#美股 #Gate股票 #AnthropicTurnsProfitablebutGrowthSlows 半導体に注目しており、強気に見ていますが、インフレには常に注意を払っています。今週発表された実際の決算を使い、テーマごとにその理由を説明します。

1. 半導体：最も強いテーマ

$TSM は非常に大きな四半期決算を発表しました。純利益は前年同期比68.7%増の7,630.6億台湾ドルとなり、6四半期連続で過去最高を更新し、売上高は50.9%増加しました。米ドルベースの売上高は467.2億ドルで、前年同期比41.2%増でした。営業利益率は、同社が示していた56%～58%のレンジを上回りました。見通しも堅調で、第4四半期の売上高は523億ドル～543億ドルと予想されています。さらに安心材料となるのは、CEOのC.C. Wei氏がAIインフラ需要の減速の兆候はないと見ていることです。

$ASML も好調でした。売上高は過去最高の117億ユーロ、純利益は50億ユーロとなり、第4四半期の売上高を142億ユーロ～152億ユーロと見込んでいます。しかし、ここが注意点です。株価は通常取引で1.86%下落し、時間外取引でもさらに2.26%下落しました。これは、投資家が好材料の多くをすでに織り込んでいたことを示しています。また、第3四半期におけるASMLの装置売上高の23%を中国が占めましたが、前年同期の42%から低下しています。同社は現在、受注額を示す代わりに、受注について言葉で説明するだけになっています。数字は好調ですが、期待値のハードルは非常に高いと言えます。

私の見方：ファンダメンタルズは非常に優れていますが、素晴らしい決算が必ずしも株価上昇を意味するわけではありません。

2. インフレ指標：相場を左右する要因

これは他の2つのテーマを覆す可能性があるテーマです。9月のCPIは前年同月比3.7%上昇し、予想の3.6%を上回りました。コアCPIは2.6%で、予想の2.5%を上回りました。生産者物価はさらに上振れし、PPIは前月比1.3%上昇しました。これはエコノミストが予想していた約0.6%の2倍超です。これらを受けて利上げ観測が再び浮上し、次回のFRB会合は10月27日～28日に予定されています。

テクノロジー企業にとって重要な理由は、高成長株が利回り上昇の影響を受けやすいからです。持続的な米国インフレ、金融引き締め、AIインフラ支出の持続可能性への懸念から、アジアではすでにそのストレスが表れており、木曜日にはコスピが7%超急落しました。したがって、半導体決算が好調でも、マクロ要因が株価を押し下げる可能性はあります。

3. 銀行：堅調だが、ばらつきあり

大手銀行は、まちまちの内容で決算シーズンの幕を開けました。
- ゴールドマンが主役でした：EPSは17.01ドルで、コンセンサス予想の13.02ドルを上回りました。
- JPMorganはつまずきました：純利益は153億ドル、1株当たり利益は5.57ドルでしたが、6億5,800万ドルの証券損失が業績の重しとなりました。債券取引収益は54億ドルで、予想を約5億5,000万ドル下回りました。
- Wells Fargo：EPSは1.87ドルとわずかに予想を上回りましたが、売上高は218.7億ドルで、予想の223.1億ドルを下回りました。
- 全体として：大手銀行6行は、四半期合計で435億ドルの利益を計上しました。

したがって、セクターは利益を上げていますが、業績はトレーディング部門に大きく左右されています。信用の質には注目する価値があります。Wells Fargoの引当金は約51%増加しており、実現損失の増加幅を大きく上回りました。

私のランキング

1位は半導体です。最も強い利益成長と、明確なAI需要があるためです。2位は銀行です。健全ですが、ばらつきがあります。3位はインフレです。それ自体が取引対象になるわけではありませんが、最初の2つが評価されるかどうかを決める要因です。

今後注目すること

- 利回りが動く中で、半導体株が持ちこたえられるか。
- 月末のFRB会合。
- トレーディング主導の銀行利益が好調を維持できるか。

事業には強気ですが、タイミングには慎重です。皆さんはどう考えますか？

これは議論のみを目的としたものであり、投資助言ではありません。