#3つのLaunchpoolが同時に稼働し、数百万ドル相当をエアドロップで分配 $XAUT $FOLD $LAPTOP

同じAPRの数字が3日間続いており、FOLDは590.76%、LAPTOPは263.05%、XAUTの34トークンプールは安定しています。現時点では、見出しの数字から得られる情報はもう出尽くしたように思うので、今日は特にFOLDについて調べてみました。3つの中でプロジェクト固有のリスクを最も多く抱えるプールだからです。そして、以前きちんと確認していなかったものの、注目に値する点を見つけました。それは供給構造です。

FOLDの総供給量は固定で12億トークンですが、現在実際に流通しているのは約3億3,000万トークンにすぎません。これはおよそ27%です。残りはまだベスティング中で、チーム、アドバイザー、投資家に割り当てられ、報告によれば24～48か月かけて権利確定されます。つまり、今後数年間は毎月、LaunchpoolのAPRがどうであろうと、またプロジェクトのユーティリティがどのように発展しようと、より多くのFOLDがアンロックされ、売却可能になるということです。

これは、ここでFOLDプールにステーキングする人にとって特に重要です。なぜなら、獲得する報酬トークンが、需要が供給の増加に追いつくかどうかにかかわらず、着実に拡大するよう設計された供給構造の中にあるからです。供給の73%がまだロックされているトークンは、現在すでに全量が流通しているトークンとは、現在の価格だけを見れば妥当に見えたとしても、保有する意味合いが大きく異なります。

もう一つ、以前は十分に認識していなかったのが、実際のネットワークがまだ初期段階にあるという点です。メインネットが稼働したのは8月半ばで、「Network Alpha」と呼ばれる段階に入ったばかりです。そして、トークンに実際の需要を生み出すはずの中核ユーティリティであるciphernodeステーキングとライブガバナンスは、すでに稼働しているのではなく、いまだに「次に登場」と説明されています。つまり、トークンは存在して取引されていますが、本来それが使われるはずの仕組みはまだ完全には構築されていません。これは必ずしも危険信号ではありません。多くのインフラトークンは、完全なユーティリティ展開に先立ってローンチします。ただし、現時点でFOLDを長期保有する根拠は、現在オーガニックなオンチェーン需要を生み出しているものというより、ciphernodeステーキングとガバナンスが最終的に生み出す効果への期待に大きく依存しているということです。

この2つ、つまり何年にもわたって続く大規模なアンロックスケジュールと、まだ実装されていない中核ユーティリティを組み合わせて考えると、FOLDプールについては、当初私が捉えていたよりも投機性が高いように見えます。APRは現実のものであり、報酬も現実のものですが、実際に支払われるのは、需給バランスがまだ大きく定まっていないトークンです。

これは、Launchpool自体に参加すべきかどうかという点を変えるものではないと思います。それは独自の計算を伴う別の判断です。ただし、獲得したFOLDをどうするかについての考え方は変わります。何年にもわたるベスティング解除を乗り越えて保有し、まだローンチされていないユーティリティに賭けることは、供給がすでに全量流通しており、ユースケースもすでに稼働しているトークンを保有することとは、明確に異なる賭けです。

XAUTとLAPTOPについては、現時点では同じような供給内訳を確認できておらず、推測するよりも正直にそう伝えたいと思います。私がFOLDについて行ったのと同じように、どちらかを調べた人がいれば、そちらのベスティング状況がどうなっているのか、ぜひ知りたいです。

これは金融上の助言ではありません。取引や投資の判断を下す前に、必ず自分自身で調査してください。