ハッキングを受け、ワシントンで新たな議論：CLARITY法案における情報共有の試験プログラム 👀

先週、業界最大級の取引所の一つから盗まれた約63億ドル相当の資産が、わずか数分のうちに複数のブロックチェーンを移動したことを受け、ワシントンで長らく議論されてきた法案が再び注目を集めている。シンシア・ルミス上院議員は、CLARITY法案には、暗号資産企業が連邦法執行機関と直接情報を共有できるようにする試験プログラムが盛り込まれており、盗難資金の移動を阻止する取り組みを加速させる可能性があると指摘した。では、これは実際には何を意味するのだろうか。現在、攻撃が発生した際、企業と法執行機関の間には、迅速で標準化され、法的に確立された連絡経路がない。法案の支持者は、この空白を埋める必要があると主張している。しかし反論として、市場参加者はすでに最初の数時間以内に資産凍結に動いているのだから、問題は意欲の欠如なのか、インフラの不足なのか、それとも法的権限の不足なのか、という指摘がある。これこそが議論の核心だ。

法案の現状：49対50で停滞する審議

CLARITY法案とは何か、そして現在どのような状況にあるのか。簡潔に言えば、特定のデジタル資産がSECとCFTCのどちらの管轄下に入るかを定めることを目的とした、米国の市場構造に関する法案だ。2025年7月に下院で賛成294、反対134で可決され、2026年5月には上院銀行委員会が修正版を賛成15、反対9で承認した。しかし、2026年9月15日の上院での手続き上の採決は、賛成49、反対50で否決され、前進に必要な60票に11票届かなかった。法案は現在も施行されておらず、新たな採決の日程も決まっていない。ティリス上院議員が法案の「再検討」を求めたことから、完全に頓挫したわけではないものの、今会期中に成立する可能性は低くなっている。重要な機会となるのは、選挙後、上院が11月中旬に再開する「レームダック」会期だ。その間も、SECとCFTCは既存の権限を活用し、規則制定を通じて状況を形作り続けている。

なぜ停滞したのか？妥協の構図

興味深いことに、法案の中核であるSECとCFTCの管轄権の分担は、主な争点ではなかった。意見が分かれたのは、消費者保護と不正資金対策に関する規定、政府関係者とその家族が暗号資産から利益を得ることを制限する倫理条項、そしてステーブルコインの利回りが銀行業界に及ぼす影響という3つの分野だった。「暗号資産法案」をめぐる議論として語られているものの、実際にはワシントンでよく見られる妥協交渉だ。各陣営にはそれぞれ譲れない「一線」があり、可決に60票が必要なため、単独では成立にこぎ着けられない勢力も、より幅広い合意を目指さざるを得ない。9月の採決後、ガレゴ、ギリブランド、ワーナー各議員を含む、法案に取り組んできた民主党上院議員7人は、結果を「後退ではあるが、終わりではない」と表現し、超党派の合意を目指す決意を改めて示した。これは、政治プロセスが遅々として進まない一方で、着実に続いていくことをよく表している。

法案は何を提案し、何を提案していないのか？情報共有の両面

では、この情報共有の試験プログラムは業界に何をもたらし、どのようなリスクを伴うのだろうか。期待される利点は明らかだ。ハッキング時には一秒一秒が重要となる環境で、業界と法執行機関の連絡が迅速になれば、盗難資金の凍結率と凍結までの速度の両方が向上する可能性がある。先週、連携して約30億ドル相当の資産が凍結されたことは、こうした協力が実際にどのように機能するのかを示した。一方で、コンプライアンスコスト、ユーザーのプライバシー、データ共有の範囲については正当な懸念がある。この提案に批判的な人々は、資産凍結に関する法案の規定は、一部で主張されているほど広範ではないとも指摘する。つまり、実際の法文と、それをめぐる政治的な言説との間に隔たりが生じることもある。賢明な対応は、見出しだけでなく具体的な条文を読むことだ。

選挙との関係：火曜日の結果はこの問題にどう影響するのか？

米国の中間選挙は、この法案の行方に直結している。新たな議会が1月に発足すれば、理論上は立法手続きを一からやり直す必要がある。そのため「レームダック」会期は、今期中にCLARITY法案が成立する最も現実的な機会となる。ただし、それが唯一の機会というわけではない。さらに、今回の選挙期間を通じて、暗号資産業界は政策議論の場を確保し、「実現可能な」規制の策定を後押しするため、単一争点型の政治活動委員会（PAC）を通じて前例のない額（2億ドル超）を投じてきた。選挙後にどちらの党が各院の主導権を握るかによって、次の法案の草案を誰が作成するかが決まる。要するに、この火曜日に決まるのは議会の勢力構成だけではない。暗号資産関連法の次の展開もまた、投票の結果に左右される。だからこそ、選挙後の数週間は、立法の動向を注視するうえで最も重要な時期の一つとなる。

静かな結論：明確化は法律ではなく、道のりである

私の考えでは、CLARITY法案をめぐる議論から得られる最も重要な教訓は、「明確化」は一夜にしてもたらされるものではなく、超党派の交渉、規制当局による規則制定、市場の成熟が交わるところで生まれるプロセスだということだ。現状は、全面的に暗いわけでも明るいわけでもない。法案は上院で停滞している一方、規制当局は活動を続け、法案に関わる上院議員たちは決意を改めて示している。そして業界は、先週のハッキングという痛ましい教訓を経て、セキュリティと連携がいかに重要かを改めて認識した。個人投資家にとって実践的な教訓はこうだ。立法に関するニュースを単純な「上昇／下落」の指標として見るのではなく、ルールがどのように形作られているかを理解するための羅針盤として捉えよう。

👉このコンテンツは情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。

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