米国の金利市場は再び、金融引き締めに向けた強いシグナルを発した。市場の報道によると、米国5年物国債利回りは一時5％を上回り、過去20年間でもめったに見られなかった水準に達した。同時に、9月の米国の製造業およびサービス業の購買担当者景気指数（PMI）速報値は予想を上回り、経済活動と需要の底堅さを示した。これを受け、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）の今後の対応に関する予想を見直すことになった。

現在、トレーダーは今後12カ月間にFRBがさらに約4回利上げする可能性を織り込んでいる。金融市場にとって、これは単に金利がさらに上昇するかどうかという問題ではない。高金利環境がどの程度長く続く可能性があるのか、また、債券、金、米ドル、株価指数が直面する再評価リスクも問題となっている。

5年物国債利回りが5％を上回ると、市場は何を織り込むのか？
米国5年物国債利回りは通常、中期的な金利の進路に対する予想を示す重要な指標とみなされている。5年物国債の利回りが急速に上昇するとき、それは投資家が短期金利の高水準が続くと予想しているだけでなく、米国の中期国債を保有することに対して、より高い利回りを要求していることを示している。

報道によると、5年物国債利回りは約20ベーシスポイント上昇して5.03％となり、過去の高値を突破した。米国5年物国債の入札利回りも数年ぶりの高水準に上昇した。全体として、これは市場が複数の要因を同時に織り込んでいることを示している：