Gateの9月の透明性レポートに関する投稿の多くは、ユーザー数が6,200万人に達したことから始まります。私は別の見方をして、6月と7月のレポートと数値を比較し、どのトレンドが実際のものなのかを確認しました。以下、各時点の状況を紹介します。

過去：6月時点のGate

第2四半期末までに、Gateの登録ユーザー数は5,800万人を超え、デジタル資産は4,800種類以上、株式・ETF資産は12,500種類以上に達していました。総準備金は81億8,200万ドルで、準備金比率は115%でした。Gate CFDには663種類の取引商品が上場し、週次取引高は一時1,500億ドルを超えました。Polymarketを統合した中央集権型取引所のチャネルであるGate Polymarketは、ワールドカップ期間中に501,190人の参加者を記録し、累計取引高は5億2,800万ドルを超えました。

現在：9月の数値

ユーザー数は6,200万人を超え、5,300種類以上のデジタル資産と12,800種類以上の株式・ETFを取り扱っています。現物取引は世界トップ2に入り、先物取引はトップ3に入っています。CoinDeskによると、9月のデリバティブ取引高は3,964億ドルで、前月比38.2%増、マーケットシェアは10.1%でした。Meme Goの取引高は8月比で77.55%増加し、ミームコインを取引するユーザー数は67.65%増加しました。

変化を一行ずつ見る

ユーザー数：5,800万人から6,200万人へ、約7%増。
デジタル資産：4,800種類以上から5,300種類以上へ、約10%増。
株式・ETF：12,500種類以上から12,800種類以上へ、約2%増。

商品ラインアップは暗号資産分野で最も速く拡大しており、株式の取り扱い銘柄数もすでに大規模です。

最も興味深いトレンド：ユーザーが保有するBTC

準備金レポートを見ると、3つの時点を通じてユーザーのBTC保有量が増加しています。6月にはユーザーのBTC保有量が17,216 BTCから19,054 BTCに増加し、準備金として25,292 BTCが保有されていました。7月下旬には、準備金が26,775 BTCに対し、ユーザー保有量は21,557 BTCに達しました。8月19日には、準備金が27,550 BTC、ユーザー保有量が22,436 BTCとなりました。

私の計算では、これらのレポートを通じてユーザーのBTC保有量は約30%増加した一方、準備金の増加は約9%でした。余剰分の割合は6月の32.7%から8月には約22.8%に縮小しました。それでもなお余剰はありますが、より多くの顧客を支えるために準備金が使われていることを示しています。だからこそ、見出しの数値だけでなく、トレンドを注視しています。

全体の準備金比率

全体の準備金比率は、6月の115%から7月下旬には117%、8月19日には127%へと上昇し、総準備金は82億1,500万ドルでした。総準備金は6月の81億8,200万ドルと比べてほぼ横ばいだったため、私の概算では、比率の上昇は計測されたユーザー負債が約9%減少したことを示唆します。これは推定であり、報告された数値ではありません。ステーブルコインの余裕はより小さく、8月のレポートに記載されたUSDT、USDC、USD1、GUSDの合計準備金比率は111.63%でした。

検証に関するバランスの取れた見方

独立系トラッカーの数値は、企業レポートと常に一致するとは限りません。DefiLlamaが計測するGateの資産は約70億5,200万ドルで、クリーン資産のみでは59億7,700万ドルとなり、取引所が自ら報告した数値とは異なります。手法が異なれば合計額も異なるため、私は両方を確認し、方向性に注目しています。

取引の先へ：エコシステム層

Gate.AIは、200以上の主要な大規模モデルを統合するアーキテクチャのアップグレードを完了しました。プラットフォームはAIエージェント、RWA、予測市場、オンチェーンインフラに注力しています。株式分野では、Gateは香港株を1,500銘柄以上、韓国株を1,000銘柄以上取り扱い、DefiLlamaのリストで資産規模が中央集権型取引所の第6位にランクインしました。今週の韓国半導体株の値動きは、こうした取り扱いの広さが重要な理由を示しています。

次に注目すること

第一に、10月のレポートでBTC準備金がユーザー保有量に歩調を合わせて増え続けているかを確認したいと思います。第二に、111.63%と最も余裕が小さいステーブルコインのカバー率について、より明確な開示を望みます。第三に、Meme Goやレバレッジ商品について、手数料やリスクの説明をもっと目立つ場所に掲載してほしいです。ミーム取引高が77.55%増えることは、活動が活発になるだけでなく、リスクも高まることを意味するからです。

私が最も注目する結果

BTCの保有量のトレンドです。取引高やユーザー数は簡単に膨らませられますが、顧客がプラットフォーム上により多くのBTCを保有していることは、準備金もそれに応じて増え続ける限り、信頼の表れです。

今後の活用方法

毎月、全体の準備金比率、BTCの余剰比率、ステーブルコイン比率の3つを追跡します。独立系ダッシュボードの数値とも比較し、単一のランキングだけに頼ることはしません。

市場の背景

BTCは変動の激しかった1週間を経て81,800ドル付近で推移しており、今日はTeslaの決算発表、10月27～28日にはFRB会合があります。ボラティリティは取引所の耐性を試すため、こうした週には準備金レポートがより重要になります。
@Gate_Square

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