#GateSquareMidAutumnReunion

中秋節だからといって、金が本当に弱気になっているわけではありません。チャートはもっと大きな要因、つまりドル、米国債利回り、FRBの政策見通し、そして米国・イラン紛争をめぐるリスクの変化に反応しています。

9月25日時点で、現物の金は4,275～4,290ドル付近で取引されており、今回の値動きの初期には4,245ドル付近の安値圏を試しました。金は週間ベースで2％超の下落に向かっており、最近の弱さは、米ドル高と米国債利回りの上昇に密接に関連しています。ロイターも、政策当局者が根強いインフレを懸念し続けていることから、市場ではFRBによる追加利上げの可能性がますます織り込まれていると報じています。この組み合わせが重要なのは、金には利息が付かないため、実質利回りや利回りを生む資産から得られるリターンが上昇すると、金地金を保有するインセンティブが低下する可能性があるからです。

興味深いのは、地政学的リスクがもはや必ずしも金にとって強気材料ではないことです。米国とイランは、イランがホルムズ海峡を再開し、ワシントンが経済封鎖を緩和することを含む、段階的な取り決めについて協議していると伝えられています。交渉の行方は依然として不透明で、双方とも簡単に影響力を手放すつもりはないようです。市場がホルムズ海峡の通航が正常化し、原油価格への圧力が和らぐ可能性を織り込み始めれば、現在利回りに織り込まれているインフレプレミアムの一部が低下する可能性があります。一方で、交渉が決裂したり、別の大きなエスカレーションが起きたりすれば、安全資産としての金への需要が急速に戻る可能性があります。

テクニカル面では、4,245～4,230ドルが最も注目すべき水準です。金は4,245ドル付近を2度試して反発しており、買い手が依然としてこのゾーンを守っていることを示しています。しかし、この反発によって短期トレンドが強気に転じたことがまだ証明されたわけではありません。最初のレジスタンス帯は4,300～4,305ドル付近で、その次により重要な4,310～4,320ドルのゾーンがあります。これらの水準を明確に上抜けて維持できれば、短期的な構造が改善し、4,280～4,300ドル、さらにはそれ以上に向かう道が開ける可能性があります。そこで何度も上値を抑えられるなら、今回の反発は単なるテクニカルな回復にとどまる可能性があります。

弱気シナリオでは、4,245ドルのサポートに向かって直接ショートを仕掛けることは避けたいところです。より良い形は、4,310～4,320ドル付近での反落を待ち、無効化水準をおおむね4,330ドル超とすることです。最初の下値目標は4,300ドルと4,290ドルで、その後、売り圧力が拡大すれば4,250～4,230ドルが視野に入ります。強気シナリオでは、無分別に買うのではなく、4,240～4,250ドル付近で忍耐強く見極めることが重要です。このゾーンが維持され、価格が4,280～4,300ドルを奪回し始めれば、回復に向けたリスク・リワードがより魅力的になり、4,310～4,320ドルが次の確認ゾーンとして機能します。

今回の中秋節の取引における私の主な見方はシンプルです。金は、強力なサポートゾーンと重いマクロ面のレジスタンスゾーンの間に位置しています。4,320ドルを上回れば、短期的な見通しは改善し始める可能性があります。4,230ドルを下回れば、調整局面はかなり深刻なものになります。どちらかの水準を明確に突破するまでは、あらゆる反発を新たな強気トレンドとみなしたり、あらゆる下落を大暴落の始まりとみなしたりせず、金はレンジ相場にあると考えます。

市場にとってより大きな問題は、中秋節に向けて金が「強気か弱気か」ではありません。利回りとドルが上昇を続けるのか、それともようやく落ち着くのかという点です。この関係は、カレンダーそのものよりも、次のXAUUSDの大きな値動きに影響する可能性が高いでしょう。

私が注目している主な水準：
サポート：4,245ドル → 4,230ドル
レジスタンス：4,300ドル → 4,305ドル → 4,310～4,320ドル
強気確認：4,320ドルを奪回し、上方で維持
弱気確認：4,230ドルを明確に下抜け

金融上の助言ではありません。次のローソク足を予測するのではなく、これらの水準での反応を見ています。

$XAU