おはようございます。

今日はMicrosoftに注目です。同社は市場取引終了後に決算を発表します。ウォール街は、四半期の売上高が約906億ドルになると予想しています。アナリストはまた、為替変動の影響を除いたベースで、Azureの売上高が約44～45％成長すると予測しています。

これは、AIへの投資が成果を上げているかどうかを最も明確に示す指標がAzureだからです。Microsoftは今四半期のAzureの成長率を約45％と見込んでいます。同社はこの期間に設備投資として500億ドル超を投じました。これは1年前の2倍を超える額です。投資家は、こうした巨額の支出が売上高につながっているかを確認したいと考えています。

タイミングについてのご質問に関しては、データを見ると、判断が難しい状況である理由がわかります。同社株のコンセンサス目標株価は602ドル近辺で、最近の水準から約15％の上昇余地を示唆しています。一方、バイサイドのAzure成長率予想は約46％で、会社のガイダンスをわずかに上回っています。Azureの成長率がガイダンスどおりの45％に達すれば、堅調と受け止める人もいるでしょう。予想の下限にとどまるだけなら、反応はまちまちになる可能性があります。

重要なシグナルは、Azureの成長率だけでなく、利益率の見通しと、同社が今後どれだけ支出する計画かです。アナリストは、AIインフラへの投資がMicrosoftの粗利益率を圧迫すると指摘しています。重要なのは、経営陣がこの投資サイクルはピークを迎えつつあると示唆するのか、それとも継続すると示唆するのかです。

私はポジションを維持し、市場を注視しています。今夜、最も注目する数字はどちらですか。Azureの成長率ですか、それとも設備投資の見通しですか。

これは金融アドバイスではありません。

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