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‌ビットコインが81,900ドルの水準を維持しようとするなか、市場では互いに相殺し合う2つの資金フローが拮抗しています。機関投資家向けの投資商品から資金が流出する一方で、大手企業のバランスシートに関連した買いも同時に発生しています。この乖離により価格は狭いレンジ内にとどまり、投資家に明確な方向性を示せていません。

ETFからの資金流出と機関投資家の需要の変動

10月14日、米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）では、純流出額が2億6,140万ドルとなりました。流出の大半は2つの主要ファンドによるもので、FidelityのFBTCから1億5,270万ドル、BlackRockのIBITから1億1,090万ドルが流出しました。前日に1億7,570万ドルの資金流入があった直後にこの変化が起きたことは、機関投資家の需要がいかに急速に変化し得るかを浮き彫りにしています。その後数日も流出は続き、10月16日にはIBITから7,180万ドル、FBTCから1,061万ドルが流出しました。この不安定な動きは、機関投資家のリスク選好が短期的なデータやマクロ経済の動向に極めて敏感であることを示しています。

地政学的リスクとエネルギー価格に起因する圧力

価格を押し下げるもう一つの要因は、中東における地政学的緊張の再燃です。ホルムズ海峡付近でのLNG運搬船への攻撃に加え、同地域で他の船舶も攻撃されたことで、欧州の天然ガス価格は2％超上昇し、2022年12月以来の高値に達しました。こうしたエネルギー価格の急騰はインフレ期待を押し上げ、中央銀行がより長期にわたりタカ派的な政策姿勢を維持する可能性を高めます。「安全資産」への需要を反映した金価格の1オンス当たり4,175ドルへの上昇は、こうした動向がリスク資産にマイナスの影響を及ぼしていることを裏付けています。

マイナーによる売り圧力の可能性

オンチェーンデータは、マイナーに起因する売り圧力の可能性を示しています。ビットコインマイニング企業MARA Holdingsに関連するウォレットが、過去5日間で約1,000 BTC（約8,280万ドル相当）を取引所に送金したことが確認されています。マイナー関連ウォレットから取引所への送金は、通常、売却に向けた準備と解釈されます。これにより供給側の圧力がさらに高まり、価格の上昇が難しくなります。

機関投資家による取得と相殺効果

こうした売り圧力がある一方で、上場企業はビットコインの蓄積戦略を継続しています。Michael Saylor率いるMicroStrategyは、10月12日から18日にかけて2,210万ドルで267 BTCを追加取得し、保有総量を848,517 BTCに増やしました。同様に、Striveは平均取得価格81,734ドルで1,223 BTCを購入し、保有総量を36,818 BTCに増やしました。こうした機関投資家による購入は、ETFからの資金流出やマイナーによる売却を相殺する役割を果たします。短期的な価格変動にかかわらず、大手企業が長期的な蓄積戦略に引き続き取り組んでいることを示しています。

マクロ見通しとテクニカル水準

市場では、米連邦準備制度理事会（FRB）が10月に金利を据え置く確率が83.9％と織り込まれています。一方、米ドル指数は101.80～101.85のレンジ内で変動しています。投資家は、金利の動向をより明確に示す材料として、今後発表されるインフレ指標とPMIデータを待っています。テクニカル面では、ビットコインは80,682ドルから83,148ドルの狭いレンジで取引されています。下値では80,000ドルが重要な心理的サポート水準として注目される一方、上値では83,000ドルを持続的に上回る動きが回復の兆候と捉えられる可能性があります。

この文章は投資助言を構成するものではありません。本分析は公開情報に基づいており、将来の結果を保証するものではありません。