‌#MicrosoftEarnings: $526。決算発表を前に、Azureは45%が必要、設備投資には裏付けが必要。

MSFTは、水曜日の決算発表（取引終了後、電話会議は米東部時間午後5時30分）を前に、526.22ドル近辺で取引されています。株価は7月29日の終値390.54ドルから約35%上昇し、52週高値の553.72ドルを約5%下回る水準にあります。これが実際の状況です。すでに多くの好材料を織り込んだ株価に対し、なお市場を納得させる数字が求められています。以下、詳しく分析します。

1. 材料の積み重なり（10月28日）
• 市場予想：売上高は約906億～907億ドル、調整後EPSは約4.71～4.73ドル（前年の4.13ドルから約14%増）
• 会社見通し：売上高898.5億～909.5億ドル、成長率16～17%
• 前四半期：売上高は市場予想876.2億ドルに対し900.1億ドル、EPSは市場予想4.24ドルに対し4.74ドル
• FRBの決定も同日、決算発表の数時間前に予定されています

Microsoftはこれまでも市場予想を上回ってきたため、今回も上振れが基本シナリオです。重要なのは、市場が会社見通しをどう受け止めるかです。

2. 株価を動かす数字、Azure
Azureは前四半期に市場予想の40%を上回る43%の成長を記録し、年間売上高$100B を突破しました。経営陣は為替変動の影響を除いた成長率を約45%と見込み、FY27上期を通じて成長がさらに加速すると述べています。BNPパリバは、現在46%、次の四半期に49%と予想しています。私の見方では、45%が基準で、46%以上なら明確な上振れ、44%未満なら悪材料です。Azureの売上高がドル建てでも開示されるようになり、実態をより明確に把握できます。

3. AI投資とリターン
前四半期の設備投資は$41B で、今四半期は$50B を上回る見通しです。暦年2026年の見通しは約1,750億ドルで、4月時点の約$190B から引き下げられました。Copilotの有料利用席数は3,000万を超えています。Azureの成長加速、Copilotの成長、そしてプラスのフリーキャッシュフローがそろうかを確認したいところです。設備投資の伸びが売上高の伸びを上回れば、利益率への懸念がすぐに再燃します。

4. 526.22ドルを起点としたテクニカル分析
以前のチャート分析では、509～510ドルをレジスタンスとしていました。株価がこれを上回ったため、現在はサポートとして見ています。

レジスタンス
• 546.35ドル（+3.8%）：昨年以降、3回にわたり上昇を抑えてきた水準
• 553.72ドル（+5.2%）：52週高値
• 572.41ドル（+8.8%）：ブレイクアウトの目標
• 594.96ドル（+13.1%）：次の上値目標

サポート
• 521.08ドル（-1.0%）：10月22日の終値
• 507ドル（-3.6%）：50日移動平均線
• 504.07ドル（-4.2%）：レンジのサポート
• 486.22ドル（-7.6%）：ここを割るとトレンドは弱気に転じる

モメンタムは中立です。10月13日に70を超えた後、複数のデータではRSIは50近辺にあり、トレンドを崩すことなく上昇が一服しました。50日移動平均線は200日移動平均線（約436ドル）を大きく上回っており、長期トレンドは依然として上向きです。株価は10月22日、AI・半導体株の下落を受けて2.2%下げました。現在は504～546ドルのレンジ内で持ち合っています。

🧪 5. シナリオ
🟢 強気：Azureの成長率が45～46%以上となり、先行き見通しが上向き、設備投資が売上高に裏付けられる。出来高を伴って日足終値が546.35ドルを上回れば、553.72ドル、次いで572.41ドルが視野に入ります。アナリストのコンセンサス目標株価は約592ドルで、現在値から+12.5%の上昇余地があります。
🟡 中立：Azureの成長率が44～45%程度で、見通しも市場予想どおり。510～546ドルの間でもみ合う展開を想定します。
🔴 弱気：Azureの成長率が44%未満、または設備投資が増える一方で見通しが弱い。504ドルを割り込めば、486ドルが次の目安です。

FRBの動向ももう一つの要因です。利益の約29.7倍で取引されているMSFTは金利に敏感なため、タカ派的な姿勢と冴えない見通しが重なれば、二重の打撃を受ける可能性があります。

6. 私の取引方針
1. 決算発表に備えずに取引しない。結果は取引終了後に発表されるため、窓開けに対してストップ注文では対応できません。ポジションを小さくするか、あらかじめ最大損失額を決めておきましょう。
2. 最初の取引日が丸一日終わるのを待ち、時間外取引の急騰・急落ではなく、546.35ドルと504.07ドルに対する日足終値を見て取引しましょう。
3. ブレイクアウトを信頼するには、出来高が平均の約2,300万株を上回ることを確認したいところです。
4. 少額ずつ買い増し、一度に全額を投じないこと。
5. 追いかけて買わない。上昇を逃しても、次の機会は訪れます。

私の判断基準：Azureの成長率が45%以上で、見通しが上向き、その後546.35ドルを上回って引ければ強気です。504ドルを下回って引けたら、いったん手を引きます。
これは議論を目的としたもので、投資助言ではありません。株価は変動するため、リスク管理を徹底してください。@Gate_Square