#USSeptemberJobs29K $BTC

9万件の予測に対して雇用者数は2万9,000件、失業率は4.2%まで上昇。数字だけ見ればひどい内容です。ですが、最初に私が注目したのは数字ではなく、市場の反応でした。株価は上昇したのです。悪材料が好材料のように取引されました。そこから、市場が実際に何を恐れていたのかが分かります。それは弱い経済ではなく、FRBでした。

なぜこれが、よくある「雇用が弱い＝利下げ」という話と違うのか

今年のFRBは利下げモードではありません。9月には利上げを行い、市場では10月下旬の会合でさらに動く可能性も依然として織り込まれていました。つまり、弱い雇用統計は「利下げが来る」という意味ではありません。「利上げリスクが小さくなった」という意味です。これはまったく異なる取引で、多くの人がこの2つを混同していると思います。

詳細も重要です。民間部門の雇用者数はわずか約4万6,000人の増加にとどまり、政府部門の雇用は1万7,000人減少し、前月までの数字も下方修正されました。1回の悪い結果ならノイズかもしれません。しかし、弱い結果に下方修正と失業率の上昇が重なると、トレンドのように見えてきます。私が実際に懸念しているのは、見出しの数字ではなく、そこです。

金利見通しについて私が考えていること

短期的には、次のデータが反論材料にならなければ、FRBは追加利上げを見送ると思います。ただし、これによって利下げに転じるとは考えていません。それを決めるのは、1回の雇用統計ではなくインフレです。ですから、私の基本シナリオは転換ではなく、利上げの一時停止です。

暗号資産にとっての意味

率直に言えば、これはリスク資産にとってややポジティブですが、ゴーサインではありません。利上げ観測が後退すれば、利回りとドルからの圧力が弱まり、通常はBTCの支援材料になります。ただし、注意点があります。雇用が弱まり続け、失業率も上昇し続ければ、市場はこれを「良かった、これ以上の利上げはない」とは受け取らなくなり、「成長が崩れている」と読み始めます。そうなれば、暗号資産を含むリスク資産が売られます。ですから今は、「利上げを止めるには十分弱いが、人々を怯えさせるほど弱くはない」という絶妙な局面にあります。この状況が永遠に続くわけではありません。

私のBTCチャートでは、価格は以前と同じレンジ（おおよそ82Kから87.4K）にとどまっています。マクロ環境は追い風になりましたが、レンジを突破するには至りませんでした。私には、市場が「さらなる裏付けを待っている」と言っているように見えます。

1. 上昇か、それともより良いセットアップか？
小幅な上昇は見込めますが、私はより良いセットアップを待っています。価格がレジスタンスの下にある状態で、マクロの見出しを材料に買いたくはありません。陽線を追いかけるより、サポートに向けた押し目を買いたいです。

2. 次に注目していることは？
3つあります。

次のインフレ指標です。これによって、一時停止が利下げ観測になるのか、利上げ観測になるのかが決まるからです
次の雇用統計が弱さを裏付けるのか、それとも反発するのか
10月下旬のFRB会合と、声明文の表現がどう変わるのか
暗号資産については、BTCがレンジ上限を超えて終値をつけるかどうかを見ています。そうなれば、マクロ環境がついに価格を支えていることになります。そこで跳ね返されれば、今回の雇用統計は単なる一日限りの安心感にすぎません。

3. 私の行動
1つのデータポイントを理由に、計画を変更するつもりはありません。現物：保有継続。先物：小さなポジション、低レバレッジ、追いかけ買いはしない。そして、FRB会合前後のボラティリティに備えて、余分な現金を確保しています。BTCが出来高を伴ってレンジを突破すれば、私はそれについていきます。跳ね返された場合は、タイトなストップを置いてレジスタンスからショートします。

私の見方はこうです。FRBに動かされる市場では、数字そのものを取引するのではなく、その数字に対する市場の反応を取引すべきです。今日は安心感を伴う反応でした。これが続くか見ていきましょう。

この統計をどう見ていますか。安心感による上昇ですか、それとも早期警戒のサインですか？