Anthropicの収益が急増しているのに、AIセクターはなぜ暴落しているのか？

市場が「バリュエーションと資金繰りの激しい清算」を経験しているからだ。
分子（アプリケーション収益）は好調だが、分母（米国債利回りと高レバレッジによる資金調達コスト）が急上昇している。
これまで借入金で計算資源を積み上げ、GPUをリースしてきた資産集約型の仲介業者は、バブルの崩壊に直面している。設備投資とROIをめぐる激しいせめぎ合いにより、インフラ層のバリュエーションが調整している。
展望：AIのストーリーが崩れたのではなく、「むやみに計算資源を積み上げる」段階から「実際のアプリケーション展開」へと移行している。
高レバレッジのインフラが清算された後、確かなキャッシュフローと高い粘着性を持つ有料ユーザーを抱えるアプリケーション層やAIネイティブソフトウェアは、本格的なバリューリモデルを迎える！