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EthereumとSolanaの上場投資信託（ETF）は先週、大幅な資金流出を経験し、機関投資家の行動に顕著な変化が生じていることを示した。イーサETFは1月以来最悪のパフォーマンスを記録し、週間純流出額は5億4,210万ドルに達したほか、9取引日連続で途切れることなく資金が流出した。一方、Solana ETFでは2,480万ドルの資金流出が発生し、2025年10月のローンチ以来続いていた14週間連続の資金流入に終止符が打たれた。

この状況の背景には、いくつかの重要な点がある。イーサETFからの資金流出の大部分は単一のファンドによるものだった。BlackRockのETHA商品は約4億7,710万ドルを占め、週間総流出額のほぼ全額に相当した。これは、資金流出が市場全体のパニックムードではなく、大口の機関投資家が保有ポジションを縮小したり、別の商品に乗り換えたりしたといった技術的要因によって引き起こされた可能性を示している。

Solanaをめぐる状況には、異なる動きが関係している。Solana ETFからの資金流出は、トークン価格が最近41％急騰したことを受けた利益確定売りと解釈されている。言い換えれば、これはSolanaへの関心が完全に消失したことを意味するものではなく、むしろ投資家が上昇相場で得た利益の一部を現金化し、ポートフォリオのリバランスを図っていると見ることができる。

こうした動きは、この2つの資産だけに限られない。報道によると、同じ週にBitcoin ETFからも6億8,100万ドルが流出し、暗号資産ETF全体では合計12億9,000万ドルの資金が流出した。この傾向は、特定の単一資産に固有の問題というよりも、全般的にリスク資産への意欲が弱まっている時期であることを示している。 債券利回りの上昇と、中央銀行による金融引き締め姿勢が、このような資産を保有する機会費用を押し上げている。

今後数日間もこの資金流出が続くかどうかは、機関投資家の需要の方向性を左右する重要な要因となる。イーサETFからの資金流出が単一のファンドに起因していた事実は、他のファンドへの需要が依然として維持されている可能性を示唆している。Solanaについては、利益確定売りがどの程度続くか、そしてトークン価格の上昇がこの売り圧力を吸収するのに十分かどうかが注目点となる。

この記事は投資助言を構成するものではありません。
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