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今夜は誰もがEPSを引用するでしょう。私はむしろ、今回の動きが続くかどうかを左右する別の数字を評価したいです。今朝のチャート水準に更新した私のチェックシートはこちらです。

1. 20.5 GWh：第4四半期に蓄電が達成すべき水準
Teslaは第3四半期に13.7 GWhを導入しました。前年同期比では9.6%増でしたが、アナリスト予想の15.9 GWhを13.8%下回りました。年初来では36.0 GWh（8.8 + 13.5 + 13.7）です。ある事前予想では、2026年のコンセンサスを56.5 GWhとしており、これを達成するには第4四半期に20.5 GWhが必要です。これは第3四半期を約50%上回る水準です（私の計算）。この差についての説明は、今期のEPSよりも私にとって重要です。

2. 98.3%：ラインアップの集中度
Model 3とModel Yは、納車台数486,532台のうち478,237台を占め、約98.3%でした（私の計算）。SとXの生産ラインがOptimusの生産スペース確保のために停止された後、その他の全モデルの納車台数は前年同期比47.9%減の8,295台となりました。納車台数が予想を上回ったのは、2モデルによるものでした。

3. $25B 対$5.8B：設備投資の拡大
Teslaは2026年の設備投資が$25B を超えると見込んでおり、昨年の約$8.5Bに対して約2.9倍です（私の計算）。第2四半期の設備投資は約$5.8Bでした（営業キャッシュフロー$4.7Bからフリーキャッシュフロー-$1.1Bを差し引いて算出、私の計算）。一方、$25B 年間では四半期平均$6.25Bになります。今夜のフリーキャッシュフローは-$4.9B前後と予想されており、第2四半期の-$1.1Bに比べて約4.5倍悪化する見込みです（私の計算）。事前予想では、自動車部門の粗利益率の基準は16–17%前後とされていますが、決算発表までは未確認です。支出がなお増えるなかで粗利益率がそれを上回れば、中核事業が方向転換の費用を賄えていることを示すでしょう。

4. 10月30日：規制上の注目点
ある事前予想は、決算発表の9日後に当たる10月30日を、Cybercabに関する規制上の期限として挙げています。また、NHTSAが約1,000台のロボタクシーを審査するなか、認証に関して21の質問を行ったとも述べています。これ以上の詳細は確認できなかったため、事実ではなく注目点として扱っています。規制上の節目は、有料走行距離の台数より重要になるかもしれません。

5. チャート（今朝のスクリーンショットに基づく水準）
TSLAは380.14で、昨日確認した368.09から+3.3%です（私の計算）。以前はその内側で推移していましたが、現在は14日・21日・35日移動平均（372.83、369.99、367.89）を上回っています。

レジスタンスは389.27：+2.4%
サポートは349.72：-8.0%
RSIは57.0、MACDヒストグラムは-0.32です（MACD 2.30、シグナル2.61で、クロスが近づいています）

これらの水準を基準にしたリワード／リスク比は約0.3:1です（私の計算）。オプションが示唆する変動幅はおよそ5.5%–7.5%で、380.14を起点にすると、最大で約$352から$409の範囲になります（私の計算）。通常規模の上昇なら389を容易に超える一方、通常規模の下落ではサポートまで約0.6%届きません。チャートは悪いニュースより良いニュースに速く反応します。

6. 相対的な強さがハードルを上げる
QQQは716.35で、3つの移動平均すべてを下回っています（35日線729.10、14日線738.95）。サポートの712.84を0.5%上回る水準で、RSIは40.5です。TSLAのRSIは57.0なので、決算発表を前に指数より約16ポイント強い状態で臨みます（私の計算）。決算前に強い値動きを見せていると、すでに多くの期待が織り込まれていることがよくあります。

私の見方：今夜はEPSを脇役とし、キャッシュフローと蓄電のテストとして捉えています。相対的に強く、レジスタンスまでわずか2.4%なので、好決算はすでに一部織り込まれているかもしれません。だから、ここで追いかけて買うつもりはありません。むしろ決算説明会を待ちたいです。

投資助言ではありません。

あなたにとって判断を左右する数字はどれですか：蓄電、キャッシュフロー、それとも利益率？また、TSLAの水準は389と350のどちらですか？