#CryptoTreasuryDivergence #Gate广场万圣节 ストラテジー、848,517 BTCで購入を一時停止する一方、ビットマインは10,452 ETHを追加。これは相場観か、それとも資金調達の事情か？

10月19日から25日の週、暗号資産の2大トレジャリーは正反対の動きを見せた。ストラテジーはSECに対し、ビットコインの購入も売却も行わず、ATMプログラムを通じた株式売却もなかったと報告した。ビットマインは10,452 ETHを追加し、保有量は約6.05 million ETHに増加した。これは$2,356で約$14.1 billion相当となり、流通供給量122.2 million ETHの4.95%に相当する。BTCは$80,940で取引され、0.65%下落。ETHは$2,353で、1.23%下落した。同じ週にストライブは6,182 BTCを購入しており、購入停止はストラテジー固有の動きで、セクター全体の動向ではない。

ストラテジーの提出書類が示すこと

ストラテジーは848,517 BTCを保有しており、取得額は$64.02 billion、平均取得価格は1 BTCあたり$75,446。価格が$80,940の場合、保有分の価値は約$68.7 billionで、約$4.7 billion、または7.3%の含み益となる。損益分岐点に達するには、BTCが約6.8%下落する必要がある。購入停止の背景は現金の状況に表れている。米ドル準備金は$4.83 billionだが、米ドル現金は10月4日の$833.4 millionから$242.4 millionへと71%減少した。今週、ストラテジーはSTRC株を2.07 million株、平均約$99で買い戻すために$204.9 millionを費やした。これは額面価格$100をわずかに下回る水準で、STRCは5月以降、額面価格を取り戻せずにいる。

優先株の積み上がりが圧力点に

STRCは、時価総額約$9.0 billionに対して変動配当を支払っており、現在の配当率は12%。私の計算では、配当だけで年間約$1.1 billionに達する。株主は本日、10月28日、STRCと他の3種類の優先株について、配当基準日を毎日に変更する案を採決する。STRCは11月1日から開始する。配当率も総支払額も変わらず、STRCを額面価格に近づけることが狙いだ。この提案の可決には、発行済み普通株式の議決権全体の過半数が必要で、棄権は反対票として扱われる。マイケル・セイラーは32.9%を保有している。今年初め、ストラテジーは準備金と優先株の配当支払いに充てるため、ビットコインを売却できるプログラムも設けた。購入停止が報じられた10月26日、MSTRは3.09%下落した。最近の週間購入額は約$22 millionから$29 millionと小規模だったため、今回の停止で終わるのは大規模購入ではなく、小規模購入の連続だ。

最重要 😱😱
ビットマインの提出書類が示すこと

ビットマインの保有分のうち5,227,037 ETH、約86%は、同社のMAVANプラットフォームとパートナーを通じてステーキングされており、保有量を増やしながら利回りも得ている。今回の週間購入分10,452 ETHは約$24.6 million相当で、保有量をわずか0.17%増やす。ETHが10月に約13.6%下落し、米国の現物ETH ETFから$1 billion超が流出するなかでの購入だった。ビットマインは供給量の5%にあたる水準まで、あと約60,000 ETH、約$141 million足りない。先週のペースなら、約6週間で到達する。トム・リー会長は、ETHが過去最高値の$4,953を上回る可能性があると主張してきた。$2,353からそこに達するには、約110%の上昇が必要だ。ビットマインは今年、自社株も22.9 million株、約$399.6 million分買い戻した。

$80,940を起点としたビットコインのテクニカルマップ

上値抵抗線は$81,500（+0.7%）、$82,024（+1.3%）、$82,539（+2.0%）、$84,000（+3.8%）。下値支持線は$80,000（-1.2%）、$79,146（-2.2%）、$78,000（-3.6%）、$77,600（-4.1%）。$80,000から$81,500のゾーンは取得原価帯で、価格はその範囲内にある。現物ETFには10月23日までの週に$301 millionが流入した一方、10月22日には$636 millionが流出し、6月以来最大の単日流出となった。$82,539を上回って終値をつければ、切り下がる高値の連続が崩れる。一方、$79,146を下回れば、$78,000が視野に入る。

$2,353を起点としたイーサのテクニカルマップ

ETHは$2,350付近の上昇トレンドラインを下抜け、$2,301のボリンジャーバンド下限をわずかに上回る水準にある。下値支持線は$2,300（-2.3%）、$2,280（-3.1%）、$2,200（-6.5%）、QCPが示す$2,150（-8.6%）。上値抵抗線は$2,362（+0.4%）、$2,400（+2.0%）、$2,500（+6.2%）、$2,550（+8.4%）。ETH/BTC比率は0.029付近で、10カ月ぶりの安値に近く、ETHはビットコインに出遅れている。大口投資家がショートを積み増しているとの報告があり、ETFからの資金流出は4週連続となった。支援材料としては、サンティメントが10月22日に約169,770 ETHの取引所からの純流出を記録し、取引所準備金も週間の低水準にある。

マクロ環境

FRBは本日、米東部時間午後2時に政策を決定する。金利据え置きの確率は約91%、12月の利上げの確率は約79%と織り込まれている。ドル指数は102.3付近、10年債利回りは4.99%で、いずれもFRBの姿勢がタカ派的なら暗号資産にとって逆風となる。

乖離が示す答え

どちらの動きも、価格を明確に予測するものではない。ストラテジーは保有するコインを一切売らなかったが、BTCの追加購入ではなく、手元資金を使ってSTRCを下支えすることを選んだ。これは資金の優先順位の問題だ。ビットマインの購入分は大半がステーキングされており、ETHの次の値動きへの見方というより、供給量の5%近くを目指す計画の実行に見える。同じ週の資金の流れが、2つの異なる物語を語っている。根拠が示しているのは相場観よりも資金計画だ。この見方が変わる要因としては、STRCの議決結果と価格が$100近辺を維持できるか、ストラテジーの米ドル現金が回復するか、ビットマインが5%に達した後も$2,300を下回る水準で購入を続けるか、そしてBTCが$82,539、ETHが$2,400を上回るというテクニカル上の確認が挙げられる。

この投稿は議論を目的としたものであり、投資助言ではありません。暗号資産は価格変動が非常に大きいため、リスク管理を行ってください。