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54日間の買い手と1日でのアンロック：HYPEのトレジャリー需要対10月6日の供給カレンダー

ナスダックにPURRとして上場しているHyperliquid Strategiesは、さらに190万HYPEを1億6,720万ドルで購入し、平均価格は約88.0ドルとなった。これにより、トレジャリーの保有量は約3,700万HYPE、約32億6,000万ドル相当となり、さらに現金2億9,260万ドルを保有している。買いは安定して続いている。関連ウォレットは過去1か月で約550万HYPE（4億7,600万ドル）を蓄積し、1日あたり約183,600HYPE、平均価格は約86.4ドルだった。89.71ドル時点では、この1か月間の買いの含み益はわずか約4%にすぎないため、トレジャリーは直近の購入分について大きな余裕を持っているわけではない。

次に供給だ。10月6日火曜日には、コア貢献者向けに約992万HYPEがアンロックされ、現在価格で約$890M 、流通供給量の約4.5%に相当する。トレジャリーが現在のペースである1日183,600HYPEを維持した場合、この1回のアンロックを吸収するには約54日間の買いが必要になる。翌日の10月7日には、375万HYPEが単一の買い手に店頭取引で約3億2,900万ドル、1トークンあたり約87.73ドルで売却される。これは1回の取引で、PURRによる購入規模のおよそ2回分に相当する。相殺要因もある。Circleは10月3日にUSDCの利回りをHYPEの買い戻しへ振り向け始め、最初の1,460万ドルの買いで約163K HYPE、アンロック分の約1.6%を購入する。アンロックされたトークンがすべて売却されるわけではなく、売却するかどうかは貢献者が決めるが、これは市場が吸収できるよう備えておく必要がある数量だ。

トレジャリーの構造も重要だ。約3,700万HYPEは、どの供給量の数字を使うかによるが、流通供給量の約15%から17%に相当する。PURRは保有資産価値に対して約1.17倍のプレミアムで取引されており、それによって株式を発行してさらにHYPEを購入できる。また、その目的で最大$1B を調達する申請も提出されている。プレミアムが維持される限り、この循環は機能する。プレミアムが薄れれば、株式発行は1株当たり価値の増加につながらなくなり、最大の安定した買い手はペースを落とさざるを得ない。集中は良い方向にも悪い方向にも作用する。

1時間足チャートでは、HYPEは89.71ドルで、RSIは59.65だ。99、50、200の各移動平均線は88.72、89.01、89.32ドルで、約0.7%以内に集中している。レジスタンスは90.20ドル、サポートは88.39ドルだ。10月1日の安値は約84.65ドルで、10月3日の下落では86.2ドルまで到達したため、価格は安値から約6%回復している。9月23日の高値である98.0ドル付近は、依然として約8.5%上にある。

私の見方は、供給が消化されるまでは中立であり、火曜日と水曜日を通じて大きなロングポジションを保有するつもりはない。アンロック後に86.2ドルから88.39ドルのゾーンまで売り込まれたところを買いたいと考えており、日足終値で84.65ドルを下回った場合を無効化ラインとする。目標は90.20ドル、次に約94ドル、そして98.0ドルで、そのゾーンの中央から94ドルまでを狙う場合、リスクリワードはおよそ2.5対1になる。逆にHYPEが出来高の増加を伴って90.20ドルを上回る日足終値をつければ、91.9ドルと94ドルに向けて追随し、アンロックのことは気にしなくなるだろう。

トレジャリーの買いをHYPEの下支えと見ますか、それとも1回のアンロックに打ち消され得るフローと見ますか？

金融上の助言ではありません。取引や投資を決定する前に、必ずご自身で調査を行ってください。
@Gate_Square