$BTC は第3四半期を43%高で終え、記録上2番目に好調な第3四半期となったが、より興味深いのは、その値動きの裏側で起きていたことだ。

未決済建玉は3820億ドルと年間最安値付近にあり、月間で12%減少する一方、現物ETFのAUMは$100B から1110億ドルまで増加した。
これは過去の上昇相場とは異なる状況を示している。余剰レバレッジが一掃される中、現物需要が値動きを主導しているのだ。
昨年10月には、ポジションが混み合うと何が起こり得るかが示され、主要な急落局面でおよそ$19B が清算された。今回は、$BTC ははるかに少ないレバレッジと、週間で約24億ドルのETF資金流入を伴って10月を迎えている。
テクニカル面では、8か月ぶりの高値となる8万7300ドルが重要な水準だ。明確に上抜ければ、$90K が焦点となり、次の主要な心理的ターゲットは10万ドル前後になる可能性がある。
ビットコインは歴史的に、10月に平均約19%上昇している。8万4000ドルを起点とすれば、BTCは10万ドル付近まで上昇することになる。
歴史が保証になるわけではないが、10月を迎える市場構造はこれまでとは大きく異なっている。