ビットコインは83,856ドルで取引されており、過去24時間で0.30%下落しています。復調するドルと、流入し続ける機関投資家の資金の波に挟まれている状況です。82,901ドルから84,557ドルという24時間の値幅は、最近の基準では狭いものの、値動きは見出しの数字が示唆するよりも複雑な物語を語っています。日足のトレンドシグナルは依然として強気ですが、より短い時間軸ではモメンタムが極めて弱くなっています。方向性は依然として出来高による確認を待っており、その確認はまだ現れていません。

今週最も重要な変化は、連邦準備制度からもたらされました。ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は、9月の利上げ後に急ぐ必要はないと述べ、市場は大きく価格を見直しました。CME FedWatchによると、10月の利上げ確率は前日の74.6%から49.4%へ低下しました。金利据え置きの確率は50%を超えました。これはリスク資産にとって意味のある変化です。金利上昇は、ビットコインのような利回りを生まない資産を保有する機会費用を高めますが、市場が利上げ停止を織り込み始めると、その圧力は和らぎます。政策転換はまだ公式なものではなく、インフレと雇用統計に左右されますが、進む方向は重要です。発言後の60分間でビットコインは0.68%上昇しましたが、低ボラティリティの持ち合いの中での小幅な動きにとどまりました。関連資料は、ビットコイン固有のイベント要因ではなく、10月の利上げ経路の再評価を主因として示しています。取引板の流動性とテクニカル要因がセッションを支配しました。

30年物米国債利回りは24年ぶりの高水準に達しましたが、ビットコインは重要な82,500ドルのサポート水準を維持し、84,300ドルを下回る狭いレンジで取引されました。これは相場が崩れている状態ではありません。圧力を吸収しながら、下値を手放すことを拒んでいる市場です。原油価格が下落する中、Ethereumは2,670ドル付近で推移し、明確な反発は見られませんでした。両資産の乖離は、資金が市場から完全に流出しているのではなく、市場内で移動していることを示唆しています。ビットコインにとって、82,000ドルから83,000ドルが引き続き短期的なサポートゾーンであり、85,000ドルが最初のレジスタンス水準です。

中期的な状況がより明確になるのは、ETFデータです。米国の現物ビットコインETFには9月29日、6,619万ドルが流入し、純流入は9日連続となりました。BlackRockのIBITには5,109万ドルが流入し、ARKBは3,324万ドルを寄与した一方、BITBでは1,814万ドルの流出が見られました。ETFの総資産は1,079.6億ドルに増加し、ビットコインの時価総額の約6.43%に相当しました。累計純流入額は576.4億ドルです。同日、現物Ether ETFでは281万ドルの小幅な純流出がありました。この乖離は注目に値します。価格が持ち合う中でもビットコインファンドには資金が集まっている一方、Ethereumファンドからは小幅な引き出しが発生しています。機関投資家の配分担当者は、両資産を代替可能なものとして扱っていません。

企業の財務部門は、相場の弱含み局面で購入しています。Strategyは9月21日から27日にかけて1,665 BTCを約1億4,270万ドルで追加購入し、1コイン当たりの平均価格は85,681ドルでした。この購入により、同社の保有量は847,666 BTCに増加しました。取得総額は639.5億ドル、平均取得価格は75,437ドルです。同社は平均取得価格を上回る水準で購入しており、経営陣が85,000ドルを割高とは見ていないことが分かります。Striveは8月24日から9月25日にかけて6,106 BTCを累計で約4億9,100万ドル相当購入し、直近では1,107 BTCを平均85,396ドルで取得しました。Striveの現在の保有量は27,462 BTCです。これらは投機的なポジションではありません。ビットコインを準備資産として採用することを決めた上場企業による、長期的な財務資産への配分です。

オンチェーンデータは注意を促す材料を加えています。CryptoQuantのリサーチ責任者であるJulio Morenoは、ビットコインが365日移動平均線を上回って週足を終えたことで、新たな強気相場が確認された一方、87,400ドルの8カ月ぶり高値を付けた後は複数の指標でモメンタムの弱まりが示されており、調整が続く可能性があると指摘しました。これはテクニカル上の観察であり、予測ではありません。6月に58,000ドルを下回る水準から急速に回復した後、市場が過熱しており、改善のペースが鈍化していることを意味します。健全な持ち合いであれば、より大きなトレンドが無効になることはありませんが、過熱しているモメンタム指標をリセットすることになります。

今後2日間は、マクロ経済データの発表が相次ぎます。コアPCE価格指数と9月の非農業部門雇用者数が、FRBの利上げ停止が現実になるのか、それとも利上げ観測が再び強まるのかを決めるでしょう。インフレ率が予想を下回れば、金利据え置きの根拠が強まり、ビットコインには85,000ドル、さらにはそれ以上を試す余地が生まれます。データが予想以上に強ければ、金利を巡る見方は反転し、82,500ドルがこの持ち合いが健全なものなのか、それともより深い下落の始まりなのかを決める水準になります。機関投資家の買い需要は現実に存在し、測定可能ですが、それだけでマクロ経済の圧力を克服できるほど強くはありません。どの力が勝つかは、データが決めることになります。

この記事は投資助言ではありません。分析は公開情報に基づいており、将来の結果を保証するものではありません。

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