、金の最近の上昇が新たな地政学的ショックではなく、金利とドルからの圧力緩和によって主に引き起こされているという見方を支えています。緊張の高まりや新たな制裁の発動、金融システム内のストレスが起きれば、安全資産への需要が再燃する可能性はありますが、現時点のデータは、こうした要因がまだ表面化していないことを示しています。

この状況では、金の短期的な方向性は、3,958ドルのサポート水準を維持できるか、そして4,000ドル台のレジスタンスを突破できるかに左右されるとみられます。 ただし、価格変動を特定の日や個別のニュースに結び付けるのではなく、実質利回り、ドル指数、地政学的なニュースをあわせて注視することが、変動の大きい局面でより確かな見通しを得るうえで役立ちます。

本コンテンツは情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。

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