81,000ドルの水準まで下落した後、ビットコインは回復し、82,000ドル付近で落ち着いた。日次下落率は1.54%まで縮小した。しかし、市場は依然として81,000ドルの水準に注目している。まさにここで買い手と売り手が拮抗している。

81,000～81,500ドルの範囲は、ここ数日で買い注文が集中しており、買い手がポジションを増やしている領域だ。アナリストは81,119ドルの水準をサポートと見なし、86,500～86,750ドルの範囲をレジスタンスとして指摘している。つまり、81,000ドルは恣意的な水準ではなく、ここ数週間にわたって堅持されてきた底値なのだ。

では、なぜここまで下落したのか。3つの異なる圧力が同時に作用した。

第一はFRBだ。10月7日に公表された9月会合の議事録では、19人の当局者全員が利上げを支持していたことが明らかになった。大半は年末までにもう一度利上げするのが適切だと考えている。しかし、市場は10月の利上げについて依然として確信を持っておらず、10月に利上げが行われる確率は約17％、12月は70％となっている。高金利環境では、利回りを生まない資産を保有するコストが上昇し、それによって価格に下落圧力がかかる。

第二は地政学的な動きだ。ホワイトハウスが国防総省に対し、イランに関する選択肢を準備するよう要請したと報じられている。ホルムズ海峡の混乱は続いている。ブレント原油は101.53ドル、WTIは89.39ドルで取引されている。高いエネルギー価格がインフレ期待を高止まりさせ、FRBの慎重な姿勢を強めている。

第三にして、最も強く感じられた要因はレバレッジだった。10月8日までの24時間で、11億4,000万ドル超の先物ポジションが清算された。ビットコインが81,000ドルを下回った際には、さらに1億7,200万ドルが消失した。約14万口座が影響を受けた。建玉は3.27％減少し、525億7,000万ドルとなった。これは投資家の単なる心変わりではなく、強制的なポジション解消が起きたことを示している。

興味深いことに、この売りが続く中でも機関投資家の需要は維持されている。米国の現物ビットコインETFは直近の取引日に1億1,886万ドルの純流入を記録し、総資産は1,106億8,000万ドルとなった。JPMorganは、2026年までに約500億ドルが暗号資産市場に流入すると推定している。つまり、「大口資金」は依然として市場に残っている。

しかし、同日にはイーサETFで2億200万ドルの純流出が見られた。2大デジタル資産の間で、需要に明確な乖離が生じている。

供給面では、政府関連ウォレットが12,267 BTCを新しいアドレスへ移動した。取引所への流入は記録されていないため、この動きは売却ではなく資金の再編成とみられる。それでも、これらのコインが最終的に取引所へ送られれば、供給面に新たな圧力が生じる可能性がある。

テクニカル面では、ビットコインは83,299ドルから80,397ドルの安値まで下落した後、82,063ドル付近で安定した。回復の原動力となったのは、建玉の減少と買い手の復帰だった。これはファンダメンタルズの見通しが変化したというより、強制的なレバレッジ解消イベントだったことを示している。

次の本格的な試金石は、10月のCPIとPPIのデータだ。これらの数値によって、インフレが本当に鈍化しているのかが明らかになる。81,000ドルの水準が維持されれば、市場は安定する可能性がある。下抜ければ、次の下値目標は80,500ドル付近となる可能性がある。

本記事は投資助言を構成するものではない。分析は公開情報に基づいており、将来の結果を保証するものではない。

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