#GateSquareMidAutumnReunion

固定金利ビットコインローン：DeFiにおける静かな機関投資家シフト

固定金利のビットコイン担保ローンが今週、提供開始された。その数日前には、13億ドル規模のベンチャーファンドがオンチェーンに移行した。

DeFiはもはや銀行とイデオロギーを巡って争っているのではない。担保と利回りで競争しているのだ。

しかし、誰が借りているのか――そして市場サイクルが転換したとき、何が起きるのか。

各要素は急速に結び付きつつある。米国上場の取引所が、DeFiレンディングプロトコルを通じて固定金利のビットコイン担保信用を提供するようになった。米国の規制当局は、一部の取引プラットフォームが完全な証券取引所登録なしでトークン化資産を取引できる5年間の猶予期間を設けた。そして、13億ドル規模のベンチャーファンドがトークン化プラットフォームを通じてオンチェーン化された。

一方で、弾薬はすでに配置されている。Tetherの流通供給量は1,838億ドルで、ステーブルコイン価値の58.4%を占めている。続いてUSD Coinが756億ドル、Sky Dollarが66億ドル、EthenaのUSDeが49億ドル、DAIが48億ドルとなっている。暗号資産市場全体の時価総額は、1,040億ドルの1日当たり取引高に対して2.98兆ドルに達している。

これが重要な理由はここにある。83,900ドルのビットコインを固定金利で担保に借り入れられるようになると、ビットコインは遊休在庫ではなく、実際に機能するバランスシート上の担保になる。トークン化は、ベンチャーファンド、国債、クレジットといった実際のキャッシュフロー資産をプログラム可能な基盤に載せることで、同じ論理をさらに推し進める。これは、ETF時代のバランスシートとオンチェーン流動性をつなぐ架け橋だ。

リスクは表面的なものではなく、構造的なものだ。固定金利は金利リスクをプロトコルのバランスシートに移し、トークン化ファンドは、迅速な償還と流動化に時間のかかる資産との間に流動性のミスマッチを生み、担保は依然として変動する。急落が起きれば、清算はなお発生し、規制上の猶予期間も一時的なものにすぎない。

では、これは機関投資家向け市場としてのオンチェーン信用の始まりなのか――それとも、より洗練されたブランディングを施した同じレバレッジにすぎないのか。
このコンテンツは情報提供のみを目的としており、金融助言ではありません。ご自身で調査を行い、リスクを管理してください。
$BTC $GT $ETH $SOL $XRP
#MidAutumnTradingShare #中秋交易分享 #Gate广场中秋团圆局 #GateSquare