#布局本周交易 #每周来晒

今週の主なテーマはマクロであり、それが新たなボラティリティの波を引き起こしている。週末を終え、市場は新たな均衡に落ち着いた。暗号資産はもはや単なる暗号資産ではなく、BTCと大型アルトは現在、マクロ資産のように取引されている。今週の方向性を決めるのは、NFP後のFRBの姿勢、原油と米国・イラン間の緊張、そしてBitcoin ETFの資金フローの3つだ。これらはすべてつながっており、それが価格が上下に激しく振れている理由だ。

一方では、FRBが9月に25ベーシスポイント利上げし、3年ぶりの利上げとなって政策金利を約4％に引き上げ、ドットチャートも依然としてあと1回の利上げを示唆しているため、ボラティリティが高まっている。もう一方では、金曜日に発表された9月の非農業部門雇用者数が、コンセンサス予想のプラス85,000人に対してわずかプラス29,000人となり、失業率も4.2％へ上昇した。これは大幅な下振れであり、労働市場が冷え込んでいることを意味し、10月27～28日のFOMC会合を前に利上げ期待を押し下げている。ボラティリティはこの矛盾の中に存在する。弱い雇用統計はハト派的だが、原油がインフレを再び押し上げており、10年物米国債利回りは2007年以来の高水準となる5％超まで上昇し、ドル高も進んでいる。

原油と米国・イラン情勢が今週の地政学的なトリガーだ。トランプ氏がホルムズ海峡の再開に向けたイランの提案を拒否したことで、Brentは再び100ドルを上回り、現在は104～106ドルのレンジにあり、WTIは約94ドルとなっている。ホルムズ海峡の原油輸送量は回復しており、Kplerによれば9月27～29日は日量1,950万～2,250万バレルと、戦争前の水準を上回っている。しかし、これは通常の貿易ではなく、闇のシャトル輸送システムであるため、タンカー運賃と戦争リスクプレミアムは依然として非常に高い。米国・イラン協議で具体的な進展があるまで、原油のリスクプレミアムは市場全体に重くのしかかり続ける。それこそがCPIを再び押し上げる可能性がある。

Bitcoin ETFの状況も異例だ。米国の現物BTC ETFは1,084億ドルの運用資産残高を保有しており、9月には26.5億ドルの純流入があった。しかし、9月21日前後に約10億ドルが流入した日を境に、1日あたりの流入額は9月25日までにわずか1億3,400万ドルへ減速しており、資金フローのペースが明らかに鈍化している。10月1日にはさらに1億270万ドルが流入した。本当の問題は、ETFが買い続けているのに、なぜBTCが84,000～86,000ドルのレンジにとどまっているのかということだ。その答えは、強制的な買いと供給のせめぎ合いにある。このバランスが崩れるまで、BTCは横ばいで推移し、アルトはレンジ内で小幅な動きを続けるだろう。

リアルタイムのスナップショット、10月5日時点のデータ。BTCは85,864ドルで、24時間で0.8％上昇。24時間レンジは85,092～86,989ドル、時価総額は1.73兆ドル。ETHは2,720ドルで、0.7％上昇。ZECは1,330ドルで、0.7％上昇、時価総額は約224億ドル。HYPEは93.1ドルで、3.1％上昇、24時間レンジは89.7～93.8ドル。GTは11.12ドルで、0.3％上昇。DOGEは0.0964ドルで、3.2％上昇。XRPは1.511ドルで、0.9％上昇、時価総額は約1,520億ドル。Gold、すなわちXAUは4,150～4,180ドルの間にあり、今回のリスクオフ資金がGoldではなくドルに流入しているため、圧力を受けている。Brent、XBRは104～106ドル、WTI、XTIは約94ドル。NVDAは230.9ドルで、10月2日に1.1％上昇し、年初来では22.5％上昇。MU、Micronは1,097ドルで、3％上昇、年初来では279％上昇しており、時価総額は1兆ドルを超え、AIメモリブーム最大の勝者となっている。

ここからは、資産ごとの私自身の見解と計画だ。BTCは主軸資産であり、私は慎重ながら強気だ。現在は83,500～87,000ドルのレンジにある。今から10月13日のCPI発表とFRBの動向までの間に、BTCが87,000ドルを日足終値で上回れば、90,000ドル方向への上昇が開ける可能性がある。下値では83,500ドルがサポートで、その次が78,300ドル付近の50日移動平均線、75,300ドル付近の200日移動平均線だ。私の姿勢はシンプルだ。保有し、押し目で買い増す。できれば83,500ドル付近で買い、87,000ドル超えのブレイクアウトでのみ確認する。87,000ドルを下回っている間は横ばいであり、待つ。

ETHはBTCに出遅れており、まだ主導権を示していない。2,692～2,739ドルの狭いレンジにある。BTCがブレイクアウトするまで、ETHがアウトパフォームすることはないだろう。私の姿勢は待ちであり、ETHで積極的に動くのはBTCが87,000ドルを上回った後だけだ。

HYPEは今週のアウトパフォーマーで、3％上昇し、明確なモメンタムがある。93.8ドル超えで引ければ95ドル超えに向かう可能性があるが、これはボラティリティの高い資産なので、ポジションを小さくし、ストップをタイトに保つべきだ。下値では89.7ドルが水準となる。これはモメンタム取引であり、コア保有ではない。

ZECはプライバシー分野のリーダーであり、1,330ドル付近で安定している。マクロ主導の市場では、プライバシーコインには独自のニッチがあるが、ベータは低く、市場と連動した値動きは小さい。今週ここに緊急のシグナルはなく、私の姿勢は様子見だ。

