#每周来晒 #美国9月PPI大超预期 インフレ指標が2回連続で予想を上回った週の翌週：市場が実際にどう動いたか

2日間で強いインフレ指標が2つ発表され、結果が明らかになった。株価は下落し、債券は落ち着きを保ち、FRBの利上げ観測は後退し、ビットコインは底堅さを示した。以下に、10月18日日曜日時点の最終的な総括と、来週に向けた「もし〜なら」形式のシナリオをまとめる。

データが示したこと

9月のCPIは前年比3.7%上昇し、予想の3.6%を上回った。生産者物価は前月比1.3%、前年比6.3%上昇した。予想外の動きは内訳に表れており、コアPPIは予想の0.3%に対し、0.7%上昇した。

各市場の反応

米国株：ハイテク株が打撃を受けた。AI関連銘柄の売りと原油高が株価を圧迫し、ナスダックは金曜日に約2%下落、週間の下落率は約5%に達した。金曜日にはMicronが5.6%、AMDが6.0%、Sandiskが6.9%下落した。資金の循環も明確に見られた。ナスダックとS&P 500が下落して週を終える一方、ダウは2週連続で上昇した。資金はAI関連銘柄からディフェンシブ株やバリュー株へ移った。

アジア：韓国のKOSPIは14%超下落し、2008年以来最悪の週となった。AIへの懸念が重しとなった。

FRB：10月に据え置きを続けるかという問いへの答えは、おそらく「はい」だ。ウォーシュFRB議長が会合の結果を先読みしないと述べた後、トレーダーが見込む10月27〜28日の会合での利上げ確率は、前日の28%から15%に低下した。CMEのFedWatchでは、政策変更なしの確率が82%を示していた。もう1つ重要な点として、FRBは土曜日にブラックアウト期間に入ったため、来週はFRB当局者の発言予定がない。市場は政策の手掛かりの一つを失い、経済指標や企業決算に頼ることになる。

ビットコイン：底堅い動きだった。今週は月曜日に$84,323.70の高値を付けた後、木曜日に$79,841.60の安値を付け、金曜日は$81,587.40で取引を終えた。5営業日でBTCは約-0.92%の変動にとどまり、ナスダックの約-5%と対照的だった。現在は約$81,500で取引されており、$80,000付近への下落では買いが入った。

金：小動きだった。金ETFのGLDは金曜日に0.18%下落し、安全資産需要と金利見通しの綱引きを反映した。

複数資産を横断した結論

インフレが予想を上回るショックに見舞われた週に、最も大きく下げたのは株式だった一方、ビットコインはほとんど動かず、金も横ばいだった。この組み合わせは、金利への懸念一色というより、AI関連銘柄のバリュエーションや成長リスクを市場が再評価していることを示している。

来週に向けた「もし〜なら」シナリオ

BTCが$80,000を維持し、週足が直近レンジの下限を上回って引けるなら、押し目買いの見方は維持され、まずは上値の目安として$82,905と$84,122が意識される。
BTCが50日EMAの$80,340を下回って引けるなら、売り手が主導権を取り戻すため、リスクを減らすべきだ。
ダウが底堅さを保つ一方でナスダックの下落が続くなら、資金の循環は続き、ハイテク株のポジションでは逆指値をより厳格に設定する必要がある。
原油高が続くなら、利回りとインフレへの圧力が再び強まり、10月の利上げ確率が上昇に転じる可能性がある。
木曜日のWestern Digitalなどの決算で需要が確認されるなら、AI関連の取引は安定する可能性がある。

私ならこうポジションを取る

全面的に守りに入るのも、積極的に押し目買いをするのも適切とは言い難い。データが示すのは中間的な道筋だ。コアのエクスポージャーを維持し、レバレッジを減らし、サポート水準で少しずつ買い増し、ポジションの規模は見出しではなく、確認できた値動きに基づいて決める。FRBが1週間発言を控えるなか、値動きそのものがシグナルとなる。 @Gate_Square