#Gate广场万圣节 #WCTCS9 ビットコインの底堅さは、より厳しい試練にさらされている。CoinSharesは、現物での買い、株式市場のセンチメント改善、ショートカバーに支えられ、BTCは市場のボラティリティが再び高まるなかでも比較的底堅いと評価した。しかし、この分析が公表されたのは10月23日で、週末の売りによって状況は一変した。

ビットコインが約$79,930で取引されている今、もはや問われているのは、週の前半にBTCが底堅さを示したかどうかではない。その強さが、$80,000の水準を再び試されても持ちこたえられるかどうかだ。

現物需要、ショートカバー、株式との相関、金利見通し、より広範なマクロ経済の支援という5つの柱に沿って、この見方を評価した。私のスコアは15点中7点だ。底堅さが保たれる可能性はあるものの、それを裏付ける証拠は決定的とは言い難い。

第1の柱：現物需要 — 2/3

週の最初の3取引日に、現物ビットコインETFには10億ドルを超える資金が流入した。その後、大幅な資金流出があったものの、週全体では約3億100万ドルの純流入で終えたと報じられている。

ここには重要な違いがある。週全体で見れば、投資家の資金流出額が流入額を上回ったわけではない。しかし、週後半に流れが反転したことは、需要に一貫性がなかったことを示している。

クジラによる買い集めが再び活発化しているとの報道も、前向きな兆候となる可能性がある。ただし、売り圧力が高いままなら、買い集めが直ちに価格上昇につながるとは限らない。

私の評価：需要は消失していないが、持続的な回復を支えるには、より安定して続く必要がある。

第2の柱：ショートカバーと市場ポジション — 1/3

ショートカバーは、ビットコインの先の反発を支える一因となった。しかし週末の動きは、ポジションがいかに急速に反転し得るかを示した。

土曜日にBTCは約$79,146まで下落し、4時間で約$401.91 millionのロングポジションが清算されたと報じられた。24時間の清算総額は、$800 millionを超えたという。

これは、相場の根本的な見方に変化がなくても、強制清算によって下落が加速する可能性があるため重要だ。ロングポジションの清算が大きく偏っていたことは、レバレッジをかけた強気ポジションが脆弱になっていたことを示唆している。

私の評価：先の反発は買い意欲があったことを示したが、週末の動きによって、回復が依然としていかに不安定だったかが明らかになった。

第3の柱：株式市場からの独立性 — 1/3

ビットコインが伝統的な市場をアウトパフォームできるかどうかも、底堅さをめぐる議論の一部だ。

しかし、BTCは10月19日の約$82,500から$79,930へと下落し、約3.1%値を下げた。ナスダックは、金曜日までの5取引日で約0.7%下落したと報じられている。

この比較からは、ビットコインが週の前半に示した相対的な強さを維持できなかったことがうかがえる。暗号資産は、伝統的な市場が閉まっている間も取引されるため、週末のボラティリティによって両市場の比較が誤解を招くこともある。

私の評価：ビットコインは週の前半に一定の底堅さを示したものの、その後の下落によって、リスク資産から実質的に独立しているという見方は弱まった。

第4の柱：米連邦準備制度理事会（FRB）の見通し — 2/3

10月28日のFRBの決定が、次の主要なマクロ経済イベントとなる。

10月20日の分析で引用された市場予想では、10月の利上げ確率は比較的低い一方、12月の利上げの可能性はかなり高いとされていた。こうした確率は急速に変わる可能性があるため、正確な数値は固定的な予測ではなく、その時点での状況を示すものとして扱うべきだ。

ビットコインにとっては、予想どおりの決定と、予想外の政策シグナルとの違いが重要になる。FRBが金利を据え置いても、インフレが根強いと強調すれば、市場はその決定をタカ派的と受け止める可能性がある。よりバランスの取れた姿勢なら、リスク選好の安定につながる可能性がある。

私の評価：予想外の利上げに比べれば、目先の金利見通しはそれほど脅威ではないかもしれないが、今後の政策をめぐる不確実性は依然として大きなリスクだ。

第5の柱：より広範なマクロ経済の支援 — 1/3

ビットコインの回復は、流動性、インフレ期待、そして投資家がリスク資産を保有する意欲にも左右される。

住宅関連指標の鈍化や現物需要の再拡大はセンチメントを支える可能性がある一方、インフレ圧力によってFRBが金融緩和に踏み切りにくくなる可能性がある。エネルギー価格の高止まりも、見通しをさらに複雑にしかねない。