GT、Gateトークンは11.12ドルで安定し、ボラティリティも低い。これは積み立て型の資産であり、取引所トークンであるため、そのユーティリティとバーンの仕組みにより長期保有に適している。私の姿勢は、押し目で積み立てることだ。忍耐が報われる資産である。

DOGEはミーム系のベータで、3.2％上昇している。リスクオンが戻るとDOGEは最初に動くが、今週はマクロ要因が強いため、その動きはニュース次第になる。これはタイトなストップを置いた短期取引に限るべきで、ここでのロングポジションは危険だ。

XRPは1.51ドルでレンジ相場となっている。規制面で明確性が得られた後、単に1.5ドル付近で持ち合っている。1.53ドル超えのブレイクアウトを待つべきで、それまではモメンタムはない。

Gold、XAUは、ここで最も重要な教訓となる資産だ。通常の地政学的な不安では、Goldにリスクオフ資金が流入する。しかし今回は、10年物利回りが5％を上回っているため、資金はドルに流れている。そのため、Goldは4,150～4,180ドルの間に押さえ込まれている。ドルが強いままである限り、Goldはレンジ取引にとどまり、4,150ドルを下抜けた場合は避けるべきだ。

原油、XBRとXTIは、米国・イラン情勢への最も直接的な投資対象だ。Brentは104～106ドルの間にある。ホルムズ海峡の輸送量は回復しているが、協議は進展していないため、プレミアムは維持されている。イラン・米国間の前向きなニュースが出れば、Brentは100ドルを下回る可能性があり、緊張が高まれば106ドルを上回って急騰する可能性がある。これはニュース主導の取引であり、両方向に窓開けリスクがあるため、ポジションは小さく保つべきだ。

NVDAはAIの中核で、230.9ドル、年初来22.5％上昇しており、業績も強く、1,500億ドルの自社株買いもある。長期的なストーリーは強いが、高い利回りがグロース株を圧迫している。私の姿勢は長期保有し、押し目で買い増すことだが、短期的には今週は待ちだ。

MU、MicronはAIメモリ急成長の中心的な銘柄で、1,097ドル、年初来279％上昇、時価総額1兆ドルとなっている。過度な上昇の領域にあり、アナリストの12カ月目標価格は1,600ドルだ。コア保有としては問題ないが、ここから新規参入するのはリスクが高いため、押し目を待つべきだ。

ポジション管理には、今週必須の3つのルールがある。第一に、ポジションサイズを半分にすること。ボラティリティの局面では、大きなポジションこそがシグナルではなく最大のリスクになるからだ。第二に、すべての取引の前に損切りを設定し、それを動かさないこと。また、CPIやFOMCのような重要イベントの前には、レバレッジを下げるかポジションを軽くすること。第三に、単一資産への総エクスポージャーを20％未満に抑えること。今週はマクロ要因が強いため、高ベータのポジションを複数同時に保有してはならない。

今週の取引計画は明確だ。月曜と火曜はNFP後の反応を見守り、サービスPMIとISMのデータが重要になる。BTCが83,500ドルを維持すれば買い増し、87,000ドルを突破すればモメンタムに乗ったロングに入る。水曜と木曜はFOMC議事要旨によってタカ派またはハト派のトーンが明確になるため、それまでは新たなレバレッジポジションを避ける。来週は10月13日のCPIと10月14日のPPIが最大のイベントであり、FRBが10月に利上げするかどうかを決めるため、それまでは大きなリスクを取らない。

買い増しリストには、83,500ドルでのBTCの押し目、GTの積み立て、長期的なNVDAの押し目が含まれる。縮小リストには、87,000ドル超えのブレイクアウトが失敗した場合のDOGEやHYPEなど高ベータのアルトが含まれる。取引リストには、83,500～87,000ドル間のBTCのレンジスキャルピングと、ニュース主導の原油取引が含まれる。待機リストには、ETH、XRP、Gold、MUへの新規エントリーが含まれる。

今週はBTCとマクロ、つまりCPI、FRB、原油に集中している。アルトではモメンタムを狙ってHYPEとDOGEを見ているが、中心はBTCだ。NVDAやMUのようなトークン化された株式は長期的に注目しているが、今週は利回りの影響により優先度が低い。これは私の分析であり、金融アドバイスではない。したがって、すべてのトレーダーは自身でリスクを管理し、重要イベントの前にはレバレッジを下げるべきだ。

もう1つ重要な市場構造上の詳細がある。デリバティブ市場では、ファンディングと清算ゾーンが依然として狭いため、小さな値動きでも連鎖反応が起こり得る。今週は、まさにフェイクブレイクアウトで清算が発生するため、ブレイクアウトは日足終値でのみ確認するべきだ。アルトのドミナンスは低く、資金は依然としてBTCに滞留している。BTCが決定的な動きを見せるまで、アルトは上方向にも下方向にもより高いベータを示すだろう。

今週最大の過ちは、ニュース後に価格を追いかけることだ。NFPによる急騰はすでに吸収されており、今から追いかける人は、マーケットメーカーが流動性を取る水準でまさに捕まることになる。私のルールは、イベント前にポジションを固定し、イベント後にのみ反応し、決してストップなしで取引しないことだ。10月13日のCPIが原油主導で上振れし、FRBが再びタカ派に転じた場合、私の見方は無効となる。その場合、BTCは83,500ドルを下回り、78,300ドル方向へ下落する可能性があり、私はBTCの買い増し分の半分を決済し、78,000ドルを下回る水準にストップを置く。そして、実際の米国・イラン合意が成立してBrentが100ドルを下回れば、リスクオンが戻り、DOGEとHYPEが最初に急騰するだろう。