#StrategyAndStriveAdded2,305BTCCombinedThisWeek
企業によるビットコインの蓄積が再びこの市場で最も興味深い要素の一つになりつつあり、今回のStrategyとStriveによる最新の購入は、短期的なBTC価格予測よりもはるかに有用な分析材料を提供してくれます。

Strategyは新たに950 BTCを約7,570万ドルで追加し、保有量は846,000 BTCに達しました。一方、Striveはより多い1,355 BTCを約1億770万ドルで追加し、保有量を26,355 BTCまで増やしました。両社を合わせると、直近の報告期間に2,305 BTCを購入したことになります。

見出しの数字の先に目を向けると、さらに興味深いことが分かります。

Strategyの購入価格はビットコイン1枚当たり約79,670ドル、Striveは約79,475ドルでした。つまり、両社とも大幅な下落を待つのではなく、ほぼ同じ価格帯で多額の資本を配分する意思を示したということです。これはビットコインが次にどう動くかを保証するものではありませんが、この水準でも企業の財務資産としての需要が依然として活発であることを示しています。

そして、両社の買い手には重要な違いがあります。

Strategyはまったく異なる規模で運営されています。最新の財務資産データによると、846,000 BTCという保有量は、ビットコインの最終的な総供給量2,100万枚のおよそ4%に相当します。950 BTCの購入は、その財務資産の規模と比較すると小さく見えるかもしれませんが、それでもすでに巨大な長期的ビットコインポジションにさらなる積み増しを加えています。

Striveは、保有量の増加率という点でより興味深い存在です。

25,000 BTCの開始時点の保有量に1,355 BTCを追加することは、既存の財務資産に対してはるかに大きな拡大です。今回の購入により保有量は26,355 BTCとなり、最近の報道によれば、同社は上場企業のビットコイン保有量で上位5社に入りました。

これは、企業の財務資産としてのビットコイン保有の流れがどこへ向かっているのかについて、重要なことを示しています。

これはもはやStrategyだけの話ではありません。

より多くの上場企業がビットコインを財務資産として保有する考えを試しており、競争的な側面がますます明確になっています。企業はもはや、ビットコインを貸借対照表に載せるべきかどうかだけを問うているのではありません。どれだけ速く蓄積できるか、そして場合によっては、自社の株式構成に対してどれほどのビットコインを保有しているかにも目を向けています。

ただし、結論を一つ出す際には注意が必要です。企業による購入は、ビットコインが必ず上昇しなければならないことを意味するわけではありません。

企業には資金調達が必要です。BTCを取得するために、現金、株式発行、優先証券、債務、あるいはこれらを組み合わせた仕組みを利用できます。こうした資金調達手段には、それぞれ固有のコストとリスクがあります。例えばStrategyは、既存のUSD現金を使って今回の950 BTCの購入資金を調達すると同時に、STRC優先株を約$174M 買い戻しました。

この点が重要なのは、ビットコインの蓄積が単独で行われているわけではないからです。

財務資産としてビットコインを保有する企業は、BTC保有量を増やす一方で、財務上の義務も増やす可能性があります。したがって、こうした企業を見るとき、私は保有するビットコインの枚数だけを見たいわけではありません。そのビットコインがどのように資金調達されたのか、発行済み株式数はいくつか、優先証券に関する義務はどのようなものか、そして何よりも、普通株式1株当たりのビットコイン保有量が実際に増加しているのかを確認したいのです。

企業による蓄積の物語が、はるかに意味のあるものになるのはそこです。

この点で、Striveは特に興味深い存在です。今回の購入は、絶対的なBTC枚数でStrategyを上回りました。同社はまた、優先証券の仕組みを通じた資本調達も続けており、最近の報道では、調達資本においてSATAによる資金調達が重要な役割を果たしていることが示されています。

もう一つ、文脈を踏まえて見るべき数字があります。それは、上場企業が合計で約127.3万BTCを保有しているという報告です。

この数字を使うなら、企業の財務資産に集中して保有されているビットコインが極めて膨大であることを意味します。ただし、正確な合計を常時更新されたリアルタイムの数字として扱うべきではないと思います。財務資産の追跡サービスによって報告基準日が異なり、企業ごとに保有量の開示スケジュールも異なるからです。例えば、ある追跡サービスは現在、8月下旬までに公表された開示情報に基づき、165社の上場企業が合計124万BTCを保有していると報告しています。

私が関心を持っているのは方向性です。

企業によるビットコイン保有は拡大を続けています。一方で、Strategyは依然として上場企業の中で圧倒的に最大の保有者であり、Striveのような新たなプレーヤーは積極的に保有量を増やしています。

ビットコインのトレーダーにとって、これは短期的な価格変動と構造的な需要を区別するうえで重要だと思います。

企業が950 BTCを購入したからといって、翌日にビットコインが下落しないという意味ではありません。マクロ流動性、ETFの資金フロー、デリバティブのポジショニング、レバレッジ、そして広範なリスク選好が、依然として日足チャートを支配する可能性があります。

しかし、企業が実際の資本を繰り返し使ってビットコイン準備高を増やすと、市場の下支えとなる別種の需要が生まれます。

その需要は、5分足のローソク足には必ずしも表れません。

それは数か月、数年という単位で現れます。

したがって、ここで私が注目しているのは、StrategyとStriveが2,305 BTCを購入したという見出しだけではありません。

これが繰り返されるパターンになるかどうかを見たいのです。

企業の財務資産が強い市場環境でも弱い市場環境でも蓄積を続け、1株当たりのBTC保有量が改善し、資金調達も無理なく維持されるなら、企業の財務資産戦略はビットコインの市場構造において、はるかに重要な要素になります。

BTCが高くなったときや資金調達環境が厳しくなったときに購入が減速するなら、蓄積のペースは急速に変化する可能性があります。

現時点のデータは、購入が継続していることを示しています。

Strategyは依然として驚異的な規模で蓄積を続けています。Striveは自社の財務資産規模に対してはるかに速いペースで拡大しています。そして、上場企業によるビットコイン財務資産市場全体も成長を続けています。

次の数回の報告期間は、今回の一つの見出しよりも重要になるでしょう。

なぜなら、一度の購入は活動を示すにすぎないからです。

繰り返される購入は、戦略を示します。

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