暗号資産市場は慎重な楽観ムードにある。市場全体の時価総額は約2.93兆ドルに達し、前日比で約1%増加している。24時間の取引高は約582.8億ドルで、約40%増となっており、薄商いの週末相場ではなく、実質的な参加を示している。Fear and Greed Indexは100点満点中70で、市場は明確に強欲（Greed）領域に入っている。陶酔的な水準ではないが、中立でもない。投資家が市場に踏み込みつつも、なお片目では出口を見ていることを示している。

Bitcoinが上昇を主導しており、過去7日間で3%超上昇した後、現在は約86,400ドルで取引されている。アジア時間の取引で86,000ドル台を回復したものの、モメンタムの重要な試金石である87,000ドルを突破するには至っていない。最近の急騰は、ほぼ完全に単一のマクロイベント、すなわち9月の米雇用統計によって引き起こされた。同統計では、雇用者数の増加がわずか29,000人にとどまり、エコノミスト予想の約84,000人を大きく下回った一方、失業率は4.2%に上昇した。これにより、CMEのFedWatchツールによると、10月のFRB利上げの織り込み確率は、1週間前の約70%から約21%へと低下した。金融引き締め政策の確率が低下すると、利回りを生まない資産を保有する機会費用も低下する。それがメカニズムであり、暗号資産固有の材料がないままBitcoinが上昇した理由を説明している。

Ethereumは決定的な水準に最も近い資産であり、2週連続で2,745.68ドルを試している。乖離は0.5%未満だ。Etherは過去7日間で3%超上昇し、2026年9月を月間終値としては最高水準で終えたが、横ばい局面が上方向に解消されたことを確認する2,775ドルの水準を依然として下回っている。下値では2,645ドルが重要なラインであり、日足終値がこれを下回れば、50日移動平均線付近の2,465ドルに向かう道が開かれる。BitcoinとEthereumの乖離は注目に値する。Bitcoinファンドには資金が流入している一方、Ether ETFでは3日連続で純流出となり、合計約1億1,800万ドルが流出した。これは、機関投資家の資産配分担当者が現時点で両資産を代替可能なものとして扱っていないことを示している。

Solanaは100日EMAを上回って推移しているが、主要銘柄の中では依然として出遅れており、過去1週間の上昇率は1%未満にとどまっている。127.07ドルのレジスタンスまではなお4.66%あり、トークンは120ドルを上回る水準を維持するのに苦戦している。XRPは約1.48ドルで取引されており、数週間にわたって維持されている1.45ドルから1.65ドルのレンジ内に閉じ込められている。両資産とも、それぞれの保ち合いを上放れるのに十分な強さを持つ材料を待っているが、今のところそのような材料は見つかっていない。

中期的な見通しがより明確になるのは、機関投資家の資金フローデータだ。米国の現物Bitcoin ETFは3週連続で純流入を記録し、先週は2億4,110万ドルを集め、累計流入額は578億ドルに達した。ファンドは10月の最初の取引日に純流入へと再転換し、前日の1億4,870万ドルの流出に続いて1億270万ドルを呼び込んだ。BlackRockのIBITが1億9,600万ドルの流入で先頭に立った。この安定した買い需要が市場の下支えとなっているが、Bitcoinをレジスタンス突破へ押し上げるにはまだ十分な強さではない。流入ペースは前週の23億9,000万ドルから鈍化しており、雇用統計発表後の初期の買い急増が吸収されたことを示唆している。

規制環境は、アクセスを広げる方向へ変化している。10月2日、SECはCboe BZXの規則変更を承認し、Bitcoin、Ether、金、銀、原油、天然ガスの日次パフォーマンスの3倍を目標とする、6つの新たな先物ベースETPを認めた。これらの商品は、原資産を直接保有するのではなく、規制対象であるCMEの先物契約を利用する。BloombergのETFアナリスト、Eric Balchunasはこの承認を発行体にとって「大きな勝利」と評し、3年足らず前にはSECがまだ一般的な現物Bitcoin ETFをめぐって争っていたと指摘した。取引は、別途提出された登録届出書が発効するまで開始できないため、短期的な現物市場への影響は限定的だが、方向性は明確だ。規制に準拠したBitcoin取引ツールの品ぞろえが拡大している。

マクロ環境は引き続き最大の推進力だが、完全に追い風というわけではない。10年物米国債利回りは5.26%付近で推移し、30年物は5.6%を上回っており、いずれも数十年ぶりの高水準にある。中東情勢を背景に、原油価格も100ドルを上回る高値圏にとどまっている。これらの要因がドルの買い需要を維持し、リスク資産の上値を抑えている。市場は10月の利上げ見送りを織り込んでいるが、12月のFOMC会合は依然として生きており、FedWatchでは年末までの利上げ確率が75%を上回っている。今後数週間のインフレデータが上振れすれば、Bitcoinを支えてきたハト派的な再評価は急速に反転する可能性がある。

総合的に見ると、市場はマクロ要因が主な役割を果たしている局面にある。弱い雇用統計によって10月の利上げは日程から外れ、ETFへの資金流入は安定し、規制環境も拡大している。しかし、Bitcoinは依然として87,000ドルを下回っており、今後2週間の経済指標日程が、この上限を突破するか維持するかを決めることになる。次の方向性を示すシグナルとして、FRB議事要旨とインフレ期待データに注目したい。Bitcoinが87,000ドルを上回って引ければブレイクアウトが確認される一方、84,000ドルを維持できなければ、焦点は82,000ドルのサポートゾーンへ戻るだろう。

この記事は投資助言ではない。分析は公開情報に基づいており、将来の結果を保証するものではない。

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