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$40T 債務、5％の利回り、そして100ドルを超える原油
私の注意を引いた数字は、単に40兆ドルの米国債務という数字だけではありません。

政府の借り入れコストの上昇と、エネルギー価格の高騰が同時に起きていることです。

米国の政府総債務は現在、およそ40.1兆ドルを超えています。同時に、指標となる10年物米国債利回りは最近5％を超え、約5.20％に達した一方、30年物利回りは5.5％を超えました。すでに巨額の債務を抱えている市場にとって、これは通常の水準ではありません。

そして、原油があります。

ブレント原油は依然として100ドル台を上回っており、中東からの供給途絶やホルムズ海峡をめぐる懸念が市場に影響を与え続けるなか、価格は最近106ドルを超えました。その後、ブレント価格は104ドル付近まで反落しましたが、より大きな問題は、エネルギー価格が依然として大幅に高い水準にあることです。

これは難しい連鎖反応を引き起こします。

原油価格の上昇はインフレを押し上げる可能性があります。インフレ率の上昇は、金利を高止まりさせる可能性があります。そして米国債利回りが上昇すると、巨額の政府債務の借り換えや利払いのコストがますます重要になります。

その圧力はワシントンだけにとどまりません。

米国債利回りの上昇は、住宅ローン、企業の借り入れ、株式、その他のリスク資産にも影響を及ぼす可能性があります。長期米国債利回りが上昇するなか、30年物住宅ローン金利が7％を超える動きはすでに見られています。

Bitcoinと暗号資産のトレーダーにとって、ここは注意深く見ておきたい部分です。

5％超の米国債利回りは、投資家にリスク資産に対する、より競争力のある選択肢を与えます。利回りが上昇し続ければ、流動性環境は引き締まり、投機的資産はさらなるボラティリティに直面する可能性があります。

しかし、この話には別の側面もあります。

債務、高い借り入れコスト、そして弱い経済状況の組み合わせが、最終的に政策当局をより緩和的な金融環境へと向かわせるなら、経済が実際に改善するはるか前に、市場がその可能性を織り込み始める可能性があります。

したがって今は、$40T 債務の数字を単独で見るべきではないと思います。

米国債利回り＋原油＋インフレ期待＋Fedの政策＋流動性を、ひとつのつながったシステムとして注視したいところです。

市場が基本的に問いかけているのは、ひとつの質問です。

40兆ドルを超える$40T の債務を抱えながら、米国経済は高いエネルギーコストと高い借り入れコストを、どれだけ長く吸収できるのでしょうか。

その答えは、債券市場をはるかに超えて重要になる可能性があります。

それは、株式、金、ドル、そしてBitcoinにおける次の大きな動きを左右するかもしれません。

投資助言ではありません。マクロ環境を見ているだけです。