つまり、前向きなニュースが1つ出ただけでは、上昇を持続させるには不十分な可能性がある。需要が再び高まるには、より広範な環境からの支援が必要だ。

私の評価：マクロ経済環境は依然としてまちまちで、金利見通しや市場流動性の変化に対してビットコインは脆弱な状態にある。

総合スコア：15点中7点

これは私独自の主観的な評価枠組みであり、標準化された市場指標ではない。ビットコインは週の一時期に底堅さを示したものの、ETFの資金フローの反転、レバレッジポジションの清算、相対的なパフォーマンスの低下によって、この見方への確信は弱まっている。

次に問われるのは、価格が失った水準を取り戻せるかどうかだ。

$79,930時点のビットコイン・テクニカルマップ

まずはサポートだ。$80,000という心理的節目は、Glassnodeが平均保有者の取得原価を約$80,200としていることから、とりわけ重要だ。$79,930の時点で、BTCはこの基準を約0.34%下回っている。

つまり、市場は保有者の損益やセンチメントにとって重要な水準の近くで取引されている。サポートを下回る動きが続けば売り圧力が強まる可能性があるが、取得原価だけで市場の方向が決まるわけではない。

次のテクニカル水準は約$79,000で、その下には、提供されたテクニカルスナップショットに基づくと、100日指数移動平均線の約$76,824、200日指数移動平均線の約$75,751が続く。さらに下落が進めば、$70,000付近が意識される可能性がある。

上値では、先に挙げた50日EMAに当たる$80,443が、最初に注目すべき回復水準だ。その先には、重要なレジスタンスゾーンである$82,500、続いて$84,000がある。

$79,930から$82,500を回復するには、約3.2%の上昇が必要となる。$84,000に到達するには、約5.1%の上昇が必要だ。

特に注目すべきなのは、$79,000付近の値動きだ。ビットコインはこの水準に何度も接近しており、10月15日には約$79,842、10月24日には約$79,146の安値をつけた。サポートを繰り返し試すと、その水準が弱まる可能性がある。ただし、結果は再テストのたびに買い手がどう反応するかによって変わる。

そのため、私は日足終値で$79,000を明確に下回ることを、現在の相場構造が悪化した兆候と捉える。一方、日中に一時的に下落しても、すぐに力強く反発するなら、状況は異なる。

来週に向けた3つのシナリオ

FRBがバランスの取れたメッセージを発し、ビットコインが$80,443を回復し、買い手が価格を$82,500より上に押し上げれば、底堅さを示すシナリオが展開する。それにより、$84,000を試すためのより強い土台ができる。

BTCが$79,000を維持する一方で、$82,500を回復できない場合は、レンジ相場が続く可能性がある。その場合、トレーダーがマクロ経済の見通しがより明確になるのを待つ間、価格は横ばいで推移する可能性がある。

FRBが予想以上にタカ派的な姿勢を示す、ETFからの資金流出が加速する、あるいはビットコインが日足終値で$79,000を明確に下回る場合は、弱気シナリオが浮上する。その場合、$76,824と$75,751が重要な下値の目安となる。

今後の予定を踏まえると、特に慎重な姿勢が重要だ。FRBの決定は10月28日に予定されており、同じ頃にMicrosoftとAlphabetの主要なテクノロジー企業決算が発表され、Amazonはその翌日に発表する。11月3日の米中間選挙も、不確実性をもたらす要因となる可能性がある。

私の対応方針

市場が多くの人に注目されているサポートゾーン付近で推移する間は、レバレッジを抑えたい。また、日中の反発をトレンド転換の証拠とみなすことも避けたい。

私が注目するシグナルは、$80,443を持続的に回復すること、$82,500を明確に上抜けること、そして現物需要が改善している証拠だ。反対に、日足終値で$79,000を明確に下回れば、底堅さという見方は大きく弱まるだろう。

ビットコインが回復するために、あらゆるマクロ経済指標が好転する必要はない。しかし、売り圧力を吸収し、より持続性のある価格構造を築くには、十分な実需が必要だ。

5つの柱による評価は、底堅さが失われたのではなく、主張しにくくなったことを示している。次の値動きによって、残るサポートが実際の強さに変わるかどうかが明らかになる。 @Gate_Square