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BTCが今日突然崩れたわけではありません。今月最も速い上昇の一つの中で積み上がった過剰なレバレッジが、一部解消されているのです。

Bitcoinは9月16日の約74.9Kドルから、9月21日にはおよそ87.4Kドルまで上昇し、わずか6セッションで約17%上昇しました。今日はBTCが日中高値の87.25Kドル近辺から約84.0Kドルまで反落し、高値からおよそ3.7%の調整となっています。

この動きは、レバレッジに注目するとずっと理解しやすくなります。

月曜日の上昇局面では、暗号資産のショートポジションのうち$650M 以上が清算され、上昇の加速に寄与しました。現在は取引の反対側で同じことが起きています。BTCが85Kドルを下回ると、レバレッジをかけたロングポジションが強制的に手仕舞われ始めました。最新データによると、24時間で暗号資産の清算額はおよそ$300M に達しており、そのかなりの部分をBTCとETHが占めています。

したがって、今日の弱さは必ずしも一つの悪材料によるものではありません。

非常に急激な上昇の後の、利益確定売り＋レバレッジの整理＋マクロ圧力の組み合わせに見えます。

マクロ環境も重要です。

今日は原油価格と米国債利回りが上昇する中、米国株は安く始まりました。S&P 500、ダウ、ナスダックはいずれも寄り付きで圧力を受けました。利回りの上昇は割高なグロース資産の魅力を低下させる可能性があり、原油価格の上昇はインフレ懸念をさらに強めます。

米連邦準備制度もこの話の一部です。

FRBは最近、政策金利を3.75%～4.00%に引き上げ、当局者らはインフレが依然として懸念材料であることを強調し続けています。リッチモンド連銀のトム・バーキン総裁は、経済は引き続き堅調であり、インフレリスクは雇用リスクを上回り続けていると述べました。これにより、「高金利をより長く維持する」という議論が続いています。

そして、ここで金が興味深くなります。

金もまた圧力を受けており、現物金価格は約4,325ドル/オンスです。最近の弱さは、利回りの上昇、ドル高、追加利上げへの期待と関連しています。つまり、単純に暗号資産から資金が流出して、すぐに金へ向かっているという状況ではありません。現在、両資産とも金利環境の影響を受けていますが、値動きは乖離しています。

今週、Bitcoinと金の相関は実際に弱まっています。その代わり、Dow Jonesが報じた市場関係者の見方によると、BTCはテクノロジー株などのリスク資産とより近い動きをしています。

私にとって、$84K が現在のBTCの重要な水準です。

BTCがこのエリアを維持し、85.5K～86Kドルを回復できれば、今日の動きは直近の上昇後の単なるリセットにすぎない可能性があります。

もし$84K を出来高の増加とともに下抜け、清算が加速すれば、次に注目したいエリアは82Kドル～$83K です。

86Kドルを上回れば、市場は87.2K～87.4Kドルの高値を再び目指し始める可能性があります。

ただし、これらの水準を確実な予測として扱いたいわけではありません。

より大きな問題はレバレッジです。

BTC先物の未決済建玉は現在約609億ドルで、24時間の先物取引高は約$68B に達しています。ポジションがこれほど大きくなると、比較的通常の現物市場の調整でさえ強制清算を引き起こし、当初の材料よりも値動きをはるかに大きく見せる可能性があります。

したがって、私の見方はシンプルです。

これは、暗号資産の暴落が確認されたというよりも、高いボラティリティの市場内で起きている、レバレッジ主導の調整に見えます。

次の動きは、買い手が$84K を守れるか、そして清算圧力が弱まり始めるかどうかにかかっています。

BTCの84Kドル、米国債利回り、原油、ETFフロー、未決済建玉、清算取引高を注視してください。

BTCがブレイクアウトの構造を維持しながらレバレッジが清算されれば、市場は安定する可能性があります。

$84K が崩れ、強制売りが加速すれば、調整はさらに深くなる可能性があります。

赤いローソク足だけに注目しないでください。次にレバレッジがどこへ向かうのかを見極めましょう。

DYOR 🔎

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