個人投資家：同僚が市場はバブルだと言っていて、バブルが弾けるのを待ちながら3年間ずっと現金で持っているんです。

私：それで彼はどうなっているんですか？
個人投資家：正直、その話をするたびにストレスを感じているようです。
私：あのチャートを見てください。誰かがバブルだと言った瞬間をすべて探してみてください。2013年、2015年、2018年、2021年、2023年。2025年も。全部です。
個人投資家：どれも今の水準よりはるかに低いですね。
私：そして、その人たちは皆、数か月間は自分が賢いと思い、その後ずっと間違っていたと感じていた……。
個人投資家：では、バブルは実在しないのですか？
私：実在します。2000年にはnasdaq $Q が75％下落し、元の水準に戻るまで13年かかりました。あれは本物のバブルでした。P/Eレシオは100倍を超えていました。このチャートの矢印はどれも、その評価水準には到底及んでいません……。
個人投資家：では、代わりに何をするのですか？
私：決して高値づかみをせず、一流企業だけを買い、50％以上の下落にも耐えられる比率を維持し、市場が割高なときはより保守的に、割安なときはより積極的に行動します。シンプルに保ち、忍耐強く、＆長期的な視点で見ましょう。