#GateSeptemberTransparencyReport

‍#Gate发布9月透明度报告 @Gate_Square$GT
Gateの9月の透明性レポートはおおむね好材料ですが、「良い」ことと「完全」であることは同じではありません。数字を並べて、私ならこう読みます。

1. 数字
登録ユーザー数は6,200万人を突破しました（別の業界レビューでは6,100万人超とされているため、「約6,100万〜6,200万人」とするのが無難です）。上場銘柄数はデジタル資産が5,300超、株式とETFが12,800超です。9月のデリバティブ取引高は3,964億ドルで、前月比38.2%増と報告されました。これにより市場シェアは10.1%に上昇し、大手取引所の中で最大のシェア拡大を記録して、Gateは世界3位となりました。現物取引高は488億ドルで、21.9%増でした。別のトラッカーでは、TradFi資産が1,022銘柄、株式デリバティブの対象が366銘柄とされています。これは上場銘柄数12,800超とは定義が異なるため、実際に24時間取引できるのはそのうちどれなのか、尋ねるのはもっともです。

2. ランキング：確認できたこと
デリバティブで3位というのは確認できました。レポートには「現物でトップ2」ともありますが、これは確認できませんでした。私が見つけたのは、30日間の現物取引高の伸び率で1位（+667%）、そして8月のある日の現物取引高で3位という情報です。伸び率の順位と取引高の順位は別物なので、表現には注意したいところです。

3. 構成比（私の計算）
デリバティブは総取引高の約89%（3,964億ドルのうち3,964億ドル）を占め、現物の約8倍でした。そのため、現物の順位よりデリバティブの順位の方が重要です。同時に、レバレッジやボラティリティによって実績が大きく変動するということでもあります。

4. 前年比で見る、より正直な姿
1年前、Gateはユーザー数4,100万人、取扱資産3,600超、デリバティブのシェア11.3%、順位2位と報告していました。現在、ユーザー数は51%、取扱資産は47%増えています（私の計算）。一方、デリバティブのシェアは10.1%、順位は3位で、いずれもその月の業界レビューに基づく数字です。現物取引高は$117B 当時で、現在は488億ドルとなり、約58%減です（私の計算）。算出方法や市場環境は異なるため、あくまで大まかな傾向として捉えてください。それでも、「ユーザー数は増えたが、シェアは低下した」とはっきり言う価値があります。

5. Meme Go
取引高は前月比77.55%、ユーザー数は67.65%増加しました。つまり、ユーザー1人あたりの取引高は約6%しか増えていません（私の計算）。そのため、成長の大半は1人あたりの取引が活発になったからではなく、参加者が増えたことによるものです。基準となる数値は示されていないため、割合だけでは規模は分かりません。ミームコインは高リスクであり、成長率からユーザーがどのような結果を得たかは分かりません。

6. 準備金と細かな注意点
報告された準備金比率は127%超です。あるアグリゲーターは準備金を82億ドルとしており、これを基にすると、顧客に対する負債をおよそ17億5,000万ドル上回る計算になります（私の計算、単一の情報源に基づく）。ただし、注意点が2つあります。比率はあくまで特定時点のスナップショットであり、透明性レポートは自己公表であって監査ではありません。また、「登録ユーザー数」は「アクティブユーザー数」と同じではありません。

私の見立て：堅調な1カ月でした。デリバティブの順位と準備金比率が最も強いポイントです。次に知りたいのは、アクティブユーザー数、継続率、そして数カ月にわたるシェアの推移です。ユーザー数が伸びる一方でシェアが落ちている点は、注目すべき数字だからです。

金融アドバイスではありません。

9月の数字で、最も目を引いたのはどれですか？次のレポートに指標を1つ追加できるとしたら、何を求めますか？