#UnitreeTechSurges18% #WCTCS9 Unitreeの18%急騰：上場から現在までの推移と、今回の反発が最初の反発と異なる理由

Unitree Roboticsは10月19日（月）、上海市場で最大18%上昇しました。この数字は目を引きますが、経緯を時系列で見ると、より全体像がつかみやすくなります。上場から今日までの値動きを振り返り、今回の上昇がヒューマノイドロボット関連テーマについて何を示しているのかを見ていきます。

8月19日：上場初日

Unitreeは、中国本土の取引所に上場した初のヒューマノイドロボットメーカーとして、上海証券取引所の科創板に上場しました。公開価格は150.8元で、初日の終値は845元と460%上昇し、企業価値は約500億ドルとなりました。IPOには有効な個人投資家口座が約980万件応募し、科創板の発足以来、公募で記録された最多の参加数となりました。

下落

上場後の熱狂は長く続きませんでした。株価は上場から数週間でほぼ半値になり、売上高と比べても割高な水準に見えました。10月15日の終値は405.10元、時価総額は1,638億4,900万元となり、上場後2カ月間で最安値を記録しました。私の計算では、上場初日の終値845元を約52%下回る水準でした。

10月19日：上昇のきっかけとなった日

政策面で2つの材料が同時に出ました。中国商務部と他の8部門は、テクノロジー主導型の商業に関する共同意見を発表し、家事支援や貿易物流における具身AIの活用水準を高めるよう求めました。これとは別に、ヒューマノイドロボットに関する国家標準の第1弾6件が、来年4月1日に施行されることになりました。

株価はこれに反応しました。株価は16.15%急騰し、上場初日以来最大の日次上昇率となり、時価総額は2,000億元を超えました。日中には上昇率が約18%まで拡大し、株価は504元近辺に達しました。この数字から逆算すると、終値は496元近辺だったと推定しています。

反発後の数字

約496元の水準では、Unitreeの株価はIPO価格の150.8元を約229%上回る一方、上場初日の終値を約41%下回り、10月15日の安値を約22%上回っています。大幅な反発ではありますが、上場後の値動きの範囲内にとどまっています。

誰が買っていたのか

売買データからは、実際に売り買いが競り合っていたことが分かります。龍虎榜では、証券会社の3つの営業拠点がUnitree株を合計1億6,400万元買い越した一方、ゴールドマン・サックスの支店を含む2つの拠点が9,300万元売りました。私の計算では、差し引き約7,100万元の買い越しです。双方が活発に取引しており、どちらの側にも確信があったことがうかがえます。

Unitreeだけではなかった

相場全体への広がりも強く見られました。新浪のヒューマノイドロボット関連銘柄では、Unitreeを除く458銘柄のうち68.3%が上昇しました。売買代金は1,804億7,000万元で、1日の総額の12.56%を占め、金曜日に比べて6.3%増加しました。一方、市場全体の売買代金は7.59%減少しました。市場全体が冷え込むなか、ロボット株への注目が集まりました。これはテーマ株全体の上昇であり、単一銘柄の踏み上げではありません。

今、ファンダメンタルズが重要な理由

このテーマを支えるには、実績を示す数字が必要です。メディア報道によると、Unitreeは7月時点で二足歩行型ヒューマノイドを累計約18,000台生産したと発表しました。目論見書によれば、2025年のヒューマノイド出荷台数は5,500台を超え、世界シェアは32.4%でした。また、Omdiaの推計では、昨年の世界出荷台数が約13,000台だったなか、UnitreeとAgiBotを合わせたシェアは70%を超えました。

バリュエーションの問題は依然として残っています。上場後数週間のある分析では、その時点の時価総額は年率換算売上高の約147倍とされていました。この数字は8月下旬時点のもので、株価が動いた後の現在では古くなっていますが、投資家がなぜ実績の裏付けを求めるのかを示しています。

次の試金石：10月29日

Unitreeは10月29日に第3四半期決算を発表する予定で、上場後初の決算報告となります。ここが重要なイベントだと考えています。政策関連の見出しよりも、売上高の伸び、利益率、受注の見通しが重要になるでしょう。

私のシナリオ

強気：決算で急速な売上成長と利益率の改善が確認され、セクター全体の上昇基調が続くなか、株価が470〜500元の水準を維持する。
中立：決算は予想どおりで、株価はテーマに連動し、10月15日の安値から直近高値までの範囲で推移する。
慎重：利益率の低迷や受注の減速により、センチメントが急速に反転し、株価が405元の安値に向かう。

安全面の注意

科創板株は、中国国外の個人投資家の大半が直接売買できません。公式市場以外でUnitreeへの投資機会を持ちかけられた場合は、参加する前に、その商品が具体的に何なのか、誰が発行しているのか、株価にどう連動するのかを必ず確認してください。

私ならこう対応します

株価と同じくらい、相場の広がりにも注目します。火曜日もヒューマノイド関連株の半数超が上昇を続けるなら、テーマには勢いがあります。10月29日を前にポジションは小さくし、日中の急騰を追いかけず、政策関連のニュースは勢いが薄れる可能性のある材料として捉えます。

より広い視点で見ると

大規模なAI半導体株の売りが続いた後、アジアのテクノロジー市場では新たな主役が模索されています。今回のような動きは、資金がロボット関連のテーマに移っていることを示しており、暗号資産を含む各市場のリスク選好を見極めるトレーダーにとって参考になります。@Gate_Square