今週のPCEと非農業部門雇用者数では、データが「食い違う」かどうかに注目したい

FRBは9月にすでに25ベーシスポイント利上げし、フェデラルファンド金利の目標レンジは3.75%—4%に引き上げられた。したがって今週の焦点は、利上げ方針を転換するかどうかを予想することではなく、今後のデータが高金利の維持を引き続き裏付けるかどうかを見ることだ。
まずは9月30日に発表される8月のPCEだ。前回発表された7月のデータでは、総合PCEが前年同月比3.7%上昇、コアPCEが前年同月比3.3%上昇となり、インフレ率は依然として2%の目標から距離がある。続いて10月2日には9月の非農業部門雇用者数が発表される。どちらのデータもまだ発表されていないため、今の段階で「インフレ鈍化」や「雇用悪化」を既定路線とみなすのは早すぎる。
私が最も警戒すべきだと思うのは、一方のデータが強く、もう一方が弱いケースだ。インフレが依然として高い一方で、雇用が軟化し始めれば、FRBは判断を迫られることになり、市場も2つの見通しの間で揺れ動く可能性がある。BTCについては、データ発表後に米国債利回りとドルがどう動くかをまず確認し、そのうえで価格が持ちこたえられるかを見るつもりであり、データ発表直後の一瞬の値動きだけを見て追随注文を出すことはしない。
今週は変動の機会があるが、ポジションとレバレッジには、突発的な相場変動に対応できる余裕を持たせる必要がある。
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