過去12カ月間の売上高は3,318億4,000万ドル、純利益は1,337億5,000万ドル、希薄化後EPSは17.95ドルです。実績ベースの株価収益率（P/E）は約29.2倍です。Microsoftは2026年10月28日の取引終了後に、2027年度第1四半期の決算を発表する予定です。市場予想では、売上高は906億ドルから908億ドル近辺で、前年同期比約16～17パーセントの増加、調整後EPSは約4.71ドルで、前年同期比約14パーセントの増加が見込まれています。経営陣は全社売上高を898億5,000万ドルから909億5,000万ドルの範囲と予想しています。Intelligent Cloudは409億5,000万ドルから412億5,000万ドル、Azureおよびその他のクラウドサービスの成長率は為替変動の影響を除いて約45パーセントと見込まれており、前四半期の43パーセントから加速する見通しです。Productivity and Business Processesは367億ドルから370億ドル、More Personal Computingは122億ドルから127億ドルと予想されています。
10月26日から30日までの米国決算シーズンで、私が最も有望と考える銘柄はMicrosoftです。連邦準備制度理事会（FRB）の決定、大手テック企業の決算発表、米国の重要なGDPおよびPCEデータの発表が同じ期間に重なるため、市場では大きな変動と投資機会が見込まれます。注目銘柄の中でも — $MSFT $GOOGL $AMZN $HOOD $COIN — 私はMicrosoftを最も強気に見ています。
現在の株価を見ると、MSFTは2026年10月23日に524.51ドルで取引を終え、517.75ドル近辺で寄り付いた後、当日は0.66パーセント上昇しました。取引時間中の値幅は、安値515.70ドルから高値525.77ドルでした。出来高は約1,368万株で、直近10日間の平均である約2,000万株、30日間の平均である約2,140万株を下回りました。この出来高でも、売買代金は依然として相当な規模でした。時価総額は約3.90兆ドルです。52週の値幅は349.20ドルから553.72ドルで、株価は年初来高値を約5パーセント下回る一方、年初来では約9パーセント、過去12カ月では約1.6パーセント上昇しています。3カ月間のパフォーマンスは特に力強く、約37.7パーセントの上昇となりました。これは、以前の調整局面を経て、AIとクラウドの成長軌道に対する信頼が再び高まったことを反映しています。
過去12カ月間の売上高は3,318億4,000万ドル、純利益は1,337億5,000万ドル、希薄化後EPSは17.95ドルです。実績ベースの株価収益率（P/E）は約29.2倍です。Microsoftは2026年10月28日の取引終了後に、2027年度第1四半期の決算を発表する予定です。市場予想では、売上高は906億ドルから908億ドル近辺で、前年同期比約16～17パーセントの増加、調整後EPSは約4.71ドルで、前年同期比約14パーセントの増加が見込まれています。経営陣は全社売上高を898億5,000万ドルから909億5,000万ドルの範囲と予想しています。Intelligent Cloudは409億5,000万ドルから412億5,000万ドル、Azureおよびその他のクラウドサービスの成長率は為替変動の影響を除いて約45パーセントと見込まれており、前四半期の43パーセントから加速する見通しです。Productivity and Business Processesは367億ドルから370億ドル、More Personal Computingは122億ドルから127億ドルと予想されています。
Azureは主要な成長エンジンとなっています。直近の決算期間では、Azureの成長率は一貫して30パーセント台後半から40パーセント台前半で推移し、最新のガイダンスでは40パーセント台半ばが示されています。Microsoft Cloudの売上高は直近の四半期で25～29パーセントの成長を続けており、商用の残存履行義務も増加し続け、複数四半期にわたる見通しを支えています。AIインフラの容量拡大を続ける中、今四半期の設備投資額は500億ドルを上回る見通しです。支出が高水準にあるにもかかわらず、経営陣は、前年度に1,800億ドルを超えた堅調な営業キャッシュフローを背景に、通期でフリーキャッシュフローがプラスになるとの見通しを改めて示しています。
