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ASMLは今朝すでに決算を発表しており、TSMCは明日10月15日、台湾時間14:00に決算説明会を行います。つまり、1つの決算は判明しており、もう1つはまだクリアすべきハードルとして残っています。私の見方は以下のとおりです。

1. ASML：発表内容
第3四半期の売上高は116.6億ユーロで、過去最高を更新し、約116.6億ユーロのコンセンサスとほぼ完全に一致し、会社予想の110億～120億ユーロの範囲内でした。粗利益率は57.5%で、予想の55～57%を上回りました。設置済み装置の売上高は32.9億ユーロとなり、約29億ユーロの予想に対しておよそ13%上振れしました。純利益は49.6億ユーロ、EPSは12.95ユーロで、第2四半期の7.59ユーロから増加しました。

2. 本当の焦点は業績見通し
第4四半期の売上高は142億～152億ユーロと予想されています。中央値の147億ユーロは、第3四半期を約26%上回ります。通期見通しは現在440億～450億ユーロで、下限が430億ユーロから引き上げられました。私の計算では、上半期の売上高約181億ユーロに第3四半期分を加えると、中央値ベースでは年間売上高のおよそ3分の1を第4四半期で計上することになります。後半に偏った構成なので、出荷の遅れが1四半期に影響します。経営陣はまた、2028年に計画している30%増を超える生産能力についても検討していると述べました。まだ株価の反応を確認できていないため、以下のチャート水準についてはその点を踏まえて見てください。

3. TSMC：「過去最高」のハードルは低い
第3四半期の売上高はすでに過去最高の1兆4,900億台湾ドルと発表されており、前年同期比50%増で、予想の1兆4,600億台湾ドルを上回りました。純利益のコンセンサスは情報源によって7,318億～7,463億台湾ドルで、前年同期比62～65%増の見込みです。過去最高益は7,065.6億台湾ドルなので、利益が最上位予想を約5%下回っても、6四半期連続の過去最高益となる可能性があります（私の計算です）。本当の試金石は利益率と業績見通しです。第3四半期の粗利益率見通しは65～67%で、注目点は2nmの立ち上げと海外ファブです。2026年の設備投資は600億～640億ドルとされ、2025年の約405億ドルから増加する見込みです。TSMCの設備投資はASMLにとっての受注残高に当たるため、この波及効果が重要になります。

4. 私の日足チャートが示すこと
ASMLは1,716.28で、14日・21日・35日移動平均線の1,790.41 / 1,750.36 / 1,728.81を下回っており、それぞれ+4.3% / +2.0% / +0.7%離れています。RSIは44.7で、MACDはシグナルラインを下回り、ヒストグラムもマイナスです。レジスタンスは1,897.20で+10.5%、サポートは1,619.69で-5.6%です。
TSMは445.55で、21日線（452.95、+1.7%）と35日線（440.58、-1.1%）の間にあり、14日線は460.00（+3.2%）です。RSIは48.3で、MACDはシグナルを下回っています。レジスタンスは483.06で+8.4%、サポートは426.37で-4.3%です。
上値余地と下値リスクの比率はASMLが約1.9倍、TSMが2.0倍ですが、どちらのチャートも反転を確認できているのではなく、下向きに転じています。

5. リスク
期待値が高いため、明確な上振れでもどちらの株価も上昇しない可能性があります。米国CPIは本日東部時間午前8:30に発表され、バリュエーションをどちらの方向にも動かす可能性があります。輸出規制と地政学リスクは、両銘柄に共通する通常のテールリスクです。

私の見方：ファンダメンタルズではASMLの方をより確信しています。見通しがすでに決算発表に表れており、TSMCの設備投資額がASMLにとって最良の波及指標になるからです。ただし、どちらのチャートもまだ確定的ではありません。トレンド転換と判断する前に、ASMLが1,728.81を、TSMが452.95を日足終値で再び上回ることを確認したいです。1,619.69または426.37を終値で下回れば、見方を変えます。

投資助言ではありません。

ASMLとTSMCのどちらの決算をより強気に見ていますか？また、反応を取引していますか、それともチャートが移動平均線を回復するのを待っていますか？