流動性は非常に良好です。1日平均出来高は1,000万株台後半から2,000万株台前半で、浮動株は74億株を超え、通常のスプレッドも狭いため、多くの取引日において機関投資家規模の注文も市場への影響を抑えながら執行できます。浮動株に対する空売り比率は低水準です。ベータ値は約1.0～1.1で、多くの高成長企業よりもボラティリティが低いことを示しており、FRBの決定やGDP・PCEの発表を控えてマクロ経済の不確実性が高まる時期には強みとなり得ます。
AI投資が持続的な成長をもたらすかという大きな問いに対して、Microsoftは商業化の道筋が最も明確な企業の一つです。Azureは、Copilotやその他のAI搭載生産性ツールのインフラ基盤であると同時に、これらを提供する流通チャネルとしても機能します。企業顧客はすでに、Microsoft 365、Dynamics、セキュリティ製品を通じて、こうした機能を日々の業務に組み込んでいます。継続的なクラウド収益、ソフトウェアおよびサービスの高い限界利益率、AI機能の採用率上昇が組み合わさることで、半導体専業や広告専業のモデルよりも多角化された好循環が生まれています。AIのトレーニングと推論のワークロード構成比が高まる中でも、クラウド事業の粗利益率は60パーセント台後半を維持しており、営業レバレッジを示しています。
決算が市場予想を上回っても、必ずしもすぐに株価が上昇するとは限りません。しかしMicrosoftの実績を見ると、Azureの成長が持続し、利益率が安定または拡大していることが確認された場合、歴史的にその後数週間から数カ月にわたって評価されてきました。クラウド成長率や商用受注が予想を上回った際には、株価が再評価され、上昇することがよくありました。一方、設備投資が高水準にあるにもかかわらず、短期的な売上高の加速が伴わない局面では、一時的にバリュエーションが縮小してきました。現在の状況では、Azureの成長率が約45パーセントと予想され、全社売上高の成長率も10パーセント台半ばを維持しているため、実績とコメントが現在の見通しに沿うか、それを上回る限り、引き続き強気の見方を支持する材料となりそうです。
今週注目される他の銘柄と比べると、Microsoftは規模、収益性、AIへのエクスポージャーをバランスよく兼ね備えています。AlphabetとAmazonもクラウドやAIの追い風を受ける一方、競争環境や規制面でそれぞれ異なる特性があります。RobinhoodとCoinbaseは個人投資家の取引高や暗号資産市場のセンチメントにより左右されやすく、こうした要因はテクノロジー企業全般の決算サイクルとは異なる動きをすることがあります。Microsoftの強固な経済的堀、継続的な収益基盤、健全なバランスシートは、FRBの決定と米国のGDP・PCEデータも発表される週において、よりディフェンシブな成長特性をもたらします。
リスクも存在するため、注視が必要です。需要が軟化すれば、設備投資のさらなる増加がフリーキャッシュフローを圧迫する可能性があります。クラウドとAIの競争は依然として激しい状況です。実績利益の約29倍というバリュエーションでは、失望を許容する余地は限られています。金利や個人消費をめぐるマクロ経済の不確実性が、企業のIT予算に影響を及ぼす可能性もあります。私の見方では、現時点でこれらの要因が構造的な優位性を上回るものではありませんが、ポジションサイズを慎重に管理すべき理由にはなります。
総合すると、524～525ドル近辺の堅調な株価水準、複数カ月にわたる力強い株価パフォーマンス、10パーセント台半ばの全社売上高成長率、40パーセント台半ばのAzure成長率ガイダンス、強固な流動性、そして多角化されたAI収益化戦略を備えることから、この決算発表期間に私が最も有望と考える銘柄はMicrosoftです。FRBの決定、GDP、PCEのデータがマクロ環境の方向性を決めますが、$MSFTの主な株価ドライバーは、引き続きクラウドとAIにおける企業固有の実行力です。10月28日の決算発表と、他の大手テック企業の決算およびマクロ経済指標の発表を市場がどのように消化するかに注目しています。
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